央行面临缩减困境

减量还是不减量？

这是央行行长们面临的问题，他们正在讨论何时应该取消去年为防止大萧条而采取的大规模经济支持措施。

伊娃·孙伟说：“货币和财政支持的退出是不可避免的。关键问题是时机。”，M&；G投资。

随着美联储和其他央行本周举行会议，以下是有关其货币政策的关键问题：

采取了哪些措施

美联储、欧洲央行以及日本、英国和其他国家的同行去年降低了利率，并启动了大规模资产购买计划，以防止经济灾难。

这些计划的目标是通过降低人们的生活成本来保持经济繁荣，企业和政府借款。

明天开始为期两天的政策会议的美联储在2020年3月流感大流行开始时将利率降至零。

为世界最大的经济体提供流动性，欧洲央行每月至少购买800亿美元的国债和400亿美元的机构抵押贷款支持证券。

欧洲央行有一项1.85万亿欧元（2.17万亿美元）的大规模紧急购买计划，允许欧洲央行购买债券等金融市场资产，使他们的价格上涨而利率下降。

欧洲央行将其主要再融资业务的利率保持在零。

为什么不急于退出

全球范围内的通胀率飙升，提高了市场对央行将收紧货币供应以降低价格、防止经济过热的预期。

巴西、俄罗斯、墨西哥、韩国、捷克共和国和冰岛的央行今年提高了利率。但美联储、欧洲央行和英格兰银行（本周也将举行会议）到目前为止都坚持己见，欧洲央行和英格兰银行官员坚持认为，通胀只是暂时的，是价格从去年大流行高峰时的下跌中恢复的结果。

决策者希望避免过快撤回过多支持，从而损害经济复苏。

他们在说什么

市场对从通胀到失业再到消费者支出的每一个经济指标都做出了反应，这是一场猜谜游戏，关于它们是否会让央行提前或推迟调整政策。

银行官员正在仔细斟酌他们的话。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在8月份表示中央银行可能“今年开始降低资产购买的速度”，但他对时机仍然守口如瓶。

欧洲央行本月进一步行动，决定放缓每月债券购买的速度，但它没有改变该计划的规模，也没有改变2022年3月的结束日期。

Capital Economics首席欧洲经济学家安德鲁·肯宁厄姆（Andrew Kenningham）表示：“这离‘完全减量’还有很长一段路要走。”欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）已经明确表示：“这位女士没有减量。”她说。

市场预计欧洲央行将在12月发出更清晰的信号。