打了生长激素！“药中茅台”长春高新去年大丰收 九成净利来自“长子”金赛药业

　　今年2月，百克生物在科创板上市申请通过。医药行业分析师，深圳中金华创基金董事长龚涛对时代财经表示，百克生物未来有望成为长春高新（000661）的的另一个业绩增长点。

　　3月11日晚间，素有“药中茅台”之称的长春高新(000661.SZ)披露2020年年报。公司2020年营业收入85.77亿元，同比增长16.31%；净利润30.47亿元，同比增长71.64%。

　　靓丽的业绩数据并未带动长春高新股价的增长，3月12日，长春高新股价开盘下跌，盘中最大跌幅达4.08%，临近午间收盘，股价小幅回升，午后震荡。截止今日收盘，长春高新报435.5元/股，涨幅0.09%，总市值1762.56亿元。

　　长春高新于1996年在深交所挂牌上市，旗下拥有金赛药业（基因工程制药）、百克生物（疫苗）、华康生物（中成药）及长春高新科贸大厦（地产）四大核心业务板块。但金赛药业是长春高新的主要业绩支柱，2020年对上市公司净利润贡献占比近9成。

　　值得一提的是，报告期内，长春高新审议披露了分拆百克生物至科创板上市相关方案。今年2月，百克生物在科创板上市申请通过。医药行业分析师、深圳中金华创基金董事长龚涛3月12日对时代财经表示，百克生物未来有望成为长春高新的的另一个业绩增长点。

　　不过龚涛认为，百克生物虽呈现高速成长态势，但目前百克生物及其子公司迈丰生物只有三种已获批上市的疫苗产品，产品结构并不稳定，离成为第二金赛药业还有着较远的距离。

　　针对百克生物分拆上市进展以及产品结构等问题，时代财经3月12日多次致电并发送采访函至长春高新董秘办，但截至发稿前，并未收到相关回复。

　　长春高新近9成净利来自金赛药业

　　作为长春高新的核心子公司，金赛药业一直是长春高新的“现金奶牛”，更被外界看作是该公司十多年来股价长牛的超级护城河。

　　此前，长春高新虽然持有金赛药业70%股权，但金赛药业的实际经营管理一直由创始人金磊控制。

　　在金磊的带领下，1998年6月，金赛药业上市了第一支国产重组人生长激素（粉针）。随后2005年推出亚洲首个生长激素水针，之后于2014年推出全球首个长效型重组人生长激素。

　　随着市场的逐渐打开，金赛药业开始成为长春高新业绩贡献的主力。

　　根据年报，金赛药业2020年实现收入58.03亿元，同比增长20.34%；实现净利润27.60亿元，同比增长39.66%，对上市公司净利润贡献占比达到90%。而这一业绩主要是生长激素类药物带来的。

　　由于生长激素赛道技术壁垒相对较高，目前，国际上具备生长激素生产能力的仅有诺和诺德、辉瑞、礼来等药企，国内仅金赛药业、安科生物（300009）等少数公司。

　　生长激素市场占比情况

　　其中，金赛药业在国内生长激素市场几乎处于垄断地位，占比约74%（2019年国内生长激素销售额约60亿元）。也基于此，长春高新才能成为国内名副其实的生长激素龙头企业。

　　与此同时，金赛药业的“风吹草动”也影响着长春高新股价的波动起伏。

　　为攥紧这只“金凤凰”，2019年3月7日，长春高新公告定增收购金赛药业剩余的30%股权。消息一出，长春高新接连两个交易日涨停。2020年长春高新股价更是一路飞涨，朝着2000亿元市值进发。

　　然而，长春高新的股价涨势出其不意被打破。

　　2020年9月14日，长春高新股价出现闪崩，当日市值蒸发167亿元。

　　彼时，流传出一份金赛药业的调研纪要，这份流传的调研纪要显示，金赛药业总经理金磊发表了“其他城市营销模式内部还是有问题，三季度不好也有内部松懈的原因，7 月同比下滑。”“金赛药业明年的业绩展望从增长 35%下调至 25%”等言论。

　　金赛药业作为长春高新的业绩顶梁柱，此番言论直接引发市场对长春高新经营业绩的猜测。2020年最后一个交易日，深交所发布了对长春高新股东金磊给予通报批评处分的决定。2020年9月12日，金磊作为长春高新第二大股东、长春高新主要子公司金赛药业董事兼总经理，在上市公司尚未披露相关业绩预计且未就减持进行预披露的情况下，向部分机构投资者发表了有关金赛药业经营业绩与个人减持长春高新股票计划的言论，上述言论对上市公司股票交易价格产生较大影响，长春高新股价于9月14日出现盘中跌停。深交所指出，金磊的上述行为违反了相关规定，对金磊给予通报批评，并记入上市公司诚信档案。

　　百克生物净利润同比增长133.88%

　　除备受倚重的金赛药业外，长春高新近年来对疫苗板块百克生物寄予厚望，并不断推进其A股上市计划。2月1日，百克生物科创板上市委会议审核获通过。

　　据时代财经此前报道，百克生物公开发行不超过4128.41万股，占发行后总股本的比例不低于10%。此次百克生物欲募集16.81亿元，也就是说，若百克生物成功募集资金，其估值将可能达到168亿元。

　　2020年5月，长春高新对外公告称，拟将百克生物分拆至上交所科创板上市。多家券商研报提及，在新冠疫情催化、《疫苗法》出台等因素影响下，疫苗行业在2020年迎来了新一轮发展契机，企业融资需求也随之上升。由此，华兰生物（002007）、辽宁成大（600739）也纷纷决定分拆疫苗板块上市。

　　目前，百克生物及其子公司迈丰生物共有水痘疫苗、狂犬疫苗以及冻干鼻喷流感疫苗3种已获批上市的疫苗产品。

　　受益于上市疫苗销量的增长，百克生物的业绩表现不俗。根据年报，其2020年实现收入14.33亿元，同比增长43.30%；实现净利润4.09亿元，同比增长133.88%。在百克生物3种已获批的疫苗产品中，水痘疫苗是其主要收入来源。公司2020年水痘疫苗批签发883万支，较上年批签发数量增加23.33%，占全国痘苗三分之一以上。

　　不过，相对于金赛药业在“生长激素”方面的绝对优势，百克生物在产品及规模上与国内的智飞生物（300122）等疫苗龙头企业相比仍存在一定差距。但在细分领域，百克生物具备唯一性的两款疫苗产品是“鼻喷流感疫苗”及“带状疱疹疫苗”。其中，鼻喷流感疫苗于去年8月上市后，2020年批签发157万支，为业绩也带来不小的助力。

　　据华西证券（002926）研报，百克生物单独拆分上市后，将具备更强的融资能力，推动研发和生产建设项目加快落地。

　　当前，百克生物拥有12项在研疫苗，在研项目包括带状疱疹疫苗、9价HPV疫苗、老年痴呆疫苗、人腺病毒口服疫苗等产品。其中3项已处于临床试验阶段、11项处于临床前研究阶段。

长春高新股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共469家主力机构，持仓量总计1.81亿股，占流通A股51.02%