周期拐点已现？半导体反复活跃 这一波还能走多远？

7月18日，半导体板块再度活跃，先进封装、存储芯片、汽车芯片等方向持续走强，盘中甬矽电子、中晶科技、通富微电、晶方科技、大为股份等个股先后涨停。

反转信号渐强！半导体行业周期拐点初现

半导体行业的周期底部似乎正在慢慢显现。

美国半导体产业协会（SIA）7月6日公布的数据显示，5月全球半导体芯片销售额达到407亿美元，同比减少21.1%，是连续第11个月大幅下滑，环比增幅1.7%。

野村认为5月数据已显示出触底反弹的迹象。SIA总裁兼执行长John Neuffer也表示，半导体市场相较2022年依旧低迷，但全球芯片销售额已连续三个月小幅上升，激起人们对市场在下半年反弹的乐观情绪。

大摩分析师Charlie Chan也在7月6日的一份报告中写道，科技行业通缩、价格弹性、人工智能半导体需求，这三项因素将共同触发逻辑芯片的下一个上升周期，可能从第四季度开始。眼下行业正处于“U型”周期复苏底部，从历史上看，半导体库存天数的逆转是行业股价上升的一个强信号。

中信建投指出，存储行业处于周期底部，当前库存仍需消化，原厂耐不住亏损有强烈涨价意愿，模组厂正在加快备货。对2023Q3~2023Q4存储价格展望乐观，但当前需求端能见度低，相关厂商业绩同比修复尚需时间。存储为“强beta，弱Alpha”行业，每一轮景气周期需要应用创新拉动需求，下一轮景气周期将由AI引领，相关厂商将在本轮涨价中修复利润，并获得较大成长。

战略性看多！基金经理提前布局

近期随着二季报的陆续披露，基金经理投资路径初显端倪。日前，首批基金二季报陆续发布，尤其是随着权益类基金二季报的曝光，而在对后市的投资判断中，半导体板块备受青睐。

东方阿尔法优势产业基金经理唐雷表示，站在目前的时间点，重点关注科技成长领域的三个方向：

首先，半导体国产替代是目前最重要也是最明显的产业趋势。半导体行业是现代经济活动的基础，随着地缘政治形势持续紧张，半导体尤其是半导体设备材料环节的国产替代是未来综合国力较量的胜负手之一。

其次，人工智能（AI）、MR 等新技术新应用有望引领新的产业趋势。由于对主题投资过于谨慎，我们上半年错过了人工智能的板块性机会。但是在这个过程中，我们一直对以 ChatGPT 为代表的人工智能发展给予积极的关注和研究，重点关注引领国内人工智能产业发展的 AI芯片和算力、AI大模型、AI应用等等领域的龙头公司。

最后，我们看好半导体景气见底之后的上行趋势。未来一段时间，我们将从以上三个方向去寻找投资机会、构建投资组合。目前我们重点看好半导体领域的国产替代和景气上行趋势，重点配置半导体设备、半导体材料、部分受益于国产替代和景气上行共振的半导体设计公司。同时，我们会积极寻找和配置人工智能（AI）、MR 等新产业趋势中从 1到 10 的成长性投资机会。

在中庚小盘价值基金的二季报中，丘栋荣表示，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股，TMT行业随着AI热度抬升，整体估值较高，但仍有少数具备全球竞争力的公司中长期成长空间较大。

还能涨多久？基民如何把握？

尽管长远来看，半导体行业的长期投资价值不言而喻，且目前整体仍处于低估状态，但不得不说的是，成长赛道近来波动加大，对仍在场外观望的基民来说，不要因为近期的反弹，一时冲动就梭哈入场，入场前要先了解板块的成长逻辑以及想要买入的基金的详细情况。

而对仓位较低，但坚定看好行业长期机遇的投资者来说，可以尝试以定投的方式进行布局。原因在于，定投可以帮助我们规避择时难题，并在下跌中起到摊低成本、积累更多廉价筹码的作用，以争取更丰厚的长期回报。

投资无疑是一场漫长的旅程，希望我们都能够做到不以涨喜、不以跌悲，淡化涨跌带来的眼前得失，以长期投资视角加以看待，以平和的心态面对市场的起伏。

（文章整合自财联社、证券时报）