决心转型 但让投资者承担更高风险！紫天科技“折价”7成向关联方定增

　　财经网资本市场1月18日讯 紫天科技（300280）1月16日发布公告称，公司于近日收到中国证券监督管理委员会江苏监管局出具的《关于对江苏紫天传媒科技股份有限公司采取责令改正措施的决定》。此涉及紫天科技转型之路上的一段变数，而公司转型还在加速，可见其决意，但重点是在总体形势向好之际，公司大幅折价对关联企业定增，冲击市场预期。

　　公告显示，公司2017年6月15日与徐斌和王廷伟签署《股权转让协议》，以现金方式收购交易对方持有的深圳市橄榄叶科技有限公司(简称橄榄叶)100%股权，交易对价2.5亿元。公司于2017年7月14日、8月1日向交易对方支付股权转让款3000万元。

　　2019年4月22日，公司与交易对方签署《解除协议》，终止前述《股权转让协议》。2019年4月22日、4月23日，交易对方向公司返还股权转让价款3000万元。经查，交易对方返还的股权转让款来源于新余市启源资产投资中心(有限合伙)，新余市启源资产投资中心(有限合伙)系公司关联法人。根据《上市公司信息披露管理办法》第七十一条第一款第(三)项的规定，上述交易事项构成关联交易，公司未履行审议程序和信息披露义务，违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条、第四十八条的规定。

　　江苏证监局决定对公司采取责令改正行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　紫天科技收购橄榄叶的目的与公司业务转型不无关联，近来紫天科技的转型正在加速。

　　紫天科技主营业务为锻压设备的研发、生产和销售、新兴现代广告服务。天眼查数据显示，橄榄叶所属公司为深圳橄榄叶机械设备租赁有限公司，其软件开发，手游测试推广，AppStore排行榜辅助，移动互联网方案营销策划。

　　紫天科技近年来的锻压设备业务占比持续下降，广告业务占比连续上升。2019年年报显示，公司来源于楼宇广告及互联网广告的业务营收占总营收之比已升至71.83%，液压机业务营收占比降至24.66%。

　　紫天科技2020年上半年的主要业务仍是锻压设备和现代广告服务，下半年起剥离处于逐年亏损状态的锻压业务。2020年9月，公司完成了南锻如皋公司工商变更登记，当月起，公司不再将南锻如皋公司纳入合并财务报表范围。

　　紫天科技加码广告业务的意愿很强。公司去年2月公布的定增预案，11月时修改并获股东大会通过。今年1月14日，此公告称融资预案已获深交所受理。

　　本地定增拟募资约4.3亿元，投向搭建大数据及AI驱动的程序化广告平台，构建数据分析工具及广告库存智能匹配系统项目。

　　行业前景来看，近来国内广告业总体仍维持在高景气度，去年12月近来阶段性拐点。

　　去年二季度起，我国国内全媒体广告业务迎来一轮复苏，随着电商购物节火爆销售告一段落，11月全媒体广告刊例花费同比继续正增长，但同比5.3%的增速较10月下滑4.8ppt；环比下滑5.4%，为7月以来的首次下滑。

　　全媒体广告刊例支出月度同比环比数据统计：

　　来源：CTR，中金公司研究部，财经网

　　广告行业的竞争力度、平台集中度、品牌集中度都在上升。中金公司（601995）研报显示，从广告主结构看，去年双十一促销驱动下，11月商业及服务型行业广告主在电梯LCD/电梯海报广告投放同比增长77.5%/70.4%，分别位列第5名/第1名。其中天猫、京东商城、苏宁/苏宁易购（002024）等均位列投放top10。同时，金融行业广告主11月电梯LCD广告投放同比增长超过1000%，其中京东金融投放环比增加323.4%，位列电梯LCD广告花费第一。

　　影院媒体方面，11月主要是IT产品、汽车、电商平台等品牌投放。在新品牌方面，11月电梯LCD广告花费top10中，同比花费6个为新品牌，环比有火花思维、麦吉丽的首次投放；电梯海报广告花费Top10中，同比花费4个为新品牌，环比有火花思维的首次投放。

　　面对竞争风险，紫天科技在公告中亦有提示。

　　紫天科技本次的募资对象为杭州欣赐科技有限公司，其与公司属于同一实控人所控制，锁定期为36个月。而本次定增发行价格为15.43元/股，按上一日紫天科技收盘价46.78元而言，此定增价格折价67%。

　　近日，紫天科技还公布了2020年年报预告：预计2020年年报归母净利（未经审计）为3.1亿元至3.3亿元，同比上升83.07%至94.88%。报告期内，锻压业务转让后，广告业务已成为上市公司营业收入和利润的主要来源，同时通过精选战略合作伙伴、积极拓展新业务模式，给公司净利润的提升起到带动作用。

　　紫天科技2020年年报预计增幅较2019年的数据较低，但可谓并未错失行业上一轮复苏的“顺风车”，锻压机业务剥离也较顺利，形式不错，但广告业竞争压力不容低估，公司后期面临深度转型风险。在此大背景下，公司如此大幅折价定增，关联方与其他投资者所承担的公司转型风险极不对称。

　　紫天科技归母净利增速统计：

　　来源：IFIND，财经网

紫天科技股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共4家主力机构，持仓量总计4141.10万股，占流通A股26.84%