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在A股有个广为流传的段子：他追求智慧上的独立，一直逆向投资。坚持了好几年，终于把本金亏完了。

今天我们来一起聊聊逆向投资，把逆向投资发扬光大的是约翰•邓普顿，他是美国邓普顿集团的创始人，是一位具有传奇色彩的基金经理，开创了全球优选投资的先河。

他多次从市场极端情绪的错杀中，寻找到完美的“黄金坑”，投资长达50年之久，是上个世纪最著名的逆向投资者。

邓普顿有一句名言：“最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。”邓普顿认为：逆向投资不等于逆势投资，逆向投资是一种调节，而不是真的逆势。

XX反买，别墅靠海？
逆向投资的真谛并不在于“XX反买，别墅靠海”，因为很多所谓的“有效的反向指标”也许只是我们过滤式选择的结果。

在日常生活中，我们可能有过无数奇思妙想，但是我们一般不会记得过去在无数次灵机一闪中产生的错误想法，而只保留曾经想过的、与现状相符的那些想法。

简单来说，逆向投资就是捕捉优秀企业在经历磨难后，即将回归经营常态时的买入机会，并在市场狂热追捧、估值过高的时候卖出。

从本质上讲，逆向投资其实就是一种逆向思维的投资。真正的独立思考应该是我们拥有更多的知识，运用更好的判断力，全面地评估具体的情况。

在买入股票之前，我们绝对有必要了解这家公司的运作方式、销售与研发能力、为维持利润而面临的各种压力、业绩在一个时期内的波动状况、应对竞争的方式等。

但是优秀的公司并不一定就是诱人的投资。投资机会与价格有关，而价格是在市场中形成的。逆向投资或许能帮助我们以一个较低的价格买入“冷门”股票，成为一个明智的买家。

XX反买，别墅靠海？
不受欢迎的证券可能被低估，而深受欢迎的股票大部分时间都不会被低估，所以逆向投资者大多数都是孤独的。当然，具备逆向思维、独立思考、保持理智的人不多，所以不是所有人都适合做逆向投资。

逆向投资对于价值投资者来说很有必要，因为价值投资的根本思想就是价值低估时买入，高估时卖出，而不用太在意股价的短期波动。

另外，不是所有的股票都适合做逆向投资。逆向投资最好是针对那些基本面没有致命性问题，或暂时遇到的问题很快就能恢复的企业。那些问题不断的垃圾股必须远离，其股价只会没节操地下跌。

而且不是每个行业都适合做逆向投资。有色、煤炭、钢铁等周期股，最好在高市盈率时买入，在低市盈率时卖出；计算机、互联网、通讯、电子等技术迭代快的行业同样不适用，很可能存在成长陷阱。食品、饮料、医疗是比较适合逆向投资的板块。

股票市场里，真理往往就掌握在少数能发现大机遇的逆向投资者手里。

XX反买，别墅靠海？
逆向投资很多时候甚至不是一种勇气，而是一种傲气，每一次出击都是在宣称“我了解的比他们都多，所以我不介意跟他们相反”。

（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

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