不知不觉，从4月27日市场反弹以来，已经过了2个月时间了，这两个月里，上证指数上涨超16%，创业板指更是上涨超31%。但是因为年内回撤较大，不少小伙伴表示还在回本的路上。
（数据来源：东方财富Choice，统计区间：2022/4/27-2022/6/24）而在上周，有个重要信号出现了，沪指和创业板指日K线都成功站上了120日均线，因为历史上每次指数站上120日线也就是半年线，都会迎来上涨，所以120日线这一指标，往往被称作为“牛熊分界线”。
那这是不是意味着，牛市真的要来了呢？仅仅根据一个指标判断市场是有些片面，既然历史总是相似的，那我们不妨看看历史上的牛市都有哪些特征。从1990年12月以来，A股主要经历了四轮比较大规模的牛市。
（数据来源：东方财富Choice，统计区间：1990/12/19-2022/6/24）第一轮是1991年-1992年，这时候A股刚成立，激发了全民投资热情，沪指从最低的96.05点上涨到了1429点，最大涨幅超过1000%。
第二轮是1996年-2001年，当时行情的启动主要依赖于连续的降息降准，最大涨幅超过了300%。
第三轮是2005年-2007年，上证指数从998点涨到了最高6124点，最大涨幅超500%，企业盈利改善、央行采取稳健的货币政策是这轮牛市的推动因素。
第四轮是2014年-2015年，随着一带一路、国企改革的利好，以及南北车合并，沪指最高涨到了5178点，最大涨幅超过139%，并且，这轮牛市是明显以小盘股为主的行情。
总的来看，市场一直处于牛市-熊市-震荡市的循环之中，而牛市的时间是比较短的，上涨也是比较快的，如果没有把握住机会，很可能就要高位站岗了。
那么，牛市来临前都会有哪些征兆呢？一、资金面：成交显著放量“量在价先”是股市流传已久的名言，意思就是股价上涨时必有成交量的配合。6月以来，两市成交额已经有多个交易日站上万亿。
（数据来源：东方财富Choice，统计区间：2015/6/24-2022/6/24）并且，包括北向资金、两融资金都出现了明显的净流入。其中，北向资金6月以来多日净流入超过或接近百亿，6月累计净流入额达到637.30亿元。
（图片来源：东方财富APP，统计区间：2021/6/25-2022/6/24）二、基本面：政策利好持续几乎每一次牛市启动都离不开政策呵护，比如2005年股改，2008年的四万亿维稳，2014年国企混改等等。从今年4月以来，政策面的利好不断，从4月15日央行宣布降准到4月27日国常会五大举措稳就业，到4月28日下调过户费50%，到昨天个人养老金投资基金规则发布等等。
都说“股市是经济的晴雨表”，当宏观经济向好时，股市就会有上涨的动力，当GDP和CPI指数稳步上行时，也就表明经济处于上升周期。目前来看，在企业开始加速复工复产的背景下，国家统计局公布的5月经济数据也出现了回暖的迹象。
三、情绪面：A股开户人数增加，讨论股票基金的人增多这主要反映的是投资者对市场的信心，还记得2014年-2015年“证券营业部排队开户”的新闻报道屡见不鲜，不过从历史上看，开户数的提升往往会滞后于行情1-2个月，可以看到目前新增开户数没有出现明显增长。
（数据来源：东方财富Choice，统计区间：2015/4/1-2022/5/31）当然，身边讨论股票基金的人变多了也是比较直观能感受到的信号，尤其是以前没有投资经历的人开始关注并想参与其中，不过，这个信号同样也是滞后的，这时候往往意味着股市已经处于牛市。
此外，估值也是判断行情的关键指标，牛市启动时指数市盈率大多数在20倍左右，一般不会超过30倍。目前，沪指市盈率百分位为24.92%，仍然处于较为低估的状态。
（图片来源：天天基金APP）总的来看，牛市的启动是需要流动性充裕、经济基本面持续向好、投资者信心提升共同作用的。其实，在牛市来临前的下跌是非常难熬的，市场人气极度低迷，不少个股会出现破位下跌，从而引发情绪上的恐慌，而在大量套牢盘因为恐慌出逃之后，也将迎来转机。
最近，也会有很多小伙伴也在抱怨自己踏空了或是买的基金、股票并没有赚到钱。也会有小伙伴担心美联储加息、全球通胀的背景下A股能否继续独善其身。
其实在经历了今年1月到4月的大幅下跌后，清仓、割肉的人不在少数。从4月27日开始，A股迎来反弹，但海外市场连续大跌让大家不敢入市或加仓，导致了踏空。并且反弹的这段时间，市场风格明显是偏向于成长的，如果你没有买新能源而是买了医药、银行、地产等，那你会感觉反弹和你并没有关系。
（数据来源：东方财富Choice，统计区间：2022/4/27-2022/6/24）既没有赚到钱，也不知道现在要不要追涨，说的是不是你？
其实，就是因为市场涨的太快太着急，反而会更加让人会迷失方向。我们无法预测未来会发生什么，但是当发生的时候，我们要学会如何应对。不管短期是涨是跌，无论牛市有没有来，保持良好的心态，做好均衡配置，千万不要追涨杀跌，频繁跟换赛道。
另外，定投也可以帮我们保持“在场”、减少“踏空”，将机会留在手里。当然了，如果牛市真的要来，如何分得一杯羹也是很重要的。
我们统计了2007年和2015年牛市各类基金的表现，可以发现，在2007年，指数基金的表现明显好于主动基金。
（数据来源：东方财富Choice，2007年牛市统计区间：2005/6/6-207/10/16,2015年牛市统计区间：2014/7/22-2015/6/12,4月27日以来涨幅截至2022/6/24）这其实是因为指数基金仓位一般都在90%以上，在牛市或底部反弹时，能及时跟上市场变化，反弹也会更强。而在2015年小盘股主导的牛市和本轮新能源主导的反弹中，指数基金的表现就会不如主动基金。所以，选择能够穿越牛熊，跑赢市场的基金也是我们胜出的关键。
而因为成立时间的关系，能够在07年和15年牛市都跑赢上证指数的主动基金只有4只。
（数据来源：东方财富Choice、银河证券，成立以来收益截至2022/6/24,2007年牛市统计区间：2005/6/6-207/10/16,2015年牛市统计区间：2014/7/22-2015/6/12）总之，想赚到市场每一分钱几乎是不可能的，如果想要躲过下跌，那也可能错过上涨，但是在经历大幅下跌后，很难说在短时间的反弹之后，就能回本赚到钱。不过，就算是在牛市高点买入，各类基金指数至今的收益也依然是跑赢市场的。
（数据来源：东方财富Choice，统计截至2022/6/24）时间的力量是我们看不到的，只有真正经历过的人才能感受到。在投资中，80%的收益来自于20%的时间。市场大部分时间都是没有行情的“垃圾时间”甚至是亏损的难熬时刻，但是一旦行情到来，就会有意外的收获。
波动是市场的常态，也是投资的魅力所在，保持良好的心态，顺风不浪，逆风不怂，长期持有，细水长流！
（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
