立青
近日，上市公司鲁信创投发布公告，旗下全资子公司所投项目——美国公司Intarcia，已进入资产处置和清算程序，公司拟在2020年度期末将其估值下调至零，预计产生公允价值变动损失1.4亿元。也就是说，公司在这个项目上的1.4亿元投资大概率是打了水漂。
其实，在风险投资行业，项目投资失败并不是什么新鲜事。只是因为鲁信创投是一家上市公司，出现重大经营变化必须要进行信息披露，而更多机构的失败案例并没有公之于众。与投资于较成熟的后期项目不同，风险投资因为主要投资于早期项目，具有高风险性。
近年来，随着资本的大量涌入，创投行业竞争越发激烈，项目估值水涨船高，一级市场估值越来越二级市场化。在这样的背景下，众多的机构开始把投资前移，聚焦更早期的项目。这些项目，有的还处在研发当中、并没有量产产品；有的还只是一个PPT；有的甚至只是一个点子。这些早期项目，因为急需募资，因而估值相对便宜。对于创投机构来说，一旦项目获得成功，将会带来成百上千倍的回报，这样的案例已有很多。不过，在这高收益的另一面，同时蕴含着项目失败的高风险。而且，相比起来，风险概率远远高于收益。
有一个数据或许可以说明问题。据时代数据创业公司数据库统计，截至12月27日，今年共有932家创业公司关闭，而新增创业公司是3126家，关门数量占新增数量的比例达到近三成。这固然有受今年新冠疫情影响的因素，但去年也有多达710家创业公司关闭，占新增公司的比例超过一成。
创业项目失败，原因是多方面的。有些是外在的，比如监管政策趋严，近几年监管部门对互联网金融加大了整治力度，一批平台关门；还有行业政策变化，今年国家对医疗器械实行的带量采购，就给行业内公司带来不小的影响。而有些则是自身的原因，比如项目研发失败、产品缺乏竞争力、团队能力不足等。当然也有靠烧钱模式生存，因为行业竞争太过激烈，后续融资不足而倒下的。
早期项目风险多多，风投机构需炼就一双“火眼金睛”，建立一套有效的风控体系。此外，在投资策略方面，比如行业布局，以及单个项目投资金额上，应该尽量做到相对均衡配置，以避免行业政策调整和单个项目投资过于集中而带来的巨大潜在风险。以鲁信创投为例，截至2020年6月末，鲁信创投作为主发起人出资设立的基金及投资平台共40个，到位资金规模100.30亿元，而公司此次投资单个项目的金额就达到1.4亿元。对于一个尚处在研发当中的早期项目，这样一个比例的投资金额，还是有点过高。不过公司已明确表示，针对境外早期研发类项目存在的研发风险及市场前景不达预期风险，公司未来境外业务的开展，将在布局领域及投资金额上做进一步调整，分散投资风险。
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共2家主力机构，持仓量总计5.19亿股，占流通A股69.76%
综合诊断：近期的平均成本为13.95元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
冀中能源：煤炭价格高位运行 2022年净利润增62.73%。讯，冀中能源（000937）4月26日晚发布2022年业绩报告。公司2022年实现营业收入360.36亿元，同比增长14.68%。归属于上市...
奇安信2022年实现扭亏为盈。贝壳财经讯(记者罗亦丹)4月26日，奇安信发布2022年年报及2023年一季报，公司于2022年实现扭亏为盈，2023年一季度迎来业绩开门红。具体来看，2022年公司实现...
加快数字化转型 推动供应链升级。近日，铭利达（301268）召开数字化采购管理平台项目启动大会。铭利达、甄云科技高管、相关部门负责人参会。双方高管表示，通过平台项目整合各自优势资源，深化协同创新，拓展...
国网英大公布2022年年报 稳运营促进稳增长。国网英大（600517）4月26日晚公布2022年年报与2023年一季报。公司坚持稳中求进工作总基调，抓统筹、强经营、稳安全，实现营业总收入108.61亿...
中关村：创新型医药产业集团渐成形 一季度净利润增245%。4月26日晚间，中关村（000931）发布2022年年度报告及2023年一季报。2022年公司实现营业收入20.60亿元，稳中有进，同比增长5...
本文“风险投资不能忽视风险”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
