盛趣游戏3年超额完成业绩承诺 累计扣非净利达76.44亿元

　　五一前，A股游戏公司2020年和2021年一季度业绩披露完毕，头部游戏企业看点颇多。其中，世纪华通（002602）（002602.SZ）2020年实现营收149.83亿元，归母净利润29.46亿元，及息税前利润总额39.69亿元。在营收、利润与市值方面，世纪华通连续三年位列A股游戏板首位。

　　对于世纪华通能取得这样的成绩，在一些投资人眼里并不意外。特别是2020年是盛趣游戏兑现业绩承诺最关键的一年，盛趣游戏的持续发力，不仅推动世纪华通业绩保持稳定增长态势，也让其更加聚焦游戏主赛道。

　　公告显示，盛趣游戏2020年度扣非后净利润达29.86亿元，超额完成业绩承诺；三年累计扣非后净利润达76.44亿元，超过累计承诺扣非净利润0.46亿元。

　　盛趣游戏成世纪华通增长主动脉

　　从财报数据看，盛趣游戏贡献了大部分收益。产品方面，在世纪华通近百款仍在收费的产品中，归属盛趣游戏的多达80余款，且自研比例超过50%。

　　财报显示，自2001年代理运营《热血传奇》、2003年推出首款自研产品《传奇世界》以来，盛趣游戏累计推出产品百余款，注册用户超过22亿。

　　从推出游戏产品数量、成功率及生命周期几个维度看，盛趣游戏均占业内领先地位。其在研发实力、IP储备、用户理解、用户管理、产品分布等多领域拥有深厚的积累。

　　尽管近几年在打造爆款产品中存在缺位，但稳定的盈利能力仍帮助盛趣游戏站稳行业头部位置。即便与A股其他游戏公司相比，29.86亿元的扣非后净利润这一数据同样位居榜首。

　　据此前披露的数据，盛趣游戏连续6年实现增长，近3年分别实现营收44.3亿元、62.53亿元与71.98亿元，扣非后归母净利润21.4亿元、25.18亿元与29.86亿元。

　　在收购盛趣游戏后，世纪华通在产品经营数量及盈利水平上有了倍数的增长。2020年世纪华通实现营收149.83亿元，扣非后净利润25.83亿元；这组数据在2018年为81.24亿元与7.44亿元。

　　三大核心优势夯实持续造血能力

　　作为国内网络游戏创始企业之一，盛趣游戏深耕游戏行业20余年，主要积累了三大核心优势。

　　其一是自主运营优势。盛趣游戏是国内最早把海外游戏带向国内市场的游戏公司，早在2001年便开始在国内市场运营《热血传奇》，并把其培育成现象级IP之一，运营20年热度不减。

　　此后，盛趣游戏持续为国内用户带来《冒险岛》《永恒之塔》《最终幻想14》《辐射 避难所》等多款全球经典IP产品，积累了丰富的游戏运营经验，且主要体现在以下两个方面：

　　首先，盛趣游戏旗下产品往往具备较长的生命周期。据此前披露的数据显示，盛趣游戏运营5年以上的产品有22款，超过10年的有13款。

　　端游方面，《热血传奇》《最终幻想14》《冒险岛》《龙之谷》《传奇世界》《永恒之塔》《彩虹岛》等经典产品持续贡献稳定收入。其中《最终幻想14》《龙之谷》《永恒之塔》登陆腾讯Wegame平台后，新增用户及产品流水大幅提升。

　　移动游戏方面，《热血传奇手机版》《传奇世界手游》《龙之谷手游》《传世3D》《Love Live! 学园偶像祭》《光明勇士》《血族》《热血传说》《辐射：避难所Online》《金装裁决》等经典和主力产品延续稳定表现。

　　其次，盛趣游戏与全球头部游戏厂商保持长期的合作关系，且在合作过程中，盛趣游戏所扮演的角色也从过去的游戏国服发行商，向联合开发方与IP改编方转变。

　　2014年盛趣游戏向国内正式发行由日本株式会社Klab Games开发的《Love Live! 学园偶像祭》。在上线后的4年内，游戏一直保持较高的人气，并长期稳居国内iOS音乐类游戏畅销榜前三。

　　去年，双方再度宣布达成合作，将基于《JOJO的奇妙冒险》动画系列这一知名IP，共同开发并发行简体中文版及繁体中文版游戏。

　　此外，《Love Live!》首款偶像养成RPG手游《Love Live！学园偶像季：群星闪耀》，在国内市场继续由盛趣游戏代理发行，游戏已于近日结束了最后一轮安卓测试。

　　还有2016年盛趣游戏成为知名游戏厂商Bethesda在国内首度合作的游戏厂商，并向国内发行B社旗下《辐射 避难所》单机版。

　　3年之后，由盛趣游戏自主研发的《辐射：避难所Online》正式上线，连续22次获苹果推荐，并入选App Store 2019年度精选：游戏年度趋势“经典新生”。

　　其二是游戏研发优势。盛趣游戏善于把在全球经典IP产品的打造、运营所积累的经验，转化为自身产品研运优势。

　　公开数据显示，在盛趣游戏80余款在营产品中，有10款营收过亿，2款营收过10亿。

　　特别是进入移动游戏时代，盛趣游戏以“端游移动化”为突破点，先后推出《热血传奇手机版》《龙之谷》《传奇世界》等多款S级产品，其中6款由腾讯独家代理发行，累计贡献流水超过140亿元。

　　与此同时，盛趣游戏进一步聚焦中台体系搭建，从技术、资源投入上面着手打造更优质的产品。过去3年，盛趣游戏平均每年研发投入近10个亿，并持续加大新游戏的研发及细分市场的布局。

　　财报显示，除已发行的《小森生活》，目前盛趣游戏储备了《庆余年》《传奇天下》《遗忘者之旅（代号：远征）》《饥荒（暂定）》《恶魔城（待定）》《古龙群侠传（待定）》等多款移动游戏，涵盖MMORPG、ARPG、养成、放置经营、卡牌等多种品类类型。

　　其三是IP储备优势。盛趣游戏多款产品拥有长线生命力，为游戏的IP化发展提供了基础。

　　盛趣游戏旗下拥有丰富的自主IP储备，包括但不限于《热血传奇》《龙之谷》《传奇世界》《彩虹岛》《风云》《英雄年代》《光明勇士》《遗忘者之旅》等，其产品生命周期长、用户粘性高，持续稳定为公司贡献收入。

　　其中传奇类IP作为市场的现象级IP，凭借20年的运营经验积累起传奇类IP巨大的用户基础与高ARPU用户特性，具备极高的市场地位与可持续发展能力。

　　除自有IP外，盛趣游戏持续引进诸如《最终幻想14》《冒险岛》等爆款IP产品，并获得国内外知名厂商给予的IP授权，改编产品《辐射：避难所Online》《樱桃湾之夏》《庆余年》《古龙群侠传》等。

　　连年增长下背后更大的想象空间

　　在研发、运营、IP三大核心优势支撑下，盛趣游戏实现业绩的连年增长，也带动上市母公司世纪华通连续3年保持在A股游戏板首位。但盛趣游戏带给世纪华通的或许还有更大的想象空间。

　　其一是5G云游戏。5G云游戏被视为下一代游戏形式，借助过去20多年游戏研运底蕴，盛趣游戏正转化为5G云游戏优势，不仅实现端游快速上云，并且在10Mbps网速下，可实现1080P、60帧、延迟小于15毫秒的游戏体验，优于谷歌云游戏平台数据。

　　同时，盛趣游戏先后与中移动咪咕互娱、腾讯游戏、腾讯云等达成战略合作，共同推进云游戏落地；并成为中国移动5G消息的首批合作伙伴，与三大运营商共建5G消息小游戏中心。

　　在盛趣游戏的帮助下，世纪华通集团推出一站式云游戏运营管理服务平台传奇云游戏平台，依托全球云游戏技术领导厂商优必达的高并发GPU虚拟化技术与低延迟游戏串流平台，有效解决了端游和主机游戏上云的问题。

　　未来随着5G游戏时代的到来，世纪华通或率先实现产业的突围，成为公司新的增长引擎。

　　其二是脑科学、数字药物。作为虚拟技术的代表，游戏在脑科学、数字药物等前沿领域展现出其独特的功能。

　　去年8月，盛趣游戏与浙江大学宣布共建浙江大学创新研究中心，这是国内游戏行业首个聚焦脑科学领域的研究中心，将在数字医药、数字器官、游戏中的人机融合智能、梦境研究等人工智能新方向实现前沿突破与产业应用。

　　同年10月，盛趣游戏与TCCI（陈天桥雒芊芊研究院）达成合作，展示了利用VR游戏进行阿尔茨海默症筛查的研究成果。该项目可以利用VR游戏模拟日常生活环境，根据老年人完成任务的速度、准确性、行走路线等进行症状筛查，并旨在获得国内首个数字药物证书。

世纪华通股票行情：

● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共16家主力机构，持仓量总计19.98亿股，占流通A股38.75%