6.20券商晨会观点速递

①光大证券：充电桩的核心环节在于充电模块，行业格局有望重塑

光大证券表示，充电桩设备端的核心是充电模块，占总成本约50%，大功率充电模块在直流快充桩中具有显著优势。早期我国设备商壁垒不高，格局分散，15年-22年设备商毛利率水平从40%左右下降到20%左右。展望未来，随着大功率直流快充、液冷等技术趋势、行业标准与安全规范的制定执行、对运营经济性的追求，具备技术壁垒与产品力的设备商有望脱颖而出。

②国泰君安：新一轮国企改革明确重组方向，重点关注两条主线

国泰君安研报称，新一轮国企改革明确重组方向，强调将“战略性重组和专业化整合”作为深化供给侧结构性改革从而建设世界一流企业的重要抓手。战略性重组立足推进战略性产业突破发展，专业化整合通过同业国企重组整合达到“一业一企，一企一业”高度集中管理目标。从重组与整合预期角度来看，重点关注：1）专业化整合：具备同业竞争特点的央国企有望强强联合，包括能源电力、建筑、交运、电子等领域；2）战略性重组：关乎国家安全与现代化产业体系的央国企有望提升行业集中度与资产证券化比例，包括高端装备、新材料、新能源、信息产业等细分方向。

③中信建投：持续推荐算力板块，关注中报预期较好个股

中信建投表示，AI算力竞赛热度持续。AMD发布会推出GPU加速器Instinct MI300A等多款新产品。台积电有望在2024年底之前将CoWoS先进封装产能扩大近两倍。AI应用加速发展。奔驰将车载语音助手接入ChatGPT。AI快速发展背景下，算力仍是非常紧缺的资源，持续重点推荐光模块、ICT设备等算力板块。800G光模块2023年需求主要来自英伟达和谷歌，我们预计北美各大云厂商和相关科技巨头均有望在2024年大量采购800G光模块。伴随AI应用加速渗透，未来推理所需的算力和流量实际上可能远大于训练。我们认为，今年大部分800G光模块订单预计在下半年完成交付，业绩有望不断兑现。建议关注接下来可能对行业产生影响的事件，包括云厂商的二季报，英伟达等算力公司的二季报，以及Meta、AWS等光模块需求指引的变化。

④华泰证券：下半年空调内销预期积极，看好稳健白电

华泰证券指出，长期看，对标日本我国空调人均保有量还有较大提升空间，需求有韧性，保有量提升的逻辑不变。短期看，2009-2013年“家电以旧换新”和“家电下乡”等消费刺激活动出货的家电进入集中报废或更新的“换代期”，加之今夏高温预期和行业政策对家电消费的推动，下半年空调销售预期乐观。白电需求稳定、估值吸引力强，我们仍看好行业龙头长期基本面及经营治理优化。同时无论从分红还是资产配置角度，低估值龙头的投资价值值得重视.

（文章来源：第一财经）