三大因素触发上升周期 外资频频唱多 半导体的“春天”来了？

7月11日，芯片半导体板块盘中持续走高，Chiplet、存储芯片等方向纷纷走强，华海诚科20CM涨停，江波龙、海光信息、恒玄科技、晶晨股份、寒武纪等盘中均大涨超6%。

三大因素触发上升周期，外资频频唱多

日前，摩根士丹利将大中华区半导体股票评价上调为具有吸引力。

大摩分析师Charlie Chan在7月6日的一份报告中写道，科技行业通缩、价格弹性、人工智能半导体需求，这三项因素将共同触发逻辑芯片的下一个上升周期，可能从第四季度开始。

其补充称，眼下行业正处于“U型”周期复苏底部。从历史上看，半导体库存天数的逆转是行业股价上升的一个强信号。

一方面，摩根士丹利表示，过去两周以来，人工智能半导体订单涌现，考虑到AI半导体的长期趋势，重申高配建议，上调包括台积电在内的头部AI半导体公司的盈利预期。

另一方面，其建议投资者有选择地参与智能手机半导体周期的触底反弹，将韦尔股份评级上调至高配，将汇顶科技评级调整至平配，将日月光评级上调至高配，将长电科技评级上调至平配。维持对联发科、矽力-KY和世界先进的低配评级，因为这些公司2023年第二季度业绩可能继续逊于预期。

前瞻性指数已迎来拐点，半导体的春天来了？

从二级市场表现来看，作为全球半导体风向标的费城半导体指数（SOX）的同比数据通常较全球半导体销售额的同比数据更早迎来拐点，券商认为其具备一定的前瞻效应。

中航证券6月17日报告指出，在本轮半导体下行周期中，费城半导体指数同比变动幅度已在2022年底迎来了拐点，而全球半导体销售额也在今年三、四月出现小幅的回升，半导体周期或已接近底部。年初至今，费城半导体指数出现震荡上行的走势，并在今年5月后强势上涨；而申万半导体指数5月以来未出现明显回升，虽然6月已有小幅回升，但仍呈同比下滑的态势，海外投资者对半导体市场显得更为乐观坚定。

浦银国际证券也认为，全球半导体行业周期下行预计今年二、三季度见底，下行空间已接近底部区域，优先布局估值弹性标的。

长城证券补充称，半导体行业库存调整逐步到位，需求端有望逐步回暖。

从具体细分领域来看，存储芯片行业每隔3-4年便会经历一轮周期，中原证券指出，若下半年下游需求逐步恢复，供需关系不断改善，存储器价格下半年有望反弹；本轮存储器下行周期持续时间已超过1.5年，今年下半年或迎来触底回升。

新周期起点，基民如何把握？

从板块估值来看，数据显示，截止7月10日，当前半导体板块估值处于历史低位，国证芯片指数PE-TTM约为55.88，处于近5年30%分位点。未来半导体行业的高景气以及估值弹性将成为市场焦点，正是逢低布局的时机。

如果想要在芯片半导体领域做投资，还是建议大家通过指数投资(ETF)的方式来布局。为什么呢？

1)芯片行业涉及到产业链生态较为复杂，细分领域和企业也较多；

2)经过十几二十年的沉淀和积累，现在我国半导体行业已经从之前的0-1进入到了1-N的过程。

如果行业反转，龙头白马机会更大。

至于入场方式，还是推荐定投或者“单笔+定投”。如果短期内有所震荡，还能再捡捡便宜筹码。

前期在高位入场投资者也无需过于担心，这一波反弹应该已经回了点血，可以继续分批买入、摊薄成本，如果子弹不足就继续卧倒不动，后面大概率不会比之前更难受了。

（文章整理自财联社、浙商基金）