6月25日，寒锐钴业（300618）(300618.SZ)低开后小幅震荡。当日午盘，钴板块拉升，寒锐钴业跟涨，截至收盘，报77.86元/股，上涨4.65%，总市值241.10亿元。
6月24日晚间，寒锐钴业向港交所递交招股书。招股书显示，中金公司（601995）为独家保荐人。截至6月24日，梁杰、梁建坤父子合计持有公司31.11%股份，为公司实际控制人，其中公司5.80%的股份处于质押状态。
根据公告，寒锐钴业赴港二次上市事项尚未取得中国证监会批准，仍存在不确定性。
业绩随钴价波动
根据西部证券（002673）研报，寒锐钴业是国内少数拥有完整钴产业链的企业之一。根据招股书显示，2020年，寒锐钴业在全球钴粉行业占据14.5%的市场份额，位列第三；在国内占据30%份额，位列第一。
2018年到2020年，寒锐钴业分别实现营业收入27.82亿元、17.79亿元、22.54亿元；实现归母净利润7.08亿元、0.14亿元、3.35亿元。
2019年无疑是寒锐钴业的业绩低谷。彼时，寒锐钴业指出，钴金属价格同比大幅下跌，钴产品毛利率降低，是业绩下滑的主因。
2020年，钴价回升，在年报中寒锐钴业表示：“新能源汽车的持续火爆，拉动钴价格上涨；同时，公司年产0.3万吨钴粉募投项目投产也降低了生产成本，从而促使钴产品的毛利增加。此外，公司年产2万吨电解铜募投项目本年度正式投产，刚果迈特电解铜生产线技改产能扩大，促进公司2020年电解铜销量大幅增长。”
今年一季度，寒锐钴业的业绩继续增长，实现营业收入10.36亿元，同比增长102.65%；实现归母净利润1亿元。同比增长339.31%。寒锐钴业称，新能源汽车行业迅猛发展，市场需求增长，加上公司0.3万吨钴粉项目、2万吨电积铜项目建成投产，因此，今年一季度，公司钴产品销量同比增长11.47%，铜产品销量同比增长173.08%。同时，制造业复苏，供应短缺，导致价格金属价格急剧攀升，报告期内，钴金属市场均价同比上涨29.42%，铜金属市场均价同比上涨50.38%。
值得一提的是，寒锐钴业的业绩受孚能科技(688567.SH)股价变动的影响很大。
2018年，寒锐钴业通过向珠海中骏实缴出资1.8亿元，入股孚能科技。2020年7月份，孚能科技在科创板上市。2020年，寒锐钴业的公允价值变动收益达1.71亿元，大部分受益于孚能科技股权的增值。截至去年年末，该部分股权已价值4.39亿元。
而今年以来，孚能科技的股价大幅回调。一季报显示，寒锐钴业的公允价值变动损益为-1.53亿元，孚能科技的股权价值则缩水至2.47亿元。
若扣除非经常性损益，寒锐钴业一季度扣非净利润与净利润反转，实现扣非净利润2.14亿元。
融资维持扩张
2017年，寒锐钴业在创业板上市，彼时，公司实际募集资金3.26亿元。自上市至今，寒锐钴业共推行3次分红，累计现金分红3.15亿元。
财务数据显示，上市以来，寒锐钴业加快了扩张脚步。2017年至2020年，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.52亿元、2.66亿元、5.95亿元、2.95亿元，合计12.08亿元。而同期经营活动产生的现金净流入合计6.24亿元。
在上市前相比，寒锐钴业其实并没有充足的现金。截至2016年末，寒锐钴业账余额仅为0.96亿元，短期借款则高达2.05亿元。
在此背景下，寒锐钴业选择了融资扩张。2018年，寒锐钴业发行可转债，募集资金4.40亿元；2020年7月份，寒锐钴业以56.80元/股的价格定向增发3347.31万股股份，实际募集18.66亿元。
寒锐钴业将融资款项用于扩张生产线。最新的招股书显示，截至目前，寒锐钴业经营的三个生产设施，钴粉的产能为0.3万金属吨，钴化合物产能为0.25万金属吨，氢氧化钴产能为0.5万金属吨，电解铜的产能为3.5万金属吨。
此外，寒锐钴业将定增所得的18亿元用于建设1万吨/年金属量钴新材料及2.6万吨/年三元前驱体项目。西南证券称，一期新材料项目预计今年年底建成。
本次赴港上市，寒锐钴业拟将融资所得用于上游钴、镍、锂等新能源汽车相关矿产资源的海外投资、收购和勘探，以保证上游矿产资源持续稳定供应；拟用于扩建生产线；主要包括扩大钴化合物、钴粉、三元前驱体等产品的生产能力。
● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共17家主力机构，持仓量总计4225.31万股，占流通A股19.05%
综合诊断：寒锐钴业近期的平均成本为76.55元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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