在经历了阿里一年股价腰斩后，芒格也扛不住了。
今天的新闻，查理芒格一直担任董事长的 Daily Journal 将其对中国在线巨头阿里巴巴集团控股的投资削减了一半。
根据向美国证券交易委员会提交的一份表格，Daily Journal（股票代码：DJCO）在第一季度出售了 302,060 张阿里巴巴 (BABA) 美国存托凭证，以将其投资减少至 300,000 ADR。
公司公开的持仓数据显示，截至去年第一季度末，Daily Journal Corp持有165320股阿里股票，而去年第一季度，阿里平均收盘价为245.62美元，这意味着芒格大约投入资金约4061万美元。
自芒格去年第一季度首次买入阿里巴巴ADR以来，阿里股价持续走低。
而去年第三和第四季度，随着阿里股价持续大跌，芒格继续逆势加仓，分别加仓约13.67万股和30万股，并为此分别投入2488万美元和4360万美元。
以此计算，芒格总计买入约60.2万份阿里ADR，总计投入约1.09亿美元，平均成本约为181美元。
截至今年3月底，阿里股价报108美元，这意味着截至3月底，芒格在这只股票上浮亏约40%，中概股真是太难了！
据彭博社报道称，芒格于3月28日辞去了《Daily Journal》董事长一职，他拒绝就阿里巴巴股票的出售置评。他仍然是Daily Journal的董事。
Daily Journal出版涵盖加州和亚利桑那州的报纸和网站，并提供信息服务。该公司还持有大量股票，截至3月31日其投资组合价值2.126亿美元。
很多人都在谈论芒格卖出了一半阿里巴巴，有部分人嘲笑芒格也是韭菜，说自己之前就知道阿里如何差。。。这些情绪性的话语有什么意义呢？
今年2月17日，在Daily Journal公司的年度会议上，就有投资者就问芒格“从1950年开始，您和巴菲特的投资创造了很多收益，但没有一只股票出现像每日日报投资的阿里巴巴这样如此大幅度的回撤。您如何确保对阿里巴巴等企业的投资，不会让你们各项业务处于危险之中？”
芒格的回答是：“阿里巴巴的回撤风险并没有看起来那么巨大，对在中国和阿里上的投资感到舒适，阿里非常有竞争力。
持有有价证券，就会面临风险。我觉得阿里巴巴是一个合理的投资，至少目前来看，买入阿里巴巴股票并没有看起来风险那么巨大。
就跟其他很多聪明人一样，沃伦喜欢在他自己舒适的领域投资，我也喜欢做一些让我舒适的投资，而我认为在中国投资是舒适的，我像巴菲特一样，只要感到一点不舒适，我就会远离它们，根本不想花时间在这些东西身上。
我觉得阿里巴巴非常有竞争优势，哪怕是在竞争激烈的零售领域，也极具优势。”
芒格短线亏本卖阿里巴巴，有些超出我的预期，可以说是意外。
按照哞哞的理解，芒格出手可能是做了长线准备并且考虑了中概退市等不利影响，为何先是三个季度翻倍抄底，又突然大幅度减持，这的确不太符合查理的性格。
是什么原因促使这种改变，哞哞个人猜测有3种可能：
1、查理芒格真的看错了并且认错了，被投标的本身发生变化，且这种变化要比价格下跌的情况更为严重，也就是基本面恶化导致的卖出。
2、查理芒格卸任了操盘的位置，该比卖出由继任者所为，继任者不认可这笔投资。
3、非公司基本面出问题，而是其他不可描述的原因，比如俄罗斯联邦储蓄银行被0.01的价格交易，为了避免这种损失，只能断臂。
其中，哞哞个人认为第二种可能性的概率比较大。
当然，也不排除芒格犯错并且认错。作为投资者，我们虔心学习投资大神的理论，但我们不迷信，他们也会犯错，也不是道德的绝对高人。
发现错了就改，没毛病！价值投资也不是死守。
芒格自己也说过：我一直都在犯错，总是事后才知道自己做出了错误的决定。我觉得犯错是在所难免的，要成为一个优秀的投资者本来就很难。
我都这个岁数了，对自己的要求放松了很多。我对我已经取得的成绩很知足了。别人做得比我好，我也不在意了。
那么对于已经持有阿里的投资者，最需要考虑的是阿里还值不值目前的价值？
这里有两个大背景：
第一、互联网反垄断将是一项长期政策，人口增长停滞又意味着这也意味着互联网行业红利期彻底结束，增量用户面临见顶。行业逻辑和估值都要重塑。
第二、中美博弈对抗加剧得背景下，在美上市的中概股深陷其中，难以自拔。
对于互联网行业得未来，很可能将和地产股一样，出现供给侧改革。现在互联网企业不是太少而是太多。
当然也可能意味着，阿里和腾讯以后只能按照公共事业股来估值了。
时间会回答一切。
（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
