• 公募基金大佬们的年报

  2022-04-07 14:39:26 收藏

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随着今年一季度正式收官，公募基金2021年年报的披露也正式落下帷幕。张坤，刘彦春，李晓星，刘格菘等顶流基金经理对于产品的运作分析和市场展望浮出水面。

张坤

业绩方面，有点惨，管理的4只基金都是负收益，其中亚洲精选亏得最多，蓝筹精选相对还好一些。

根据年报显示，易方达蓝筹精选在2021年股票仓位基本稳定，只是对结构进行了调整。

行业方面，增加了金融、消费等行业的配置，降低了医药等行业的配置；个股方面，增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。


在基金重仓股方面，前10大重仓股占基金净值的比例为88.2%，前20大重仓股占比为94.52%，其余的64只个股合计占比不足6%。

与21年三季报相比，前十大重仓股并无变化，仍然为：腾讯控股、海康威视、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份、香港交易所、招商银行、伊利股份、平安银行。

值得一提的是，泡泡玛特、分众传媒、东方财富均为新晋上榜。美团、爱尔眼科、天坛生物、通策医疗均遭到大幅减持。

张坤在年报中表示，“我们始终相信，企业的价值是其生命周期内所有自由现金流的折现。”

虽然年度之间会有波动，但拉长到5-10年的维度，一个公司能否为股东创造充沛的自由现金流并不难分辨。

刘彦春

去年以来，刘彦春管理的基金遭遇了较大程度的回撤。2021年，他管理的景顺长城新兴成长跌了9.94%，而同期沪深300指数下跌5.20%，排名靠后。


今年以来，截止4月1日，该基金下跌19.54%，同样跑输沪深300指数而且在同类基金中排名位于后30%内。

虽然跌了不少，但在年报中刘彦春却很乐观。

他说，短期景气波动阶段性影响投资者风险偏好，对公司内在价值影响实际上微乎其微。

2022年大概率是新冠疫情结束的开始，我国经济增速已经在潜在增速之下，未来经济复苏是大概率事件，下行周期有望迎来拐点，众多行业也将迎来景气反转。

而那些短期逆风的优秀公司已经极具投资价值，随着景气好转有望在2022年迎来良好表现。

持仓上，刘彦春基本是满仓消费、医药领域的白马股比如白酒的茅五泸、迈瑞医疗等。

李晓星

李晓星去年的业绩还不错，他管理的银华中小盘，2021年涨了8.46%，不只跑赢了沪深300而且也跑赢了同类基金平均水平，同类排名前25%。

不过，进入2022年就比较惨了，截止4月1日下跌20.27%，同类排名后20%。


李晓星认为，现在从估值收缩的角度已经接近尾声，整体A股和一些优质标的的估值处于历史均值甚至是偏低的位置，只要后面基本面的情况和EPS(每股收益)不出现大幅下修，从市场来讲应该属于底部区域。

他认为新能源等科技板块在风险充分释放后，仍是未来最有吸引力的成长投资板块；消费行业也有不小的绝对收益空间，他个人和家人的资产基本也都买了自己管理的基金。

个股持仓方面，李晓星除了分众传媒等少数消费股之外基本是科技+新能源。

刘格菘

他管理的广发中小盘在2019年迎来飞速上涨，在去年年初创出新高，但在之后，这只基金就开启了震荡下行模式。


今年以来，广发小盘成长亏了16.09%，和沪深300指数不相上下。

该基金前十大重仓股还是原来那些，持仓行业依然是光伏新能源为主，并配置了一些科技、医药股。

展望后市，刘格菘认为，风格分化的局面在2022年可能会延续。可持续增长的商业模式下，在资产业绩增速持续超预期的阶段，市场更愿意给予此类资产更高的估值水平，反之亦然。

在当前宏观经济新旧动能的转换时期，不同资产处于不同的景气阶段，因此资产的分化表现是大概率事件。

（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

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