预计2020年净利润逾20亿元 “钾肥之王”*ST盐湖有望恢复上市

　　1月29日晚，*ST盐湖（000792）发布业绩预告，预计2020年实现归属于公司股东的净利润20.5亿元至22.5亿元，实现扭亏为盈。上年公司亏损超过458亿元。此前，公司因2017年至2019年三个会计年度经审计净利润连续为负值，于2020年5月22日起暂停上市。

　　业内人士表示，经过破产重整和业务剥离，*ST盐湖重新聚焦钾肥和碳酸锂两大主业而焕发生机，有望恢复上市。

　　· 本报记者 何昱璞

　　经营业绩大幅提升

　　*ST盐湖日前公告了暂停上市期间的工作进展情况。截至2020年12月底，公司主营业务产销持续稳定，经营业绩较上年大幅提升。公司2020年氯化钾产量553.38万吨，与上年基本持平；碳酸锂产量13602吨，同比增长20.2%。

　　2019年9月，公司进入重整程序后，通过实施出资人权益调整，最大限度保障了债权人的合法权益，化解了公司债务危机，全面优化了公司的资产负债结构。

　　*ST盐湖将旗下亏损资产盐湖镁业、海纳化工以及化工分公司，以30亿元转让给具有国资背景的青海汇信资产管理有限公司。

　　2020年1月，*ST盐湖通过债转股重整计划，预计转股债权金额约337亿元。4月20日，青海省西宁市中级人民法院裁定《盐湖股份重整计划》执行完毕。公司表示，随着司法重整完成，剥离了亏损资产，经营步入正轨，盈利能力恢复，财务状况大幅改善。

　　经历破产重整后，*ST盐湖重新聚焦化肥及锂业两大主业，经营平稳。截至2020年9月30日，归属于母公司所有者权益达到38亿元，为恢复上市扫清障碍。

　　*ST盐湖表示，2020年已基本完成银行类债权股票划转工作。根据《重整计划》，*ST盐湖按每10股转增9.5股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增26.47亿股股票，其中约25.76亿股转增股票用于向债权人抵偿债务。截至2021年1月8日，公司已将预留股票中的24.91亿股股票司法划转至债权人账户，划转完成进度超过94%。

　　加快数字化建设

　　*ST盐湖（盐湖股份）最早可追溯至始建于上世纪50年代的青海钾肥厂。1996年作为青海省的首批现代企业制度试点单位，进行了公司制改造，更名为青海盐湖工业集团有限公司。得益于得天独厚的资源优势。公司的钾肥生产主要依托察尔汗盐湖的钾盐资源。其中，氯化钾探明储量达5.4亿吨，占全国已探明资源储量的50%以上。

　　公司于1997年8月登陆深交所主板，上市以来凭借主要产品钾肥连续20年保持业绩增长。销售毛利率多年维持在40%以上，最高触及77%。社保基金、QFII、基金都是公司十大流通股名单上的常客。

　　2011年，盐湖钾肥吸收合并青海盐湖工业集团，随后更名为盐湖股份。近年来，公司大举推进化工项目及金属镁一体化项目，但受化工和金属镁项目拖累，公司财务费用高企，最终被法院裁定司法重整。

　　2017年-2019年，*ST盐湖分别亏损34.47亿元、41.59亿元和458.6亿元。其中。2019年亏损额位居A股榜首。2020年5月22日，因连续三年亏损，这只昔日白马股暂停上市。

　　钾肥是保障粮食稳产的“压舱石”，而公司的钾肥资产是全球最优质同类资产之一，国内市场份额超过60%。值得注意的是，即便连续三年亏损期间，钾肥业务始终是公司稳定的“护城河”。该业务年均盈利超过50亿元，毛利率达到70%以上。

　　数据显示，2020年前三季度，*ST盐湖主业氯化钾生产保持稳定，产量441.58万吨，销量485.73万吨，分别同比增长7.99%、39.13%，有力地为国内粮食生产保驾护航。

　　业内人士表示，近年来，我国钾肥开工率维持在80%以上的高位，行业景气度高企。库存方面，2020年以来受供给端收紧影响，行业库存持续下降。而国内市场良好的供需格局将为钾肥价格上行提供支撑。

　　除了聚焦主业，*ST盐湖加快数字化建设。公司正在推进“智能盐湖”建设，提高精细化管理水平。

　　碳酸锂业务迎发展机遇

　　*ST盐湖董事长贠红卫表示：长期以来，*ST盐湖一直积极推动中国钾肥产业高质量发展。面向未来，公司将利用资源优势和成本优势向下游拓展产业链，打造具有国际影响力的生态镁锂钾园区。同时，借助数字化、智能化，持续提升公司效率和质量。

　　随着新能源汽车市场空间持续打开，*ST盐湖的碳酸锂业务迎来重大机遇期。

　　作为动力电池的重要原材料之一，碳酸锂价格自2020年8月以来持续上涨。数据显示，截至2021年1月28日，电池级碳酸锂均价维持在每吨7.05万元以上。国盛证券研报显示，预计碳酸锂在2021年依然会维持供不应求的态势，价格处于上升通道。

　　在此背景下，公司在加快产能布局。2020年12月25日，*ST盐湖发布公告称，为加快控股子公司蓝科锂业2万吨/年电池级碳酸锂项目建设、缓解资金压力，蓝科锂业各股东拟对其同比例增资合计6.2亿元。

　　根据公告，*ST盐湖拟按51.42%的股权比例对蓝科锂业增资3.19亿元；股东科达制造（600499）旗下2家子公司科达锂业和青海威力拟对蓝科锂业按持股比例48.58%合计增资3.01亿元。本次增资价格为3.55元/股，增资完成后，蓝科锂业股本将由3.43亿股变更为5.18亿股，注册资本将由4.33亿元增至5.18亿元。

　　公司表示，此次对蓝科锂业增资一方面有利于缓解蓝科锂业资金压力，加快2万吨/年电池级碳酸锂项目建设，增强其核心竞争力；另一方面有利于提高公司的投资回报，符合公司战略发展和长远规划。

　　随着建设资金的逐步到位，蓝科锂业年产2万吨电池级碳酸锂项目有望在2021年5月实现投产。

　　蓝科锂业相关负责人介绍，*ST盐湖利用盐湖资源优势，历经35年技术攻坚，创新盐湖卤水吸附提锂技术，解决了超高镁锂比、低锂浓度盐湖资源开发的难题，如今产品线已实现工业级碳酸锂和电池级碳酸锂全覆盖。该负责人表示，“十四五”期间，公司将进一步加大向氢氧化锂、金属锂等产品的研发力度。

*ST盐湖股票行情：

● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共1家主力机构，持仓量总计153.84万股，占流通A股0.03%