定增募资582亿元！万亿宁德时代的锂电大棋

　　今天的宁德时代（300750）股价走得有点戏剧性，开盘跌幅便超过4%，但随后迅速拉升，涨幅一度超过5.5%，截至收盘，宁德时代报502.05元/股，收涨0.01%。

　　8月12日晚，宁德时代连发多条公告披露向特定对象发行股票预案，公告称本次发行对象为不超过35名特定对象，募集资金总额不超过582亿元，投向锂电池生产基地项目及补充流动基金。

　　根据宁德时代相关公告，所募集资金将主要用于福建、广东和江苏等地五个锂电池生产基地的建设，资金需求为419亿元。另外70亿元将用于先进技术研发与应用项目，剩余93亿元则用于补充流动资金。上述5个锂电池扩产项目产能合计高达137GWh。

　　中信证券分析认为，宁德时代大额定增扩产，有望推动动力、储能电池产业加速发展，同时也利好设备与原材料供应体系。目前，宁德时代市值1.17万亿元，今年以来股价涨幅超过40%，宁德时代还会继续涨吗？有券商看好，也有股民质疑。

　　大手笔！募资582亿元，狂投锂电池

　　按照宁德时代披露的信息，除了补充流动资金外，其余资金全部用于扩大锂电池生产能力，其中，三个项目投入超过百亿元。

　　8月13日早盘，宁德时代低开4.38%，报于480元/股，开盘后迅速走高飘红，开盘不足一小时涨幅达到5.51%，市值飙升超500亿元；午后持续走弱，涨幅收窄，截至收盘报收于502.05元/股，涨幅为0.01%。

　　募资582亿元的规模到底有多大？从宁德时代2020年的财报来看，2020年宁德时代全年净利润55.83亿元，是其上市以来净利润最高的一年；此次582亿元的定增是其去年净利润的十倍有余。2018年上市之初，宁德时代发行价格为25.14元/股，实际募资54.62亿元；截至今日收盘，宁德时代的股价已经突破500元/股，市值为11693亿元。

　　从A股市场募资情况来看，最大规模的是2018年中国农业银行增发融资1000亿元，其次是绿地控股（600606）2015年募资645亿元，2017年中国联通融资617亿元，此外超过500亿元的再融资包括云南白药（000538）、万华化学（600309）、三六零（601360）。募资超500亿元规模投入实业再扩大生产，宁德时代是A股市场第一家，也刷新A股民企定增之最。

　　中金公司（601995）认为，宁德时代定增计划加快产能建设，有望加速抢占动力和储能领域的份额，同时公司将受益于储能市场需求超预期的可能性，上调未来两年的盈利预测。中信证券也认为宁德时代募资用于产能和技术研发，加深自身护城河，夯实其在动力电池和储能电池领域的地位。

　　今日锂电池板块整体走高，截至收盘整体涨幅为0.74%，其中，金银河（300619）、西藏矿业（000762）等个股盘中涨停，星云股份（300648）等个股纷纷跟涨。

　　锂电池扩产提速，宁德时代股价还有上涨空间吗？

　　按照宁德时代披露的公告和募资规划，共包括福鼎时代锂离子电池生产基地项目、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（四期）、宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目（车里湾项目）、宁德时代湖西锂离子电池扩建项目（二期）五大生产基地的扩产。

　　从扩充的产能规划来看，福鼎时代锂离子电池生产基地项目新增锂离子电池年产能约60GWh，广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期新增锂离子电池年产能约30GWh，江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（四期）新增锂离子电池年产能约30GWh，宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目（车里湾项目）新增锂离子电池年产能约15GWh，宁德时代湖西锂离子电池扩建项目（二期）新增年产能约2GWh锂离子电池；合计来看，宁德时代此次计划锂电池扩产137GWh；此外还包括新增30GWh储能电柜。

　　GGII数据分析认为，2025年全球新能源汽车渗透率将提升至20%以上，动力电池出货量将达到1100GWh，正式迈入“TWh”时代，未来5年年均复合增长率可达42.7%。动力电池行业迅速增长，产业集中度进一步提升。东吴证券认为，宁德时代扩产提速，目的在于满足动力电池至2025年40%的复合增长率。

　　据悉，截至目前宁德时代共拥有7大主要生产基地，包括宁德章湾区(东桥/湖东/湖西)、宁德车里湾、宁德福鼎、溧阳基地、四川和青海基地、德国工厂，合计规划产能超过500GWh，规划产能近600GWh。不过，对于宁德时代的产能扩张，业内有有观点认为或暗藏风险。从技术层面来看，如果产能的释放未能跟上技术更新的步伐，或存在一定风险；其次，目前LG化学、三星、SK、松下等日韩电池企业都在加速动力电池产业的布局，比亚迪（002594）也在加快推动电池的外供，行业竞争加剧；此外，在产能快速扩张的同时 ，宁德时代的供应链体系也需要跟上节奏，否则也会面临供应链风险。

　　对于宁德时代的股价走向，机构和股民看法不一。券商机构对宁德时代股价仍看好。中信证券表示继续看好宁德时代，认为宁德时代拟定增582亿，产业加速迈入“TWh”时代；维持目标价754元/股。中金公司则表示上调未来两年的盈利预测，维持公司2021年盈利预测为110亿元，分别上调2022/2023年盈利预测20%/40%至240亿/380亿元。维持跑赢行业评级，给予2023年目标市盈率为40倍，对应目标价653元。

　　但股民和市场也存有质疑。一方面认为宁德时代一季度账面仍有716.77亿元货币资金，二季度尚未使用的募资资金为68亿元，从这些来看宁德时代并不缺钱，宁德时代此次的定增必要性和合理性受到质疑。宁德时代方面表示，“定增是公司整体的长期战略规划，需要有一部分资金匹配。按监管规定，定增最高可以到30%，而此次582亿元按市值计算占比不到6%。”

　　另一方面，有声音认为宁德时代此次募资金额是去年净利润的十倍有余，巨额定增或会对股价有影响；同时此次定增时间点处于股价最高的节点，也有投资人质疑高价定增融资对二级市场股东不友好。

　　新能源市场机遇叠加储能市场潜力，锂电池景气度高涨

　　宁德时代在此次定增发行公告中表示，在加快推进实现“双碳”目标的背景下，新能源汽车和储能行业将迎来广阔发展空间；同时新能源汽车产业迎来前所未有的发展机遇，储能市场潜力巨大将带动储能锂电池市场快速增长。

　　从数据来看，2020年全球新能源汽车销量为319.8万辆，从2015年至2020年的复合增长率为34.5%，全球汽车电动化渗透率也由2015年的0.8%增长到2020年的4.1%。新能源汽车市场的持续增长，也拉动动力电池行业的增长，据悉2020年全球动力电池出货量为186GWh，同比增长45.3%；2021年上半年全球动力电池出货量为145GWh，同比增长163.6%。

　　今年上半年，新能源汽车行业出现动力电池短缺的现象，除了原材料供应紧张之外，业内认为新能源汽车需求端销量大幅增长，相应被称为新能源汽车“心脏”的动力电池的需求也大幅增长。

　　同时，储能市场迎来快速发展阶段。7月发改委和国家能源局联合发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出到2025年，实现锂离子电池等新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3000万千瓦以上；到2030年，实现新型储能全面市场化发展，新型储能成为能源领域碳达峰、碳中和的关键支撑之一。

　　GGII预计，2025年全球储能电池出货量将达到416GWh，未来5年年复合增长率约为72.8%。中信证券也分析认为，目前全球汽车电动化趋势较为确定，高端动力电池持续紧缺，同时全球储能市场临近爆发，储能锂电池市场需求量也将随之增加。

　　在电动汽车增长趋势明显和储能市场增长潜力双重影响之下，业内认为锂电池市场仍将保持高行业景气度。广发证券认为本轮锂电池行业扩产至少持续到2023年，全产业链受益；国泰君安表示，当前锂电池行业处于军备竞赛阶段，未来三年维持高景气度，供需处于紧张状态。

　　新京报记者 王琳琳

　　编辑 李薇佳 校对 刘越

宁德时代股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共1356家主力机构，持仓量总计2.63亿股，占流通A股19.41%