• 岁末年初已到，中国股市「春季行情」派送中

  2020-12-30 17:59:39 收藏

  中国股市   股市春季行情

随着2020年即将画上句号，岁末年初的到来，意味着中国股市的「春季行情」正在酝酿。春季行情指的是12月到2月之间的上涨效应，但是具体的开启时间并不固定，行情大小也各不相同，如果是较大的行情一般在春节前1-2个月启动，平均持续时间约为2个半月。

春季躁动行情，也被视为每年中较佳的投资窗口期，有数据显示，近十年来上证综指、中小板指和创业板指在春节后20个交易日的胜率分别为80%、70%和80%，平均涨幅分别达7.18%、8.69%和9.18%。
12月初上证指数创下了年内新高，本周最后数个交易日进一步大幅突破的可能性较低，但中国股市盈利增长表现正面，国内经济继续稳中向好，在乐观预期下，资金会在年底提前布局，跨年行情在流动性合理充裕环境下稳步推进，下一季度的市场趋势继续向好发展。

当全球经济还没有从疫情的恢复中站稳脚跟时，中国经济已经率先走在了加快复苏的道上，展现出了强大的韧性和活力。全球流动性整体较为宽松的环境下，中国市场的未来表现继续被看好，而且估值方面仍较其他发达国家或其他区域更有吸引力，外资流入A股的需求将有增无减。加上人民币的升值背景，会有更多的外部资金进入中国股市，带动氛围进一步向好。

自10月份以来，北向资金流入趋势明显增强，11月更是创出今年最高单月净流入额，截至12月25日收盘，今年已累计净买入1953.51亿元，连续第四年实现千亿规模净流入。北向资金再次成为重要的市场增量资金来源，符合近几年上涨行情的规律。

这也体现了年末至农历春节的效应，央行为配合年底和春节资金面需求，加大资金投放力度所带来的上涨动力。本月中下旬以来，央行先后超额续作中期借贷便利（MLF），并且重启14天期逆回购，有助于维稳跨年及春节期间资金，保证市场流动性相对充裕，月底临近，年底资金需求将会逐渐释放，因此明年一季度流动性仍将保持合理充裕。



【中国人民银行利率折线图】
未来一年，预计货币政策和财政政策将相应逐步回归常态，据路透早前调查，预计明年初公开市场逆回购和MLF利率大概率会持稳。整体而言，坚定稳定的政策支持将进一步推升股市的估值，可以预期中国股市已经连涨两年的行情有望持续至2021年。

2021年，尽管还面临着海外疫情和经济的不确定性，但在政府宏观政策仍将保证经济平稳运行，经济恢复向上的动能持续，2021年将回到正常运行轨道。一周前召开的中央经济工作会议，就对2021年宏观政策进行了定调，明确指出了“政策操作上要更加精准有效，不急转弯。要求宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，保持对经济恢复的必要支持力度”，意味着政策将继续展现出对于经济支持的韧性。

在行业配置上，11月份以来，「顺周期」股整体走强，也就是跟随经济周期而动的股票，在经济继续稳步复苏的背景下，周期型股票当然也会成为关注板块。如果明年外围经济复苏进一步明朗，周期股可能会有更积极的表现。而部分受经济周期影响较小的的成长型股票，同样具备看好的潜力，因此预计在相关行业仍会有积极的资金配置。

技术上看，昨日富时中国A50指数触及17260上方水平，自11月底以来再度创下新高，今早上测高位但有所调整，暂时企稳在了17000上方，结束了此前维持了逾一周的盘整，跨年行情期间不排除会向17400靠近，进入1月份之后伴随春节前积极氛围增强，可能有进一步突破，借此看向17681水平，而当前的初步阻力在17283。在此期间，同样需留意外围股市氛围带来影响，特别是考虑1月份美国新任总统上台会带来波动，如果有所回落则需关注16837附近的支撑，加大调整则留意12月11日所在的低点16446水平。



【A50指数日图】

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