4月26日晚间，凯撒文化（002425）发布2020年及2021年一季度业绩。年报显示，去年公司实现营业收入5.90亿元，同比下降26.61%；实现归属于上市公司股东的净利润1.23亿元，公司凭借已上线精品游戏的稳定运营表现使2020年业绩平稳过渡，而经营情况较上年同期有所下降主要是疫情影响所致。
一季报显示，公司实现营业收2.87亿元，同比增长62.29%；实现归属于上市公司股东的净利润1.50亿元，同比增83.66%。凯撒文化表示，2021年一季度净利润增长的主要原因是因为前期投入的游戏产品开始上线运营以及实现授权收入等，使营业收入较上期显著增长。除了已上线的精品游戏外，凯撒文化正在研发期的《火影忍者：巅峰对决》、《幽游白书》、《从前有座灵剑山》、《荣耀新三国》、《航海王》、《银之守墓人：对决》、《镇魂街》、《遮天修仙录（暂定名）》等多款精品游戏，已经陆续开启内测或商业化测试，预计在未来2年内将陆续上线并贡献收入。
自研游戏收入稳定大厂合作游戏储备丰富
2020年虽然凯撒文化因疫情原因复工、项目延期，增加了相关研发成本，但得益于公司已上线的成熟精品游戏精细化运营为其贡献稳定收入，全年整体业绩较为稳健。凯撒文化自研游戏流水保持稳定，SLG手游《三国志2017》自2017年上线以来全球累积流水超43亿元；此外，精品游戏《圣斗士星矢：重生》自上线以来，流水表现也是非常稳定。
在新游方面，公司游戏第三代SLG手游《新三国汉室复兴》先后登陆港澳台区域、韩国、日本，并在2021年初与快手携手本地化制作（《三国志威力无双》），都在各区域中多次获google和IOS的首页推荐，取得良好的成绩。值得注意的是，凯撒文化后续大厂合作游戏储备丰富，和字节跳动合作的《火影忍者：巅峰对决》目前在朝夕光年官网显示预约数已超800万人次，除年初上线快手合作的《三国志·威力无双》外，《荣耀新三国》海外日本版已经上线，腾讯负责发行的国内版本正等版号批复；腾讯合作《从前有座灵剑山》进入到测试尾声。
凯撒文化的各项自研游戏基本上表现都较为突出，不仅单个产品营收能力强，生命周期长，且经过这么多年的积累，自研游戏已累积注册用户数5300万+，高ARPU值的付费用户达500万，拥有庞大的用户基数和优质付费群体，且用户类型包括了MMO、ARPG、卡牌、SLG、放置类等多个品类的游戏玩家，形成了自有用户平台。
在代理联合运营游戏方面，子公司酷牛互动在2020年取得了重要突破，引入多款独代和联运游戏，并且搭建了海外自运营部门来达到拓宽游戏发行渠道的目的，其全年运营的经典卡牌手游戏、魔幻3D类RPG手游以及SLG手游均取得了良好成绩。
深耕策略、卡牌细分赛道原创IP孵化效果显现
除了前面提到的多款游戏之外，凯撒文化也储备了至少13个丰富的热门IP资源，如日本知名系列漫画《火影忍者》、《航海王》、动漫IP《盾之勇者成名录》以及知名作家唐家三少小说IP《天火大道》等。那么在拥有顶级IP的情况下凯撒文化是如何高效转化资源的呢？主要是注重匠人精神，深耕策略类、卡牌类细分赛道。通过改编手游研发，子公司酷牛互动擅长卡牌与MMORPG手游研发、子公司天上友嘉擅长3D卡牌RPG手游研发和SLG策略类手游研发。
另外，凯撒文化的原创IP孵化能力已得到验证，投资的上海隆匠网络科技有限公司也引起网易关注，成为它的新增投资人。上海隆匠网络科技有限公司研发的原创二次元IP手游《玛娜西斯的回响》签约TapTap旗下公司椰岛文化，在TapTap预约超30万，评分9.1分，成为时下用户最为期待的二次元产品之一，口碑良好。
目前凯撒文化已发展成为能够同时上线运营多款游戏、具备IP资源商业化能力、拥有规模化研发团队、能够同时研发多款精品游戏并拥有充足新游戏产品储备、具有丰富游戏发行运营渠道的移动游戏行业内企业。随着定增落地获得资金有利研发投入，继续通过精品游戏锁定大流量平台，未来经营业绩值得期待。（薛源）
● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。
● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。
● 长期趋势：迄今为止，共14家主力机构，持仓量总计586.03万股，占流通A股0.72%
综合诊断：近期的平均成本为8.75元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股最近有重大利好消息，资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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