• 大跌超30%，新能源值不值得抄底？

  2023-03-23 14:39:40 收藏

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去年7月以来，锂电池累计下跌30%。如果只看今年，它也跌了6%+。不过，锂电池都已经跌到这份上了，作为很多客官心目中的“A股白月光”，现在能抄底了吗？

先说结论：未来3个月可能会有超跌反弹，但是，对于反弹的弹性和持续性，并没那么乐观。

原因很简单：看超跌反弹，是因为跌到现在，锂电池的估值够低、短期筹码结构调整的比较充分；对反弹持续性和弹性保持谨慎，是因为电池赛道竞争格局变差，会制约板块整体业绩的弹性。

估值低

跌到现在，锂电池板块的估值有多低呢？

考虑到板块今年的盈利增长预期后，当前锂电池板块的估值已经跌到了2020年以来的绝对低位。换句话说，现在电池板块的投资性价比，比过去三年的任何一个时间，都要更高。

图：CS电池指数估值(考虑今年盈利增长预期)

（数据来源：Wind、朝阳永续统计截止日期：2023.3）
而且，从绝对估值水平看，当前锂电池指数的预期PE已经跌到了18.6倍。对比其他“成长”类指数，锂电池现在这种估值水平，已经算是优势显著了。


（数据来源：Wind、朝阳永续统计截止日期：2023.3）
筹码不拥挤

从“强势股”占比看，锂电池和新能源车指数中，基本已经没有“强势股”了。


（数据来源：Wind 统计截止日期：2023.3）
从成交占比来看，去年7月锂电池贡献了全市场7%的成交量，而现在，仅贡献了3%。


（数据来源：Wind 统计截止日期：2023.3）
都说“人多的地方不要去、无人问津时再关注”，从成交占比和强势股占比两个技术指标看，锂电池现在已经是妥妥的“冷门”行业了。

基本面的悲观预期可能会修复

估值和筹码结构，衡量的都是“风险”。现在的锂电池，只能算“风险较小”。但能不能涨，还得看有没有利好。

接下来，锂电池很有可能面临以下几个利好催化：

1、二季度是新能车的销售旺季，如果新能车销量能够符合市场预期，那么估值就有望开启修复；

2、二季度，进入业绩报告密集披露期，市场炒作主线大概率会回归基本面。虽然锂电池行业过了业绩最快增长的时间点，但是相较于其他行业，其业绩增速水平仍然排名前列。

表：主要成长赛道净利润增速预期

（数据来源：Wind、朝阳永续统计截止日期：2023.3）
3、碳酸锂价格大幅下跌，对电池行业来说，成本压力快速释放，这也有利于业绩的释放。


（数据来源：Wind资讯统计截止日期：2023.3.22）
所以，短期锂电池板块或许可以关注，但也要记得，“及时止盈”也是今年投资锂电池行业的核心关注点。

（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

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