投资中存在“处置效应”，部分投资者在亏损时是“风险偏好者”，盈利时是“风险回避者”。
相当一部分投资者在亏损后会选择“不断提高自己的心理承受能力”，然后采取不看、不想、不动、不研究的方式，以缓解因亏损带来的心理痛苦。
若回本后则变成了“风险规避者”，怕再次套住而赶紧出局，如此往复循环导致很多投资者无法盈利。
股票、基金套住了，须从周期的变化规律、底层资产的价值、当下时点的风险回报比三个方面去评估该如何处理。 今年以来市场持续低迷，不少投资者深套其中，到现在可能已经从焦虑、愤怒变成了麻木，有很多投资者原本的风险偏好并不高。
比如原本只能承受10%的损失，但是因为不甘心、不想亏损出局等等心理原因，而选择在亏损达到心理承受极限后还继续持有。
以至于损失不断扩大，最后从焦虑变成了麻木，这种心理特征在投资心理学上称为“处置效应”。
投资者亏损后选择通过“提高自身的心理承受能力”，然后采取不看、不想、不动、不研究的方法，来缓解因亏损带来的痛苦。
相信很多人都会有过一种经历——如果同时持有两只股票或基金，一只亏损、一只盈利，必须要卖掉一只的话，很多人会选卖掉盈利那只、持有亏损那只。
这意味着当投资者处于盈利状态时是风险回避者，而处于亏损状态时是风险偏好者，而这其实是人性的弱点。
因为大多数人先天存在“损失厌恶”的心理和生理特征，要规避这个弱点，最重要的是对底层资产的了解、对周期变化规律的认识、对当下时点风险回报比的评估。
对于任何资产的分析，一定是建立在对底层资产逻辑的思考和研究上，这个底层资产对于基金来说需要穿透到持有的行业、个股；基金经理的风格、能力圈；甚至是基金公司的风控水平和研究水平上。
普通投资者购买基金，最起码要关注基金经理每个季度的季报，包括对行情的展望，持仓的品种，持仓集中度等等。
然后再结合自己选择这个基金的理由，究竟是相信基金经理这个人的管理能力，还是根据自己的判断选择了专注、擅长某一类风格或行业的基金。
今年以来取得正收益的股票、混合型基金仅占所有基金的5.3%，取得正收益的基金比例远低于全市场股票19%的上涨比例。 
正收益的基金里还有相当一部分是偏债混合、灵活配置型、被动指数型基金，如果仅统计普通股票型、偏股混合型基金，取得正收益的基金数量更是屈指可数。
为什么取得正收益的基金比例远小于股票上涨的比例？ 基金重仓行业基本都是过去两年的热门行业，而这些行业其实也是大多数一般投资者持有的行业，今年市场表现不佳、投资者亏损面较大的主要原因也正是因为这些行业跌的不少。
投资离不开对周期的分析，“没有永远的神、只有永远的周期”，这是经常说的一句话。2020年炒价值投资、2021年炒成长股投资、2022年炒低估值。
市场的羊群效应、投资的社交属性、媒体的煽风点火、机构出于销售利益的引导等等是造成这几年市场快速定价，把一种风格快速炒高、炒透。
而一旦价格严重脱离了内在价值，就会出现物极必反，更何况市场还有其它各种因素的扰动。对于普通投资者来说，如果缺乏独立判断的能力、完整的投资体系，很难规避这种损失。
正在持有的基金亏损该怎么办？ 回到底层逻辑的分析上来，不是浮于表面的猜想，如果坚信这个基金经理的能力就持有，并且持续跟踪他是否言行一致；
如果是因为看中了一个行业，那么就认真研究这个行业，认真研究行业中的股票。
所谓长期持有的“鸡汤”，是建立在选择正确的基础上，这是大前提，在错误的方向上越坚持越糟糕。
不是所有东西都可以长期持有，我们看到的“成功者”带有“幸存者偏差”，我们不能期望自己一定是那个幸运的"幸存者"，所以必须要回到底层逻辑去认真分析。
（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
