营收下降 净利由盈转亏 中水渔业发布年报凸显经营困境

　　消费日报网财经讯 在养殖业板块中，相比于养猪大户在2020年的风光无限，渔业不免显得有些黯淡。渔业板块内最先发布年报的中水渔业（000798）在去年的日子并不好过，净利同比由盈转亏，想出手的华农保险股权因无人接手无奈终止转让。

　　2月5日晚间，中水渔业发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。公告显示，公司在去年实现的营收、净利润和扣非净利润全方位出现下滑，其中，实现营收为4.45亿元，同比下降23.05%；净利润为亏损1.54亿元，同比大幅下滑784.98%，扣非净利润为亏损1.58亿元，同比由盈转亏，基本每股收益为-0.482元/股。

　　（图片来源：公司2020年年报）

　　此外，就在一个月之前，中水渔业转让华农保险11%股权的举措也无奈搁浅，挂牌超一年接盘者仍未出现，不仅公司无法借此完成回笼资金、盘活资产的目的，恐怕后续还会受到华农保险业绩持续亏损所带来的影响。

　　事实上，进入2021年以来，中水渔业在资本市场上的表现亦持续走低，截至2月5日收盘，累计跌幅已经达到42.78%，就在2月5日当天，资金出逃还让中水渔业吃下一个跌停板。

　　营收、净利迎来“双降”

　　经营性现金流连续四年下滑

　　记者通过梳理中水渔业历年财报发现，公司自上市以来的主营业务始终围绕远洋渔业来开展，近几年公司调整战略布局，将目光更聚焦在多年以来一直占据公司营收最大比重的金枪鱼产品，截至2020年底公司主要产品包括各类金枪鱼、鱿鱼和其他贸易类海洋食品。

　　不过在去年受疫情、国际贸易争端等多种因素影响，中水渔业的生产经营备受冲击，公司2020年实现营业收入约4.45亿元，同比下降23.05%；净利润由盈转亏至.54亿元，较上年同期盈利2247.72万元下降784.98%。

　　分行业来看，占 中水渔业营收最大比重的捕捞收入约3.56亿元，同比降低17.28%，情况更为严峻的是，捕捞收入的毛利率比上年同期大跌30.04%，从原先就微薄的3.96%跌到-26.08%。

　　分产品来看，占 中水渔业营收比重最大的金枪鱼产品和鱿鱼产品在2020年取得营收分别为3.52亿元和7894.26万元，同比分别下降17.28%和41.06%。与上述捕捞收入方面的毛利率相对应的是，公司金枪鱼产品的毛利率在2020年比同期下降29.37%，为-25.86%。

　　值得注意的是，结合现金流质量来看，记者发现中水渔业经营活动产生的现金流量净额从2017年开始已经连续4年下滑。在2017―2020年期间，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1.49亿元、1259.49万元、-422.09万元以及-6288.94万元，也就是说在2019年和2020年，公司的主业经营并未带来现金流入，正处于入不敷出的尴尬境地。也正是在这两年期间，公司投资活动产生的现金流量净额亦为负值，筹资活动产生的现金流量净额分别为-898.92万元和1.6亿元，可以看到公司在历经2019年现金流“大出血”后，在2020年仍继续下注，继续押宝金枪鱼产品。

　　逆流而上

　　募资3.24亿元加码金枪鱼主业

　　正如上文所述，尽管主业低迷，但中水渔业仍在持续加码金枪鱼主业。

　　在去年12月份中水渔业最新发布的定增预案中，公司拟将募资3.24亿元用于更新建造金枪鱼钓船、金枪鱼研发加工中心项目等。其中，1.54亿元用于更新建造合计11艘金枪鱼钓船项目，1.7亿元用于金枪鱼研发加工中心项目，1.38亿元用于偿还银行贷款和补充流动资金。

　　定增预案还披露，金枪鱼研发加工中心项目定位为集金枪鱼深加工产品研发、生产、仓储、展示为一体，旨在积极探索金枪鱼深冷刺身产品、高附加值精深加工产品的开发研制。

　　而在中水渔业最新发布的2020年年报中，公司也坦言，2020年疫情给公司生产经营带来巨大挑战和压力，在多方面致使公司业绩亏损：其一为疫情给公司带来全方位的冲击，包括船队作业、补给、渔船修理、人员轮换、鱼货销售等各方面；其二是受全球经济下滑叠加疫情影响，公司超低温金枪鱼市场消费降至冰点，产品滞销，价格大幅下降，给企业效益造成严重影响；其三是国际贸易争端使公司以美国市场为主的部分产品和贸易业务出现停滞。

　　与此同时，因周期性的资源波动，公司部分区域金枪鱼单船产量出现历史低点，再加上因疫情影响停止了冷鲜鱼加工出口，严重影响了当期效益。

　　综上来看，上述不论是疫情还是贸易带给中水渔业的影响不仅未消除，甚至还将持续，在这种情况下，公司逆流而上能否可行？

　　业内专家对记者表示，公司之所以融资或许只是因为当时股价处于高位，募资成本低、股本稀释少，至于项目收益并不是主要因素，只是募资必须要有一个和主业相关的名义。

　　接盘者苦寻一年未现

　　无奈终止转让华农保险11%股权

　　除此之外，中水渔业拟转让华农保险11%股权借以回笼资金的计划也泡汤了。

　　1月5日晚间，中水渔业发布公告称，终止挂牌转让联营企业华农保险11%股权。对于终止原因，中水渔业表示，自2019 年12月23日起，公司在北京产权交易所公开挂牌转让华农保险股权，未征集到合格的意向受让方，自首次挂牌至今已超过一年有效期，故决定终止挂牌。

　　记者梳理发现，华农保险对于本就现金流告急、业绩持续走低的中水渔业而言或许实在欠缺投资收益。华农保险的净利润近年以来在不断下滑，在2015年-2018年，华农保险净利润分别为0.25亿元、0.12亿元、0.1亿元和0.08亿元。

　　而在2019年，华农保险出现业绩大变脸，全年累计亏损约2.16亿元，而这也给中水渔业带来了不少压力。中水渔业彼时曾在股权转让公告中表示，公司联营企业华农保险本期亏损增加，导致中水渔业确认的投资损失同比增加。

　　进入2020年以后，华农保险虽然暂时止住亏损势头，但盈利依旧难有起色，在前三季度净利润分别为21.37万元、3.86万元和315.91万元。

　　业内专家对此认为，华农保险股权虽然只是财务投资不需要并表，但是业绩不佳可能会影响华农保险的估值、减少出售的收益，因此转让未果会让公司失去一个投资变现增强现金的机会。

　　事实上，就在1月13日，中水渔业发布公告称，因流动资金较为紧张，拟向控股股东中国农业发展集团有限公司（简称“中农发展”）续借5000万元，以求纾困。

中水渔业股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共7家主力机构，持仓量总计2.04亿股，占流通A股63.73%