透视盈峰：前瞻布局的“道”与“术”

　　日前，全国“两会”在北京落下帷幕。作为“十四五”的开局年，2021“两会”关注度远超以往。

　　舆论普遍认为，绿色转型是中国在高质量发展主线下的必然选择。“两会”期间，碳达峰、碳中和成为代表委员热议的高频词，环保排放与科技创新、文化创新、高端制造、内需消费等关键词，勾勒出中国未来五年的发展脉络。

　　站在后疫情时代的关口，资本市场正在反复解读“两会”释放的信号：中国宏观经济将向何处去?哪些新兴产业将成为风口?又有哪些行业和企业因国家战略聚焦，迎来发展契机?

　　在环保领域表现亮眼，同时在文化、科技等领域前瞻布局的盈峰集团，值得关注。把脉经济大势，抢先完成核心业务布局，盈峰集团每一步棋都恰到好处，其中既有“道”——把握行情的前瞻与预判能力;还有“术”——立足“产业+投资”双轮驱动的发展模式。

　　以产业投资为切口，这家低调的、位于2020全国百强市辖区第一名——广东佛山顺德的企业，或许能为我们提供一个与时代同频共振、顺应国家及行业政策实现自我发展的分析样本。

　　“踩准”趋势 盈峰环境迎发展良机

　　两会热议的碳达峰、碳中和等环保概念，嗅觉灵敏的资本市场，早已将其视为长达数十年的主题投资机会。

　　在环保领域布局多年，盈峰集团手握盈峰环境（000967）这张王牌。

　　作为领先的环卫装备制造商，盈峰环境长期占据行业第一位置，拥有国内最为完善的环保装备产品线。未来环卫装备市场，将受益于两会碳中和政策加码。新能源装备因减碳效果显著，新能源环卫车领域将受益。华经产业研究院统计数据显示，2020年新能源环卫车渗透率为3.3%，远低于同期新能源公交车。安信证券据此判断，新能源环卫车正处于高速发展阶段，未来将有巨大提升空间。

　　盈峰环境正是新能源环卫车的龙头，公司产品线丰富且纯电环卫装备品类齐全。据安信证券及光大证券研报，2020年，盈峰环境纯电环卫装备市占率23.05%，稳居行业第一。同时，公司与比亚迪（002594）、东风、上汽等龙头底盘制造商合作，以保证公司在行业放量时，进一步提升市场占有率。

　　环卫装备的潜力还体现在后疫情时代的增长上。2020年初新冠疫情肆虐，盈峰环境迅速响应，及时推出了“环卫防疫消毒机器人”智能自动化产品，可以采用无人化智能操作技术，高效替代人工作业，专攻城市狭窄区域的消毒清洁工作。这仅仅是盈峰环境不断精进的一个缩影：借助大数据、AI、5G、物联网等新技术，不断研发智能化环卫装备和大数据智能云平台。其机器人系列产品已成功应用于长沙橘子洲、深圳福田区、深圳宝安区等环卫服务项目中，加速环卫作业方式向智能化、精细化、绿色化、高效化转变，推动环卫作业模式转型升级。2020年，盈峰环境成功入选工信部发布的中国新一代人工智能产业创新重点任务企业榜单，成功跻身中国顶级AI阵营，成为环卫智慧机器人产业创新的“国家队”。

　　从两会热点和疫情形势延伸开来往回看，盈峰环境“踩准”趋势的还有环卫服务的发展步伐。2017年党的“十八大”提出深化改革、推广政府购买服务;国家发改委《2019年新型城镇化建设重点任务》宣告“深入推进城市群发展、培育发展现代化都市圈”;2021年中央1号文件对加强乡村公共基础设施建设、实施农村人居环境整治提升等提出明确要求……中国城市化进程进入新的拐点，二三四线城市发展衍生巨大市场需求，环卫服务市场化浪潮风起云涌，环卫一体化推动大型化订单频现，“城市管家”呼之欲出。

　　抓住市政公共服务整合的政策、市场趋势，盈峰环境积极应对政府新需求，实现了业务领域突破。凭借强悍的拿单能力，2020年勇夺环卫服务产业第一大单——合同总额78亿元的深圳市宝安区新安、福永和福海街道环卫一体化PPP项目。2020年盈峰环境也拿下环卫服务行业新增合同额行业年度冠军，在手环卫服务项目累计年化额近30亿，在手项目累计合同总额超400亿。

　　“两翼”齐飞 提供优秀文化产品和服务

　　除了盈峰环境，盈峰集团还拥有另一家上市公司：专注影视投资制作的华录百纳（300291）。加上2016年收购的华艺国际拍卖，影视和艺术品拍卖组成了盈峰集团另一核心板块——文化产业。

　　近年来“文化自信”政策让主旋律作品大受欢迎。行业主管部门多次强调注重供给侧的科学化与精准化，着力提高文化产品供给的质量和效率，主旋律作品层出不穷;在市场端，有历史、有信仰、有态度的现实主义作品大受欢迎，聚焦小康生活、精准扶贫、国安谍战等题材成为热门。

　　华录百纳是影视业的老牌玩家，曾出品《汉武大帝》、《媳妇的美好时代》等精品剧目。更是凭借《媳妇的美好时代》在非洲掀起“中国文化风”，被国家领袖点名表扬。多年“文化出海战略”下，它超过3000集影视作品发行至海外市场，连续七届被评为“国家文化出口重点企业”，在海外同业中享有较高的知名度和影响力。

　　2018年3月，盈峰集团牵头受让华录百纳17.55%股份，成为其第一大股东。此后，华录百纳不断围绕“精品化、系列化、IP化”对原有传统剧集业务进行产品升级及业务创新。。2020年华录百纳根植现实，作品密集播出。在具有传统优势的电视剧领域，华录百纳出品、联合出品的诸如《上阳赋》、《爱的厘米》、《亲爱的你在哪里》、《黑色灯塔》、《青青子衿》等精品剧目相继在一线卫视及主流视频网站播出，均取得不俗口碑。

　　在电影业务方面，华录百纳近年通过构建赋能式业务平台，不断深入挖掘和吸引行业内优质创作资源及团队，赋能发展。2020年受新冠疫情影响，内地电影市场冲击较大，但是华录百纳电影布局已初露峥嵘，华录百纳旗下公司联合发行的《我和我的家乡》，是2020年国庆档票房冠军;今年春节档最大黑马《你好，李焕英》，华录百纳重要参股公司北京精彩是主要投资和发行方，该电影票房突破52亿元，已进入全球影史票房TOP10。此外，华录百纳还是春节档另一热门《唐人街探案3》的联合出品方，目前该电影票房已突破44亿元。此外，华录百纳去年还推出了《战役2020之我是医生》，影片重现了2020全民抗疫的真实状态，电影以“真实、鲜活、温暖”的现实主义诠释了伟大抗疫精神。从中国放眼国际市场，目前，因欧美新冠疫情影响，其影市长期萎靡不振，内地影市开始傲视全球。2021年受益于国内积极的抗疫政策及疫苗的推广普及，华录百纳前期在电影方向的团队搭建、产品储备、业务布局亦将充分受益于内地电影的市场价值的加速复苏。

　　与此同时，盈峰在艺术品投资领域亦有不俗表现。2016年，盈峰入主了发源于广州的华艺国际拍卖(其前身即广州嘉德)。盈峰的入场让华艺国际如虎添翼，开启了更多元化、国际化的尝试：2018年进驻世界三大艺术交投重镇之一的香港，成立香港分公司;2020年，华艺国际抵达“首都经济圈”落成北京分公司，更是在疫情影响、市场下行的形势下，成功举办北京两季拍卖会，线下拍和网拍全年成交逾28.27亿元，2件拍品成交价过亿元，45件拍品成交价过千万元，解锁7个白手套专场，成为当年拍卖市场的亮眼案例。

　　目前，华艺已经形成了广州、香港、北京“三足鼎立”的布局，在国内艺术品拍卖行业综合实力位列第三，紧随苏富比、佳士得、嘉德等行业龙头，发展更具想象空间。权威艺术品资讯平台ArtPro发布的《2020年全球拍卖艺术市场报告》指出，全球20强拍卖行中，亚洲机构超过一半，其中华艺国际上榜;高端市场格局变化，中国成为新的焦点。3月16日最新发布的《巴塞尔艺术展与瑞银集团环球艺术市场报告》显示：2020年，美国、大中华区(以下简称中国)与英国依然是全球最大的艺术市场，美国保持领先，而中国以微弱优势力压英国重回第二。其中，中国凭占拍卖总额的36%反超美国，成为全球最大的拍卖市场。这再次引起各界对中国艺术市场盘点的热潮。经历了20多年发展后，中国艺术品市场正处于正规化、系统化的稳健发展阶段，越来越具有话语权和影响力。

　　抢占高地 战略布局新兴科技赛道

　　今年1月，一篇《张一鸣王兴，联手抢下一家机器人公司》引起刷屏，将大众的眼光聚焦到一家成立不到一年的机器人公司——盈合机器人身上，同时也将其背后的股东盈峰集团推到幕前。

　　不同于环保和文化产业的历史沉淀，进入机器人行业是盈峰集团布局新兴科技赛道的一次“弄潮”。

　　随着人工智能算法、软体材料、5G互联网等新技术发展，代表未来发展方向的机器人正成为迅速爆发的风口，是VC/PE最热衷的赛道之一。数据显示，2020年机器人行业投融资次数为242起，其中融资上亿的事件共67起。作为硬科技的细分赛道之一，随着智能制造转型的加速到来，人口红利逐渐消失，以及2020年疫情的催化，机器人在越来越多领域得到开发和应用成为必然趋势。

　　在这样的背景下，盈合机器人于2020年3月应运而生。这是盈峰集团内部孵化的一级子公司，从投资的一个项目，到发展为独立的不断壮大的团队，体现了不一般的战略眼光。盈合机器人致力研发应用于新零售、智慧社区的服务类机器人产品集群及AIoT系统，并提供工业4.0智能制造的综合解决方案，是一家平台型机器人产业公司。

　　该公司核心团队由机器人领域科学家和产业专家沈岗博士带领的机器人与智能制造、投资与金融领域的顶级专家和优秀人才组成。因赛道良好、研发能力突出，盈合机器人深受资本市场青睐：自成立后，公司已连续获得三笔融资，投资方包括字节跳动、酷讯旅游以及天使投资人王刚等。目前，公司最新估值超80亿元。

　　在刚刚过去的3月24日，盈合机器人全球研发及产业应用示范基地落地顺德北滘机器人小镇产业园。该项目得到当地政府大力支持，根据规划，盈合机器人基地将全面布局“机器人造机器人”的工业4.0生产线。

　　值得一提的是，盈峰集团科技板块中还有另外一家成立于2004年的华南地区综合实力最强的粉末冶金零部件制造商盈峰材料，产品广泛应用于汽车、 家电、工具、办公设备等领域。目前盈峰材料也在积极探索新型材料的业务拓展，向高新科技企业转型升级。

　　此外，盈峰集团在加速成长的金融、母婴等板块也有前瞻性布局。金融方面，盈峰集团是易方达基金并列第一大股东，“粤民投”联合发起人，旗下盈峰资本是百亿级私募基金公司，还有专注一级市场的盈峰投资公司和互联网小贷公司盈峰普惠;母婴方面，拥有“贝贝熊”、“蒙蒙摩米”等知名品牌。

　　双轮驱动 走“产业+投资”发展之路

　　分析盈峰集团这样一个样本，解码其产业投资和发展逻辑，我们能从中得到什么启发?

　　首先应该看到的是个中之“道”。以精准眼光与战略定力，把握宏观经济大势，瞄准风口行业提前入场，是其能够在国内众多多元化投资集团的比拼中值得关注的关键点。

　　对比近年来国家政策以及经济发展主线，从盈峰集团产业布局的历史足迹来看，其对热门行业的把控精致入微。

　　在节能环保爆发前，盈峰集团已经提前入局。2006年收购上市公司上风高科，2015年，上风高科正式更名盈峰环境，进行战略转型，随后通过资本运作不断壮大，先后收购国内较早的垃圾发电公司绿色东方等优质标的，并成立多个环保产业基金。直至2017年，盈峰集团牵头出资74亿元收购中联环境51%控股权，并最终实现盈峰环境与中联环境重组。这一步非常关键：拿到了环卫机器人、智慧环卫与AI领域的入场券，打开了新领域的大门。如今，盈峰集团的环保产业拥有盈峰中联、盈峰科技、上风高科、绿色东方、威奇等一系列品牌，形成全产业链布局。

　　另一个长远布局的例子是影视文化。2018年，盈峰集团入主华录百纳引起行业关注，但鲜为人知的是，此前其已经过多年“试水”：2016年在深圳成立盈峰传媒，探索主影视、节目及短视频的互联网内容创作;而更早之前，2012年盈峰集团入股海润影视，并投资了海润新媒体技术开发公司。据公开信息，后来盈峰集团与海润影视合资设立无锡海润盈峰影视投资管理有限公司，占股一半，通过无锡海润盈峰股权投资基金参投了四部电视剧《犀利仁师》、《失婚男女》、《回马枪》、《抗日奇侠刘黑仔》。这些，都为盈峰集团深耕影视文化积累了经验。如今，华录百纳在赛道之内继续完善布局：2020年紧跟“5G+直播+短视频”的发展机遇成立湖南百纳千寻新媒体有限责任公司，进军电商直播探索新业务模式;2021年2月，以1.8亿元收购北京光云动漫文化有限公司100%股权，横向整合同行业的优势资源，进军动漫领域，以期实现技术优势互补，推动双方影视作品的进一步升级。

　　此外，2016年国家开放二胎政策，近年来取消生育限制呼声越来越高，此时盈峰集团收购贝贝熊孕婴童连锁商业有限公司、切入母婴大消费产业已经进入平稳发展阶段。与消费升级、互联智能行业爆炸式发展同步，盈峰集团又在2016年至2020年间，完成了对艺术品拍卖、机器人等产业布局。过去十多年，盈峰集团还布局了国内最大的公募基金管理公司易方达、代表消费金融的互联网小贷公司盈峰普惠等优质金融资产……

　　无论是国家和行业都一致看好、寄予厚望的环保产业，还是在国际市场地位越来越显著的影视和艺术品拍卖，亦或迎来风口爆发期的机器人……都以其突出的“朝阳”和利他属性引人注目，更显示出这家低调企业关怀社会、服务大众的胸怀格局。“我们所为，不止为自身，更为世界而创造;我们所想，不止于明日，更为远见未来。”2017年，盈峰集团董事长、总裁何剑锋在收购中联环境后的一封公开信中如是说。

　　把握趋势只是好的开始，只有足够的管理定力和能力，才能真正领跑细分领域。这是盈峰集团的“术”，通过实业完成资本积累，再通过资本市场合纵连横，形成深耕细作的多元化集团——产业与投资同步进行，集团才能拥有“双轮驱动”。

　　与传统“管理人和出资人分离、投资机构收取管理费和约定的投资收益”模式不同，盈峰集团产业布局更注重为产业赋能。管理层受聘于董事会，代理人“魔咒”容易被打破，各产业既有高效运转的基础，也能对市场变动有更大腾挪空间。

　　在资本运作上，最直接表现是盈峰集团都不同程度为各产业增资持股，为产业发展注入底气。此外，控股两家上市公司，也提供了更多可能性。目前，盈峰环境风机业务主体上专股份正在谋求独立上市，如果成功，不仅能通过融资增强资金实力，盈峰环境也仍将维持对上专股份的控制权，提升风机业务的盈利能力和竞争力，同时聚焦环卫主业。

　　在激励机制上，盈峰延续了何享健家族的思路——乐于分享。盈峰环境多次推出员工激励计划和持股计划，充分调动员工积极性，让公司和员工目标一致、收益共享，有力推动企业保持核心竞争能力优势;华录百纳也拟推4000万股限制性股票激励计划，目的就是稳定和吸引更多优秀人才加入。据了解，盈峰旗下的公司基本都推行了管理层或员工持股计划。

　　在人才吸纳上，内部盘活、外部引入双管齐下。据了解，2020年，盈峰集团与各产业相互之间在投资、人力、财务、审计风控等条线的人才交流达26人次。推动核心管理层的派驻或协助外部专业人才引入，都为管理赋能奠定了良好基础。据了解，为夯实优质内容护城河，华录百纳已先后与国内多个优秀影视团队建立深度战略合作，其中不乏近期在电影、电视剧领域屡出爆款的金牌大咖。

　　在公司治理上，推动营运管理创新。以华录百纳为例，在完成并购的短短一年多时间里，业务逐渐回归稳定发展轨道。2020年，华录百纳又梳理了业务流程，以项目为中心，分为为前台、中台、后台，强化专业分工与业务协同;围绕项目、中后台为前台赋能服务——这为提升内部协同效率、激发组织和员工活力提供了很好的保障。

　　如同盈峰的掌舵人何剑锋在一次内部会议上讲的，盈峰的“法宝”，一是风控，二是激励。“风控”是指从战略到运营的全方位梳理和更新，使企业更具市场竞争力和抗风险能力;“激励”是指以多种手段稳定核心团队、吸纳优秀人才，使企业更具活力。

　　此外，根据其官方微信公众号报道，盈峰集团将在2021年加强统一的文化引领，集团总部和各产业在统一文化凝聚下，以更宏观的格局、更多元包容的心态、更积极的价值观去发展。基于以外延式并购为基础发展壮大，产业地域、行业差异非常大的实际情况，“文化融合”首次被提到战略性的高度来考虑。

　　资本运作、激励机制、公司治理、人才吸纳、文化融合等问题，是所有同类型的以产业投资为核心的多元化集团所面临的共同挑战，解决外延式并购之后实现内生式增长的痛点，能“长袖善舞”绝非易事。盈峰集团当然未达最佳，但提供了难得的有益样本实践。

　　充分发挥平台优势，以产业为基础，以投资为驱动，产投结合，并不断探寻多元化业务板块，实现对新兴产业的超前布局——这正是盈峰集团依靠“产业+投资”双轮驱动模式，走出一条与众不同发展之路的关键所在。

盈峰环境股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共2家主力机构，持仓量总计170.00万股，占流通A股0.08%