• A股和港股为何无法像美股那样10年长牛

  2021-08-24 13:55:54 收藏

  A股   港股   美股   股票投资

最近很多投资者的信仰坍塌，各行各业的龙头茅都崩了，大家又开始怀疑价值投资那一套。

老巴的价值投资理念没有问题，是经他实践创造了良好的投资成绩，并因此成为投资者膜拜的股神。

问题主要出在，中美两边的市场土壤不一样，所以美式价值投资到了中国水土不服，我们不能生搬硬套，A股和港股是有中国特色的价值投资。

我们简单对比几点中美股市差异：

首先美国有很多跨国公司，利用自己的科技实力和建立起来的品牌效应，可以在全世界赚钱。

反观中国，走出去做的最好的华为和抖音都遭到了美帝的围追堵截，而像腾讯、阿里这样的企业在中国已经处于饱和状态，很难再有很大的增长空间，只能内券，这又遇到了社会主义反垄断的铁拳。

其次因为美国超级大国和美元世界货币的地位吸引了全球海量的资本集聚于此，可以给来美股上市的公司提供很好的估值，这吸引了包括中概股在内世界优秀的公司来美股上市，为美股市场不断注入新鲜血液，在美股市场可以赚钱，又会吸引全球资金，这是正向循环。

而A股因为外汇管制问题，目前外资投资A股只能通过陆港通，这些年外资也一直在持续流入，但还不够。境外公司想在中国上市目前也是不可能的。

第三，美国股市充当了财富蓄水池的功能，美国人的超过一半的财富都在股市里面，就像中国房市一样，这在某种程度上也绑架了美国的货币政策。

虽然最近美国通膨很严重，但每次只要美联储释放出加息的信号，美股就先死给看。

A股就不一样了，成立的初衷就是为了帮助国企脱困转型进行融资的，而且其定位到今天也没有太大变化。就是为了给企业提供一个低成本融资通道，因此股民的利益其实被看的不是很重。

以上三点主要是宏观层面的，微观层面的差异也很多。



例如，美股是80%的机构投资者，20%的散户，A股是恰恰相反。

要知道，美股现在的投资者构成，是因为散户被割的根都没有了，大家才承认还是把钱交给机构投资划算。A股现在也有这个趋势，最近两年公募基金的募资规模越来越大。

以散户为主的A股市场，最大的特点就是跟风，也就是羊群效应，上涨的时候，恨不得把房子卖了买股票，无视风险，总想一夜暴富，最终被泡沫淹没。

而当股市下跌的时候，散户也是跑得最快的，哪怕是跌到谷底了，也是信心全无，这就造成了股市的两个极端，牛市来的时候，估值奇高，无视泡沫的风险，导致股市是疯牛，来的快去的也快，由牛转熊后，需要筑底很长时间才能逆转，也就是常说的牛短熊长。

此外，在A股上市的股票都是有限售制度的，大股东通常都是要禁售3年的，很多企业上市之初只有25%流通股票，流通市值太低，很容易被炒作，一下炒到上百倍市盈率是常有的事。

也就是说理论上以现在的经营利润，企业要用100年才能赚回市值这个钱。这些上市公司老股东们，那个等得了这么久，因此解禁后很强的卖出意愿，除了处于上升周期的强势股，很多股票解禁来临后股价就开始不断的跌。

A股只能单边做多赚钱，大家都知道美股还可以做空赚钱，但是老巴说了，永远不要靠做空股票赚钱，但人家这是说的美股市场，放在A股市场这句话不一定适用。

所以有很多投资者建议A股引入做空机制，这样我们就可以赚钱了。实则不然，目前A股的条件还不成熟，假如引进做空机制之后，股市震荡将会更加厉害，最后难受的还是散户，毕竟散户是业余的，有可能被庄家来回割韭菜。

还有美股是宽进宽出，把选择权交给投资者，每年都有大量公司退市，汰弱留强。A股是严进严出，市场循环净化系统运转有点慢。

不否认A股和港股这些弊端都在改革，但非一日之功，现阶段，在A股和港股市场投资还是做个渣男吧。

如果你是以5-10年为周期，视盈亏如浮云的牛人，A股和港股的价投也不是不能做。但如果你对涨跌较为敏感，那最好在交易体系里带一点趋势。

做有中国特色的价值投资者，我们都在路上。

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