下跌之后 AI板块更“香”了？基民还能上车吗？

AI板块再度回调，多股跌超5%。AI板块的第二波行情开始于五月末，六月中不少核心个股再创新高，但端午节后，行情又开始出现了回调趋势。

面对当前形势，许多投资者感到无所适从，很多人心里会有疑问，当前位置应该怎么办？未来AI还有机会吗？如果出现下波行情如何才能抓住？

下跌之后 AI板块更“香”了？

对于AI板块近期的调整，多数基金经理认为是蓄力待涨，而非见顶，下半年AI或仍是行情主线。

万家基金耿嘉洲表示，基于AI近年来的技术迭代，人工智能的成长空间无疑是值得关注的，其背后的深层次原因就在于，ChatGPT的横空出世预示着行业出现了明显的技术进步。

尤其是生成式AI技术的“破圈”，使得其在未来的应用领域更为广泛。比如在教育领域，AI可以提供大量的语言和知识学习的资源，协助师生之间的交流和学生的评估；商业领域，可以帮助去进行一些营销策略的创作、提供客户服务、或者从事数据分析等工作；媒体领域可以协助创意工作者去生产或者编辑脚本、外发的文稿等内容；在建筑设计中，使用AI可以帮助建筑师确定最佳的建筑形态、优化结构、材料及构件的选择，以及提高建筑的能源效率等。

正是因为这些看得见的变化，我更倾向于认为，本轮AI技术的进步不亚于智能手机的创新，对比1999年中国科技股曾在美国科技牛市催化下经历了一轮大幅上涨行情，两者相似之处是1999年处于PC互联网爆发早期，而今年处于生成式人工智能爆发早期。这两次变化，都属于非常大的产业变革，本质上都是生产方式的变革和生产效率的提升。

从这个维度来看，人工智能行情的持续时间或以年计算，当前正处于由AI创新引领的新一轮产业革命的起点，新一轮投资黄金期已经开启，而近来较为陡峭的波动也更像是蓄力待涨，而非见顶。

华夏基金认为，近期TMT板块调整的触发因素，更多是减持、传统业务较差等情绪和事件性冲击，同时传媒、通信等板块因为短期涨幅过大，行情甚至扩散到非常边缘的方向，“我们前期提示注意回避这些细分领域。但是大方向没有基本面短期证伪或者产业周期结束的信号，因此大概率并不是见顶的信号。”

行情急涨急跌，基民如何把握？

本轮大科技赛道的行情具有“联动式上涨”、“轮动式调整”的特点，那么咱们可以针对这样的行情范式，来调整我们的投资策略：

第一、理性看待上涨和调整。

不少投资者朋友担心当前赛道拥挤度过高，但是如果从整个大科技领域来看，仓位虽然明显提升但整体仍处于标配状态，暂未出现交易过度拥挤。

从配置上来看，尽管部分板块、主题在经历了前期的大幅上涨后，二季报业绩集中披露期可能加大股价波动；但从大科技赛道整体来看，仍有强力政策及产业预期的支持。

第二、灵活应对“轮动式调整”。

在进行大科技赛道投资的时候，我们不仅要判断大的产业趋势和主线方向，更有意义的是做好板块内部的择时轮动以及细分行业比较。

比如去年四季度“信创计算机”是市场主线，而今年上半年“AI”成为了核心方向，接下来会是谁来接棒，众说纷纭，也是非常值得关注的。

第三、“数字经济”不仅仅只有产业趋势与宏大叙事，业绩线索同样重要。

伴随后续增长预期修复，行业基本面逻辑可能重新重于主题逻辑，所以后续可能更需要我们去关注业绩线索。

而今年大科技赛道很多细分方向都在迎来景气加速或困境反转，随着财报陆续披露，高景气方向有望迎来验证。比如前期光模板、半导体制造、半导体设备等细分方向涨幅居前，核心正在于其业绩预期出现了明显的边际变化，业绩上修的个股占比明显提升，在大科技赛道的大β中呈现出自身的结构性α。

第四、可以巧用工具来协助自己投资。

从前文可以看到，想要做好大科技赛道的投资，需要我们能够有广阔的视野能够理解宏大的叙事，也需要我们拥有见微知著的敏锐，能够察觉业绩线索，还需要对内部板块轮动能够有充分的准备和预判等等……

这些对于普通投资者来说，确实存在一定的门槛，不过我们也可以借助工具来帮助自己的投资。比如优质基金产品，软硬科技双轮驱动、交叉验证，更好地一站式投资大科技赛道。

（文章整理自诺安基金、万家基金）