本报记者 何文英
“我们非常看好实景剧本杀线下娱乐市场，其市场空间比电影大得多，目前我们在长沙的实景剧本杀品牌店已经开业，未来还会在上海、成都等核心城市铺开。”近日，在芒果超媒（300413）的半年度业绩沟通会上，总经理蔡怀军表示，实景剧本杀打开了公司业务发展的新空间。
事实上，各路资本也纷纷盯上了剧本杀市场。剧本杀究竟有何魅力竟引得资本竞相逐鹿？《证券日报》记者试图通过多方调研来揭开这一新型娱乐的神秘面纱。
剧本杀从线上火到线下
2016年，芒果TV自制综艺《明星大侦探》的火爆让原本小众的剧本杀游戏“破圈”，随后线上剧本杀率先发力，2018年“我是谜”“百变大侦探”等APP先后上线并顺利融资。
“虽然线上剧本杀比较划算，但跟朋友面对面地聊天讨论代入感和乐趣会更强。”资深剧本杀爱好者李小姐对《证券日报》记者表示，由于剧本的人数限定，为了凑够人数有时也会邀请陌生人的加入，娱乐的同时拓宽了交际圈。
“线下剧本杀始于围桌剧本杀：一个房间、一个围桌，一个剧本，就能源源不断地吸引众多痴迷者加入。游戏过程中会有主持人进行引导和控场。随着玩家对剧本杀质量、体验感的要求提升，现在逐步升级为半实景、实景剧本杀。”国内沉浸艺术从业者喻晗在接受《证券日报》记者采访时表示，现在不少剧本在后期融入声光电、真人演绎等元素，玩家之间的配合以及交互感进一步提升，比如重庆的《变脸》、长沙的《潜伏》等。
正因为沉浸性和社交性更强，线下剧本杀在近年来迎来了井喷式发展。华创证券研报显示，2019年线下剧本杀迅速爆发，门店数量激增五倍至12000家。即使受疫情影响，2020年我国线下剧本杀门店数量仍然翻倍有余，达到30000家。另据艾媒网预测，2021年剧本杀市场规模将有明显增长，预计2022年剧本杀市场收入将突破两百亿元。
极具想象的市场空间吸引了各路资本涌入。据不完全统计，剧本杀厂牌“推理大师”、沉浸式游乐项目“戏精桃花源”、《萌探探探案》《明星大侦探》等剧本杀综艺的官方合作伙伴“惊人院”“我是谜”等剧本杀相关创业公司都已陆续获得融资，上市公司芒果超媒也切入了实景剧本杀赛道。
剧本杀核心竞争力仍是内容
“围桌剧本杀10万元就可以起步，但在像长沙这样的新一线城市，起投得30万元至40万元，成本回收期普遍在半年以内。现在一些前瞻性场馆结合声光电进行全息投屏，虽然前期增加了装修成本，却在长周期内，降低了运营成本。”不过，喻晗指出，装修、服务只是剧本杀的软实力，剧本杀行业的硬核仍以内容和主持功底为主。
据了解，剧本杀产业链分为上、中、下游。“上游主要是剧本创作者，目前一些比较知名的工作室招揽了大量的内容创作者进行剧本创作，剧本有盒装本、城限本、独家本几大类型，价格依次递增，盒装本几百元就能无限购置，但是城限或者独家本收费则可能高达数千元甚至数万元。”喻晗表示，越是知名发行和作者的剧本，越是限购，“甚至都不是钱的问题，还得看购买方的品牌实力。”
据悉，刚获得阅文集团、金沙江创投融资的深圳小黑探网络科技有限公司就是剧本杀产业链的上游。记者从小黑探小程序上看到，其经营范围涵盖了剧本杀发行、作者培训、主持人培训、IP改编等业务。
中游发行端分为线下展会及线上剧本交易平台。一般新剧本会在展会上首发，店家在购买剧本前可在展会上通过试玩的方式鉴定剧本质量。新剧本在展会首发后会上架电商平台，剧本杀工作室入驻平台自主运营店铺，再将剧本售卖给线下门店。
下游渠道端包括线上APP及线下门店，线下门店是现阶段剧本杀行业中发展最快的产业链条，也是竞争最为激烈的环节。据悉，一线城市门店利润率预计在20%-30%左右，成本费用主要由员工及租金构成，但由于内卷逐渐加剧，中小剧本杀门店面临着极大的挑战。
以芒果超媒实景剧本杀长沙品牌店为例，今年五一期间该门店累计体验人数超900人次，总营收超过长沙其他剧本杀门店一个月收入的总和，当前该店在大众点评剧本杀热门榜以及好评榜上均牢牢占据第一的位置。
一位文化传媒类的券商分析师认为：“剧本杀的核心壁垒仍在内容，这是芒果相较于其他入局资本的核心优势，通过有规模和有质量的芒果独家剧本，其线下实体店的溢价能力将进一步提升。同时，作为剧本杀风潮的带动者，芒果超媒在全产业链上已经具备先发优势，加上其综艺推广以及红人主持人的加成，更加奠定了线下实体店的行业地位。”
● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：迄今为止，共113家主力机构，持仓量总计6.27亿股，占流通A股67.29%
综合诊断：芒果超媒近期的平均成本为54.60元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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