4月27日，中际旭创（300308）发布了2020年年报。报告显示，2020年受益于全球流量的增长、国内外数据中心客户加大资本开支投入以及客户加快产品更新换代等多重利好，中际旭创高速率数通光模块及电信光模块产品出货量持续增加，从而实现营收净利双双大增的亮眼业绩。其中，营业收入高达70.5亿元，同比大增48.17%；归属于上市公司股东的净利润高达 8.65亿元，同比大增68.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润高达7.64亿元，同比大增了77.97%。同时，净资产收益率也大涨了41.50%，达到了11.73%,盈利水平可谓大幅提升。
市场需求旺盛 高端光模块产品营收占比超85%
众所周知，2020年在COVID-19的影响下，全球数据流量持续增长。根据IDC圈数据统计，2021年全球云计算流量将较2020年增长18.79%。且据Gartner数据显示，2020年云计算的市场渗透率达到了13.2%，这使得光模块的行业景气度持续提升。另据LightCounting最新预测显示，2025年光模块行业将达到113亿美元左右，未来5年将以CAGR10%的增速保持增长。同时，光模块产品也在加速更新迭代。据LightCounting预测，2019年到2024年，400G光模块市场的年均复合增速将达20.5%，其中，2021年400G光模块市场空间将超10亿美元，同比大增140%，增速可谓十分迅猛。
受益于行业及主要产品的旺盛需求，再加上“领头羊”的优势地位，年报显示，中际旭创高端光模块业务受益明显。其中，高端光模块产品2020年实现营收高达60.08亿元，占比进一步增至85.23%，同比大增66.84%，已成为公司营收的主要来源。
新品研发持续突破，产能巩固光模块龙头地位
高速光通信模块是光通讯设备中的核心组件，只有不断提高光模块产品的速率，积极研发出更高规格的模块，才能满足下游产业迅速发展的要求。为此，中际旭创极其重视研发创新，不断加大投入，报告显示，2020年其研发费用5.22亿元，占营收比重高达7.40%，其中5.06亿元都投向了产品升级和光电产业链相关产品或技术储备。
基于此，中际旭创的新技术开发和新产品市场化进展迅速。年报显示，当前，下一代800G数通产品已向客户送样测试，继续引领产业发展；硅光100G/200G/400G芯片在多方面进行了优化；在相干产品方面，100G和200G相干光模块已实现销售，并呈逐步增长态势，400G ZR相干产品已开始小批量供货。同时，25G MWDM彩光光模块产品和200G回传等5G产品也已率先通过客户认证并开始批量供货……这些无疑都为公司持续打造新盈利增长点夯实了基础。
另外，据了解，中际旭创2020年共生产了高端光模块778万只，生产规模及供货能力位稳居行业前列。为了进一步提升大订单交付能力和行业竞争力，报告期内，中际旭创通过募集资金积极推进“400G光通信模块研发生产项目”和“安徽铜陵光模块产业园建设项目”，目前已在400G和100G等产品方面形成业内较大规模产能，从而进一步巩固了公司作为全球光模块市场龙头企业的地位。
紧抓机遇加快产业链投资布局
为了持续引领行业发展，近年来，中际旭创加快了并购重组和产业链垂直整合的步伐和力度。据悉，2020年上半年，中际旭创就以3.84亿元收购了储翰科技67.19%的股权。储翰科技目前已拥有从芯片封装到光电器件到光电模块的垂直整合产品线，通过收购，进一步完善了中际旭创在电信接入网细分市场的业务布局。且值得一提的是，根据《业绩承诺及利润补偿协议》，2020年储翰科技业绩实现率达到了117.18%，已为公司带来业绩贡献。
除此之外，中际旭创还接连完成了多项产业投资。年报显示，当前其不仅完成了参投陕西先导光电集成科技投资合伙企业和浙江容腾创业投资合伙企业，为公司在光电芯片、5G产业链等新领域的股权投资提供了平台支持，也进一步增持了宁波创泽云投资合伙企业，加快了公司在光通信领域的业务扩展及产业链延伸。
对此，中际旭创表示，将抓住有利经营环境带来的战略机遇，加快产业链纵向与横向的投资布局，谋求成为具有国际影响力和领先水平的通信设备制造商。
本文来源：证券市场红周刊
● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：迄今为止，共16家主力机构，持仓量总计3.63亿股，占流通A股53.30%
综合诊断：近期的平均成本为34.48元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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