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不少朋友都有这样的疑惑——

定投了好几年基金,收益还没跑赢原基金的净值增长。

固然是个好策略,但执行起来总感觉没有书上写的那样神乎其神。

“是不是定投的优点被夸大了呢?”

接下来请二姐,来帮大家分析一下关于基金定投的疑难杂症~




大家好,我是二姐。

直接进入主题,来跟大家唠唠:

“基金定投”,究竟是不是一种优秀的投资策略?

二姐觉得,一个好的投资策略,必须要在原基金的收益上做增强。

要么提高收益、要么降低回撤,减小波动。

总之,一定要有某个方面比之前强。

教科书上“风险低、收益高、非常适合小白”的定投,是否能达到这个要求呢。

我们用回测数据说话:

首先,挑一只优秀的指数基金,汇添富中证主要消费ETF(159928):




成立7年,最高收益达544.30%,折合年化23.83%。

因为波动较大,动辄跌40%+,理论上非常适合定投。

我们从2014年3月4日开始,每月月底定投1000元,一直定投到现在。

结果是这样的:




定投策略,在这7年间的总收益为249.69%,相比原基金降低近300%。

而相比原基金,除了2014年,定投每年的最大回撤,均超过了原基金。




定投的最大回撤,往往是高于一次性买入的。

造成这个现象的原因,其实很好理解:

“股市是长期上涨的”

在一个长期单边上涨的市场中,长期定投买入,等于浮盈加仓。




长期定投买入,会不断的拉高成本,稀释收益。

成本高了,在同样的下跌幅度下,回撤百分比自然也会更高。

因此,从长期来看,定投无疑是一种失败的策略。





那么,一些变种的定投方法,能否规避掉这个问题呢?

比如:在估值低的时候多买点,在估值高的时候少买点。

是不是就可以,有效的提高收益?

答案,其实也是否定的。

首先,大家最喜欢用的估值定投参照物,PE百分位。

是会随着时间变化的。

2011年和2021年的估值百分位,最大偏差可以达到25%以上。

参考这个标准做定投,无异于刻舟求剑。




即便我们忽略这个问题,以今天的估值百分位做回测。

在每月月底,根据估值买入不等的份额。

估值在20%以下投10份,40%以下投7份,50%以下投5份;
50%~70%投3份,70%~90%投1份,估值90%以上停止定投。

最后的结果,依旧差强人意:




估值定投策略,在这7年间的总收益为297.71%,收益比原基金降低了246.59%。

而回撤方面,估值定投的表现,则和普通定投一样糟糕。

除2014年外,估值定投历年的最大回撤,也都超过了原基金:




其中的原因也很简单:

即便买入时,市场的相对估值较低,长期定投,还是会使成本不断提高。

同样解决不了定投策略,最根本的痛点。

因此,估值定投也是一种无效策略。





除此之外,还有两种非常有趣的定投策略。

他们分别是:目标止盈定投&目标回撤定投。

都是小白们,非常喜欢的定投策略。

先看看目标止盈定投。

我们还是从2014年3月4日开始定投,每月月底定投1000。

当总盈利达到20%,就全部卖出。

在月底开始下一轮的定投,循环往复。

最终的结果是这样的:




近7年的总收益率仅为70.71%,折合年化7.94%,最大回撤9.63%。

看起来,好像还不错?

别着急,我们再来看看:目标回撤定投

每月月底定投1000元,以10%最大回撤为止盈指标。

触发次日果断卖出止盈,月底再开始定投。

理论上,这种策略既可以保证收益,又非常严谨的控制了损失。

回测的结果,和上面差不多:




近7年的总收益率仅为70.88%,折合年化7.95%,最大回撤10.00%。

那么,这两个定投策略,是好策略吗?

答案,自然也是否定的。

我们对比一下,之前推荐过的丈母娘基就知道了:




7年涨了95.55%,折合年化10.05%,最大回撤却只有3.13%。

是不是,比上面俩瞎折腾的策略强多了?





最后做一下总结:

定投,或许是一种很适合工薪族,培养攒钱习惯的方式。

但却并不是一种理想的投资策略。

几种主流的定投策略,他们无一例外,都进入了收益与风险不匹配的怪圈:




而大部分人,都不能严格执行定投计划,连上面的理论收益都拿不到。

而和各类,效果为负的定投策略相比。

其实还有很多,真正有效的投资策略,等着你去学习:







这些知识,可以帮助我们在基金投资的道路走的更顺畅~
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