“人造负极+偏光片”两大主业优势明显 杉杉股份双赛道龙头地位持续巩固

　　8月30日，杉杉股份（600884）发布2023年半年度报告，公司上半年实现营业收入94.68亿元，归属于上市公司股东的净利润10.13亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润5.88亿元。

　　对于业绩驱动因素，半年报称，上半年动力、储能锂电池需求保持增长，特别是储能市场增速较快。此外，公司负极材料市场竞争力进一步提升。公司坚持以客户需求为核心，为全球客户提供一流的、高性价比负极产品。

　　杉杉股份有关人士向《证券日报》记者表示，面对上半年市场环境和行业变化带来的重大挑战，公司持续深入推进既定的发展战略，聚焦负极材料和偏光片业务的发展；通过坚持技术创新，全面落实降本举措，优化产品结构，提升运营管理效率，负极材料和偏光片业务均实现销量同比增长，全球市占率保持领先，产业龙头地位进一步夯实。

　　两大主业优势明显市场份额全球领先

　　在上半年较为复杂的经济形势和行业需求下滑的客观情况下，公司两大核心主业龙头地位依然稳固。

　　作为国内第一家从事锂离子电池人造石墨负极材料研发、生产的企业，杉杉股份长期保持人造石墨产品市场份额的领先，目前已经完成约70万吨石墨类负极材料的产能战略布局。根据鑫椤资讯数据，上半年，公司人造石墨产量占比蝉联行业第一。

　　杉杉股份自1999年开始产业化负极材料，在锂电池负极材料领域已有20多年的研发和产业化生产实践，是锂电池负极材料产业的先行者和技术引领者。

　　在负极产能持续扩张的情况下，行业短期内供需矛盾开始凸显，杉杉股份继续强化与CATL、LGES、ATL、比亚迪（002594）等全球头部电池企业的合作，2023年上半年负极材料业务对主要头部客户的销量实现大幅增长，头部客户集中度进一步提升。

　　杉杉股份表示，公司坚持以客户需求为核心，通过技术创新引领行业发展，在产品技术、产能规模、客户、产业链布局等方面构建了长期核心竞争优势。

　　另外，偏光片业务方面，在上半年行业需求疲软的情况下，杉杉股份偏光片销量同比增长，市场占有率保持全球领先。

　　在LCD偏光片领域，杉杉股份聚焦高端产品开发，实现多款高端TV、IT和手机用LCD偏光片新产品的量产，在大尺寸TV用偏光片领域持续保持领先优势，在IT和手机用偏光片等中小尺寸领域市场份额进一步提升。

　　据统计，在65英寸以上大尺寸TV市场，杉杉股份偏光片持有40%以上的份额；而在85英寸以上超大尺寸TV及商显市场，杉杉拥有90%以上份额。在保持大尺寸偏光片优势基础上，杉杉股份加强高端中小型偏光片的研发，已量产多款超薄型、高透过中小型偏光片高端产品，并成功打入高刷新率游戏用笔记本电脑市场。

　　此外，杉杉股份积极推进OLED偏光片新技术产品的研发与应用，上半年手机用OLED偏光片已实现出货。在VR/AR、车载等新兴领域，杉杉股份也已经掌握专利技术，并加快推进相关产品量产。

　　一体化持续推进巩固双主业龙头地位

　　半年报显示，杉杉股份根植于负极材料产业二十多年，行业龙头地位稳固，持续保持人造石墨产品市场份额领先。目前，公司已经完成约70万吨石墨类负极材料的产能战略布局，包括内蒙古、四川、云南三个产能分别为10万吨(已投产)、20万吨、30万吨的一体化基地，公司根据市场需求情况稳步推进产能建设和释放。

　　杉杉股份上述人士还表示，随着一体化产能的释放，将有效降低生产成本并实现低碳、绿色制造。此外，为满足海外市场需求，公司正积极探索推进海外产能布局。公司已经形成了领先的产能规模和较为完善的产能布局优势。

　　在显示材料方面，杉杉股份是全球规模领先的偏光片供应商，在南京、广州、张家港、绵阳等地共建设12条生产线，其中新增6条产线，相关技术、成本和产品性能竞争力全球领先。公司表示，根据战略规划、市场需求有序推进新增产能项目建设。

　　今年6月，杉杉自主研发建设的第一条超宽幅产线投产。该项目突破超宽幅产线核心工艺技术，为本土高端偏光片的研发、制造打下了坚实基础。达产后将年产偏光片5000万平方米，占全球市场份额约8%。新建产线全部达产后，杉杉股份偏光片总产能将超过3亿平方米，全球市场份额有望突破50%。

　　中信证券研究报告表示，杉杉股份聚焦负极材料发展，深化上游合作和一体化战略布局，成本优势进一步扩大，盈利能力有望保持，同时公司积极布局硅基负极等高附加值产品，海外业绩取得重大突破。偏光片业务方面，公司行业龙头地位企稳，技术成果高质转化，产线建设持续推进，技术、成本壁垒不断稳固。

　　行业前景广阔长期向好趋势利好头部企业

　　今年上半年，负极材料行业下游需求整体保持增长态势，但终端新能源汽车市场需求增速放缓，行业整体需求不及预期。同时，上游原材料价格波动及石墨化加工价格的下调对行业盈利水平造成影响。显示面板行业终端需求也尚待恢复，面板厂商盈利承压影响下偏光片产品价格同比下降。

　　在此背景下，杉杉股份除加速推动产品迭代升级，加快产能建设，深化大客户合作外，也通过推动降本增效，强化产业链布局等举措，构建长期核心竞争优势，实现上半年经营业绩逐季度稳增。

　　半年报还称，随着行业低端、无效产能出清以及技术、产品迭代升级，负极行业头部企业凭借研发创新、技术、成本等优势，将在行业整合变化中获得更高的市场占有率，进一步巩固领先优势。同时，随着终端需求回暖，新能源汽车需求增速预计环比提升，驱动负极材料需求环比增长。

　　根据鑫椤资讯预测，2023年下半年，负极材料仍将保持增长，在第三季度末前后，或将迎来明显增量。

　　巨丰投顾高级投资顾问于晓明对《证券日报》记者表示，下半年锂电负极材料市场有望继续保持增长态势。这主要得益于电动汽车产业的快速发展和全球对清洁能源的需求增加。预计下半年，随着电动汽车产量的增加，锂电负极材料的需求量也将进一步增加。

杉杉股份股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：已有26家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计8.35亿股，占流通A股47.54%