• 跌得越狠 反弹越高？医药的行情要来了？

  2022-07-08 14:43:59 收藏

  好买基金网   基金开户

01 医药，我们曾经一起赚过的收益。

医药是穿越牛熊的常青树，也是当之无愧的“牛股集中营”。过去十年，医药行业诞生了16只十倍股，仅次于当前“火爆”的电力设备和电子。与此同时，医药也能赚得“盆满钵满”：2005年以来，医药行业指数涨幅超10倍，不会辜负每一个坚持的你！


02 “4.27”以来医药已悄然反弹20%。

反弹主线有三条：一是消费医疗，沿着消费复苏的逻辑演化；二是疫情受损板块，受损越大，反弹弹性也更强；三是集采边界产品，市场悲观以为要进“集采”，但实际未进“集采”，业绩大幅上升下，情绪也在修复。


03 “杀估值越狠，反弹力量越大”。

大市值龙头不是反弹的先锋，反而“二线品种”更受青睐。究其原因，市值在500-1000亿的品种，具有比小市值公司“业绩稳、前期杀跌狠”的特征，反弹力量也更大。


04 医药修复到哪里了？

即使已有反弹，医药行业估值依然在5%的历史分位数之下，且多数医药子行业估值也在20%历史分位数以下。2021年下半年以来，医药行业“遭受打压、受人冷落”，但往往“估值低”中有黄金，或是开启新一轮行情的起点。


05 医药当下的困境一：“钱”是估值的核心瑕疵。

“缓交职工医保+医保控费+集采”让医药投资者看到了估值的“天花板”，与此相似的环境是2020年，当时的医保基金收入和支出增长不足2%。


06 医药当下的困境二：供给端会“出清”么？

投资的哲学在于，不能按照“线性外推”的思维去理解市场。“集采”和“创新”是天秤的两端，如果假设不同细分行业50%的产品会被集采，那么集采进程已处于中后阶段，天秤已开始向创新药倾斜。


07 公募基金持续“偏爱”医药行业。

随着经济结构向高质量发展演进，A股开始拥抱产业思维，其中医药市值占比在过去十年中稳步上升至9%。与此同时，公募基金对医药行业的“偏爱”体现在，医药是公募配置的第二大行业，持股市值占比为5.62%。


08 医药行业当下怎么看？

估值跟着业绩跑，上涨幅度取决于业绩修复程度。本轮调整后，估值位于历史底部，而业绩增速在历史均值的上方，2022年归母净利润同比增速的wind一致预期为24.21%。

第一，对比历史上与2022年业绩增速相当时的估值，目前修复尚未到位；第二，对比历史上与2023年、2024年业绩增速相当的时期，新一轮“戴维斯双击”或正在酝酿中。


09 持续“赚钱”的力量是评价一个公司是否能在长期投资的核心。

在医药行业中，持续超额收益的来源主要在于不断被证实的“创新能力”，那些研发实力强劲，产品创新程度高，且已证明具备较强商业化自我造血能力的公司，更容易被资本市场所青睐。


10 本轮医药回撤已与历史四轮大调整相当。

2005年以来医药行业经历过4轮大的调整，分别在2008年、2011-2012年、2015-2016年，以及2018年，调整幅度均在40%-60%区间，此次中证医药指数自2021年以来的最大回撤也达到了44%。


11 利润走向历史底部，未来修复可期。

截至2022年5月，医药制造业利润总额累计同比为-20.60%，创下历史新低(自1999年以来)。底部都是走出来的，“坑”砸的越深，未来修复就越明显，反弹弹性就越大。


12 医药的明天会更好么？

医药是门“好生意”，长期投资逻辑清晰。1)壁垒强：医药行业具备政策、技术、人才、资金四大壁垒；2)需求好：人口老龄化趋势+进口替代趋势+产业升级趋势。


（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

• 

  四个指数基金的冷知识 你都知道吗？

  四个指数基金的冷知识 你都知道吗？股神巴菲特曾说：“成本低廉的指数基金，是过去35年最能帮投资者赚钱的工具”。指数型基金的优势较多，比如管理费低廉、运作透明、受基金经理影响较小……但是，你以为指数基金...

  2023-04-26 14:39:36
• 

  TMT助力基金业绩大涨 后市走向机构现分歧

  TMT助力基金业绩大涨 后市走向机构现分歧今年以来，以AI（人工智能）为主力前锋的TMT板块（计算机、通信、传媒、电子）热度居高不下。各路资金涌入市场，抢占先机争取“分一杯羹”。本文通过数据分析，全方...

  2023-04-28 10:39:16
• 

  2023.4.28 今日要闻

  2023.4.28 今日要闻1、央视新闻：美国媒体关于“拜登政府将限制对华投资”的密集性报道引起了中国商务部的关注。在4月27日下午举行的例行记者会上，商务部新闻发言人束珏婷对媒体的相关提问进行回应时...

  2023-04-28 10:39:20
• 

  国泰君安：四维度精准量化外资风险偏好 看好港股二季度做多机会

  国泰君安：四维度精准量化外资风险偏好 看好港股二季度做多机会我们在之前的报告中曾提出从三个维度构建外资对港股的风险厌恶指数，用以衡量当前港股投资者的风险偏好：1）中国主权债的信用违约互换利差，用以反映...

  2023-04-26 10:39:29
• 

  2023.4.26 今日要闻

  2023.4.26 今日要闻1、新华社：自然资源部部长王广华在全国自然资源和不动产确权登记工作会议上宣布，我国全面实现不动产统一登记。这意味着经过十年努力，从分散到统一，从城市房屋到农村宅基地，从不动...

  2023-04-26 10:39:31

本文“跌得越狠 反弹越高？医药的行情要来了？”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！ 分享到： 新浪微博 微信