2023.07.20券商晨会观点速递

①国海证券：市场量能持续萎缩，静待指数企稳

国海证券指出，综合来看，昨日市场延续缩量整理态势，市场更偏向防守配置。随着政策窗口期来临，市场稳经济政策预期将有所升温，部分潜在受益产业方向有望得到市场青睐。在量能持续萎缩的背景下，市场热点的延续性往往难以保障，故站在资金安全的考量下，静待指数企稳。

②中信证券：预计存量按揭贷款利率下调更多由商业银行自主决策

中信证券表示，我国新发个人住房按揭贷款利率持续下降，存量与新发贷款利差不断扩大，近期央行表示，支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。下调存量房贷利率虽然有助于降低居民部门负债压力、刺激消费，但也面临银行息差压力制约和政策设计落地的挑战。我们认为，存量按揭贷款利率存在下调的可能性，但预计更多由商业银行自主决策，如果存量按揭利率有所调整，方案设计上会更加灵活精准，不排除央行等部门采取一定的激励措施，对冲商业银行利息收入减少的负面影响。

③华泰证券：家居促消费细则落地，静待需求提振

华泰证券指出，7月18日，商务部等13部门发布《关于促进家居消费若干措施的通知》，通知从提升供给质量、创新消费场景、改善消费条件、优化消费环境四大方面提出具体举措促进家居消费。其中，供给端强调支持绿色/智能/适老类家居品种；需求端鼓励开展促消费活动，并重点提出支持旧房装修、促进农村家居消费等；同时提出完善废旧物资回收、加强金融支持等配套措施。综合来看，国常会审议通过后政策细则迅速落地，彰显促消费决心，政策执行有望提振家居消费活力。

④银河证券：新一轮农网改造兴起，看好配网侧投资机遇

中国银河证券指出，近日，国家发展改革委、国家能源局、国家乡村振兴局发布《关于实施农村电网巩固提升工程的指导意见》。《意见》指出：一、加快老旧电网设备更新，逐步淘汰S9及以下变压器等落后低效设备；二、加强网源规划建设衔接，支撑农村可再生能源开发；三、提升农村电气化水平。据中电联统计，2020年农业农村电气化率35.2％，2023-2025年将达到42.2%~47.6%。分布式能源渗透率以及农村电气化率的双提升要求农村配电网提升信息化、自动化和网架建设等方面的水平，进一步提高用电可靠性，配网侧投资机遇广阔。
（文章来源：第一财经）