争相布局海外市场 百亿级私募缘何“卷”向新赛道

随着资产管理行业迈向高质量发展，私募机构在丰富资金来源、进行全球配置等方面的需求越来越强烈，布局海外市场是大势所趋。不过，“出海”之前，私募应在人才、管理等方面做好工作，打有准备之仗

私募机构对“出海”兴致颇高。据私募排排网不完全统计，截至7月26日，已有超20家私募布局海外市场，其中不乏老牌主观私募和头部量化私募。

在业内人士看来，随着资产管理行业迈向高质量发展，私募机构在丰富资金来源、进行全球配置等方面的需求越来越强烈，布局海外市场是大势所趋。不过，“出海”之前，私募应在人才、管理等方面做好工作，打有准备之仗。

近日，香港证监会官网显示，敦和资管、金戈量锐和仁桥资产等3家百亿级私募在香港的关联公司，获得了香港证监会颁发的资产管理牌照（简称“9号牌”）。另据私募排排网不完全统计，截至7月26日，超20家私募基金管理人存在持有9号牌的关联公司。

具体来看，存在持有9号牌关联公司的老牌主观私募有高毅资产、淡水泉、重阳投资、上海保银私募、东方港湾、林园投资、千合资本和中欧博瑞等，头部量化私募则有九坤投资、明汯投资、鸣石基金、金锝资产和天演资本等。

为何头部私募不约而同地争相开辟海外市场？“一方面，对于大型私募机构来说，面对复杂的宏观环境和持续扩大的管理规模，进行全球资产配置的必要性愈发显现。另一方面，外资配置中国资产的趋势明显，国内大型私募需要丰富资金来源以使公司更为稳健地发展，因此越来越多的头部私募选择‘出海’。”私募排排网财富管理合伙人荣浩分析称。

元葵资产董事长兼投资总监施振星则坦言：“近年来宏观不确定性显著增强，因此，全球视野下多市场、多资产配置的优势逐步显现。‘出海’不仅可以吸引长期资金，还能够寻找、配置更多表现优异的资产，避免单一市场、单一资产的周期性特征造成产品净值剧烈波动。”

在多位业内人士看来，“出海”固然是行业发展趋势，但不管是投资海外市场还是从海外市场募资，都不是申请一张牌照那么简单的事情。

“从募资层面来看，海外机构对私募的综合素质要求较高，比如会关注公司的中长期业绩表现、投资风格是否漂移、股权结构稳定与否等。因此‘出海’的募资须提升公司治理、专业化水平；在投资方面，私募需要加大在投研方面的投入，熟悉海外市场的投资风格和投资工具。”某百亿级私募人士表示。

荣浩也提示，进行海外投资时，私募在信息获取和解读方面存在较大困难，同时也面临一定的交易风险。另外，在监管环境、产品设计、商业合作模式以及行业生态等方面，海外市场与国内市场存在一定的差异。因此，在进行海外投资或募资时，私募应提前做好人才储备，比如在当地招募有一定从业经历的相关人才，加大海外投研力度，否则容易“水土不服”。

施振星也表示：“进行海外投资必须具备基本的研究支持、人才储备和投资工具，而且还要具备重新定义资产的能力，即打破传统的以类别、风格和行业等为标准的资产划分方式，为资产赋予新的内涵，建立新的逻辑链，这样才能捕捉更多的投资机会。”

（文章来源：上海证券报）