穆迪警告信用差距

穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）在最近的一份报告中表示，在新的冠状病毒爆发后，中国在岸债券市场的信用分化将扩大。

这场大流行给许多公司带来了前所未有的冲击，导致利润下降、现金缓冲减少和杠杆率上升，此外，在信贷分化的情况下，一些企业也面临资金困难。

冠状病毒（coronavirus）崩溃后的复苏步伐将因行业而异，尤其是如果政府纾困措施减弱，评级机构预计信贷分化会因此扩大。

对于能够更快复苏的行业，例如建筑和工程公司，额外的短期信贷可以满足其营运资金需求，恢复收入将有助于抵消偿债压力。

对于因消费者行为变化和旅行限制而长期受到影响的行业，如线下全权零售和酒店业，短期流动性准入将不足以抵御经济低迷，尤其是对经营和财务基本面较弱的公司而言。

投资者对财务状况不佳的私营企业的风险厌恶情绪将继续存在，对长期风险的偏好尚未恢复，穆迪指出，这加剧了再融资压力。

报告称，受流感疫情影响较大的行业中实力较弱的私营企业将面临最高的流动性风险。

许多发行人利用2月至4月充足的流动性和低利率，利用在岸债券市场进行融资和再融资需求，导致月度发行量和净融资在3-4月大幅上升。

5月和6月，发行势头有所降温，因为随着收益率的上升，发行人对融资成本更加敏感，而且迫在眉睫的融资压力也较小。

不过，穆迪预计，下半年的政策将保持宽松确保合理的信贷供应，促进向需要流动性的企业提供有效和有针对性的供应。

发行速度可能会比前六个月有所放缓，但2020年的总体发行仍将超过去年的历史水平。

与此同时，在全球范围内，5月份中国境内债券市场的外资激增各国政府推动投资者寻求多元化和收益机会的量化宽松政策推动了流动性的提升，并出现了经济从冠状病毒中复苏的早期迹象。

截至6月底，外国机构投资者持有的人民币债券余额达到创纪录的2.5万亿元（约合3580亿美元），穆迪的报告补充道