相比2020年前三季度的亏损，云南城投（600239）在第四季度单季度亏损预计超12亿元，即亏损增大。即第四季度单季度的亏损，或将超过前三季度的亏损总额。近日，云南城投针对2020年业绩亏损的多个问题，进行了回复。
四季度出现大额亏损：预计超过前三季度亏损
近日，云南城投披露了《关于上海证券交易所关于对公司业绩预亏事项问询函的回复公告》，对上交所的询问进行回复。
关于四季度大额亏损问题。云南城投2020年三季报显示，前三季度归母净利润亏损10.39亿元，与云南城投披露的2020年业绩预告即预计2020年全年归母净利润亏损23.00-27.50亿元差额较大。
云南城投表示，2020 年下半年开始，房地产市场融资环境紧缩，受疫情叠加影响，市场竞争不断加剧。为了加快销售去化，缓解资金压力，公司对部分去化周期较长的项目进行了价格调整，计提了大额减值准备；2020 年四季度公司无新增竣工交付项目，亦无项目股权转让收益，使得公司2020 年四季度亏损较前三季度亏损增大。
“前三季度公司完成了对昆明欣江合达城市建设有限公司、西双版纳云城置业有限公司西双版纳沧江文旅开发有限公司等 7 个项目的股权转让事宜，实现转让收益 14 亿元”
“为了顺应降杠杆、快去化的市场趋势，加快销售回款，在参考市场销售价格基础上公司前三季度计提了存货减值准备 3.56 亿元，四季度计提了存货减值准备 6.92 亿元”
云南城投回复表示，2020 年 8 月后，随着对房地产资金监测加强和房地产融资“三道红线”规定的出台，大部分房企都面临融资环境整体紧缩、债务违约风险上升的压力，缓拿地、去化土储、快促销、以价换量成为了房企降杠杆的主要手段。在此背景下，公司为了加快回款，参考市场售价并结合项目自身销售计划，对部分存货采取了降价促销策略，全年共计提了约 10.5 亿元存货减值准备。
去年末有息负债余额611亿元：或面临资金流动性风险
云南城投此前披露公告，表示公司有息负债规模大、财务费用高且大幅上升，是公司业绩亏损的原因之一。
对此，云南城投回复表示，公司2020年财务费用大幅上升的主要原因是融资成本上升，项目因竣工及停工，使得利息停止资本化，该处理符合《企业会计准则》的要求。2020年公司财务费用30亿元，较2019年的22.4亿元增加7.6亿元，增长幅度为34%，其中：2020年前三季度财务费用22.43亿元，与去年同期同比增长41.33%。
与此同时，上述公告显示，截止2020年12月31日，公司有息负债余额611亿元，占资产总额的比例为76%，较年初基本持平，全年资金利息约55亿元。受融资环境整体偏紧，房地产监管规定陆续出台的影响，公司融资规模大幅下降，全年金融机构融资额27亿元，较去年同期大幅下降了75%。2020年，公司综合融资成本从8.39%上升至9.12%，融资成本上升使2020年财务费用相应增加。
另外，云南城投表示，2020年，按照政府的通知要求及公司资金计划安排，梦云南 海东方项目、兰州上徐项目等地块继续停工，融城 昆明湖中坝11地块自2020年1月开始停工；哈尔滨银泰城于2019年10月正式开业、临平银泰城写字楼及融城 昆明湖中坝7地块于2020年竣工交付。因竣工及停工项目增加，2020年公司利息费用化比例约57%，较2019年上升7个百分点。
针对问询函的其他问题，云南城投亦在上述公告中进行了回复。
对于目前的运营情况，云南城投在上述回复公告中罗列了三点风险。
“2020年，公司业绩持续亏损，资产负债率高，财务费用及债务压力较大。受金融监管
政策等影响，公司融资成本持续升高，融资额明显下降，公司可能面临资金流动性风险”
“受疫情影响、经济下行压力、房地产调控政策持续、房地产市场竞争加剧等影响，加之目前产品结构主要集中商业、写字楼及车位上，去化周期较长，销售速度较慢，公司可能面临销售收入及经营业绩得不到改善的风险”
“公司将围绕康旅集团的战略定位，制定公司十四五战略规划，进一步向文化、旅游、康养业务转型，截止目前，公司文旅、康养业务占公司营业收入的比例较低，公司战略转型任重道远，存在一定的不确定性。”
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：有加速下跌的趋势。
● 长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计6.95亿股，占流通A股43.28%
综合诊断：近期的平均成本为2.09元，股价在成本下方运行。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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