1月13日，沙钢股份（002075）对深交所重组问询函做了详细的回复，指出目前GS整体经营情况良好，境外新建和改扩造也在持续推进中，随着新冠疫情的影响和5G时代的快速发展，IDC行业需求量大增，也将给GS带来业绩的增量。
德利迅达香港违约属偶发
沙钢股份收购GS的最新方案是作价188.14亿元购买苏州卿峰100%股权，同时募集配套资金，将发行股份支付187.7亿元，现金支付4324万元。相比于此前估值超过70亿英镑，最新方案中收益法评估值仅为44.44亿英镑，深交所对此提出问询。
沙钢股份在回复中指出，前后差异原因是在2018年、2019年两次收购中，主要系交易双方商务谈判的结果，谈判基于交易双方对于GS未来业务发展的规划与判断及对GS资产的全面控制，其中未来发展规划中涉及潜在的收购数据中心事项如中国某数据中心和交钥匙工程预期，因此谈判价格相对较高。本次收益法评估所依据的盈利预测中已剔除未来规划工程的相关预计，因此估值差异较大。
根据此次《重组报告书》，GS在2020-2023年4年的预测净利润分别为1.24亿英镑、1.45亿英镑、1.99亿英镑和2.66亿英镑，较前次大幅下调。沙钢股份在回应中表示，其主要原因是GS的客户之一德利迅达香港未按时支付业务往来款项，其收回的可能性较小，因此在苏州卿峰2019年、2020年1-6月的合并报表中以实际收款为限确认对德利迅达香港的销售收入，分别为0、1075.22万元。
苏州卿峰核心资产为GS的51%股权，同时持有德利迅达12%的股权，由于德利迅达香港未按时向GS支付租金并违约，且无法获得其经营情况，苏州卿峰已对该股权投资全额计提减值准备并准备转让。沙钢股份表示“德利迅达香港违约事项属于偶发情况，后续不具有持续性影响”。
GS受益5G高景气周期
GS是国外IDC互联网大数据领域具有较高行业优势的公司，并在今年疫情下保持良好经营，上半年销售量达到创纪录的逾50MW，同比增长10%-20%。经测算，在扣除投资性房地产公允价值变动、汇率变动等非经常性因素影响后，若进一步扣除德利迅达香港的影响，GS上半年净利润是6.03亿元，总体保持稳定。
作为欧洲和亚太地区最大的数据中心业主、运营商和开发商，GS系目前全球数据中心行业内拥有最高信用评级的企业之一。现有13个数据中心分布在阿姆斯特丹、法兰克福、香港、伦敦、马德里、巴黎、新加坡、悉尼等8个区域核心城市，总建筑面积达到39.27万平方米、总电力容量为369兆伏安。
目前，全球范围内5G建设正在快速推进，未来随着5G时代的真正到来，高清视频、车联网等应用落地、产业数字化的推进，预计未来全球数据流量将高速增长。据CBRE《2020年上半年亚太区数据中心趋势报告》，2019年全球移动数据流量增长了49%，并将以每年31%的速度递增并持续到2025年。根据中国IDC圈发布的《2019-2020中国IDC产业发展研究报告》，2019年中国数据中心市场总规模为1562.2亿元人民币，同比增长27.2%；预计到2022年，中国数据中心市场规模将达到3200.5亿元，保持高速增长的态势。
而从2022年之后看，随着未来5G的快速发展，数据中心行业需求量大幅上升，同时GS现有数据中心的空置区域及未来改扩建数据中心区域亦将吸引更多优质的客户，为GS带来业绩增量。德利迅达香港违约事件对GS未来的业绩增长已不再产生不利影响。
积极开拓新客户并扩建容量，寻求业绩增长
2020年度，GS已与多家全球知名互联网公司、大型金融机构、电信运营商等签订新的业务合同，新签合同所涉电力容量超过50兆瓦，同时亦与多家优质客户就建立新的业务合作关系开展积极洽谈。
沙钢股份在11月底的投资者关系活动中透露，GS与德利迅达合作终止后，目前整体替代率已超过50%，其中新加坡数据中心中已替代接近90%，有17.5MW的签约数量；香港数据中心正在引入新增客户；法兰克福北的6MW也有较多国际潜在客户商洽中。
除了现有容量，GS新建和改扩造的161MW也在推进中，包括香港第三期预计在2020年底交付，整体电量约26MW（已锁定销售11MW），阿姆斯特丹二期的首期6MW以及马德里、巴黎数据中心的定制化改造预计2021年交付，新建的伦敦北数据中心项目目前处于规划设计阶段，预计将于2023年正式动工并于 2025 年投入使用。
东吴证券指出，IDC行业高景气周期将长期延续，行业景气度持续提升下，GS等龙头公司将持续受益。沙钢股份收购GS，将助力公司业务和业绩双加速，有效提升公司的盈利能力和资产质量。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：迄今为止，共11家主力机构，持仓量总计6.75亿股，占流通A股30.58%
综合诊断：近期的平均成本为11.24元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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