8月29日盘后，九安医疗（002432）发布2023年半年报，公司上半年营业收入22.83亿元，同比减少90.19%；归母净利润7.86亿元，同比减少94.84%；经营活动产生的现金流量金额为16.39亿元，同比减少90.29%。
这是一次市场预期内的业绩倒车。作为“抗疫明星股”，九安医疗的业绩和名声因抗原检测试剂盒而起，也因疫情退潮、试剂盒销量下降而落。上半年，公司国内、外销售额分别同比减少60.02%和90.65%，截至8月30日，股价年跌幅22.74%。
不过，也就是在8月30日，九安医疗股价收获涨停，收盘价达到近2个多月的最高值。前一天，公司披露半年报及股份回购方案。因“公司管理层认为股价已经偏离了公司基本面”，公司计划拿5亿元到10亿元回购股份，“主要用于维护公司价值及股东权益”。
iHealth系列产品收入占比超九成
今年上半年度，九安医疗实现营业收入约22.83亿元，营业利润约10.94亿元，利润总额约10.95亿元，归属于上市公司股东的净利润约7.86亿元。这些资金主要产生于两大业务领域，一是IVD(体外诊断产品)，二是互联网医疗领域。
在IVD领域，九安医疗的iHealth系列产品销售收入及利润占比最高，上半年的营业收入金额约为21.44亿元，在总收入中占比高达93.91%，毛利率为68.82%，主要来自iHealth试剂盒产品在美国的销售。此外，公司在ODM/OEM(代工/贴牌)方面，与国外客户保持着长期稳定的合作，该业务营业收入约为6300万元，毛利率为24.33%。
遗憾的是，与去年同期相比，iHealth系列产品和ODM/OEM产品的收入分别同比下滑90.70%和15.90%。九安医疗在互联网医疗领域的表现则恰恰相反。
今年上半年，九安医疗的糖尿病照护业务相关收入约1481万元，在公司总收入中占比不足1%，但所属的互联网医疗产品及服务业务的同比增速达到96.14%。在国内，开通付费模式的合作医院共97家，营业收入约973万元；在国外的营业收入约508万元，美国医保已经明确了“互联网+医疗”服务的付费方式，美国子公司已通过“O+O”新模式，在慢病管理领域与约50家诊所进行合作。
除了业务领域营收不均衡，九安医疗的国内、外收入也存在分化。今年上半年，公司的国内收入为1.41亿元，同比减少60.02%，国外收入为21.42亿元，同比减少90.65%。在国内，九安医疗小米授权店对应的部分新零售业务收入为823.70万元，同比下滑54.81%。
与此形成鲜明对比的，是公司iHealth在亚马逊平台的风靡。根据半年报，九安医疗iHealth试剂盒在亚马逊同类产品中销量排名第一，iHealth品牌的物联网血压计、额温计，受到用户的欢迎，在美国亚马逊电商平台销售情况良好，其中iHealth血压计多次占据亚马逊电子臂式血压计品类第一名。
半年报显示，未来公司会依据市场需求，将中国具有竞争力的技术和产品推向美国市场。在产品认证方面，今年上半年，在国内，九安医疗取得了慢病数据管理软件、COVID-19抗原检测试剂盒和电动洗鼻器的认证；在国外，公司血压计取得了美国FDA(食品药品监督管理局)认证，血糖测量系统和红外额温计取得了加拿大认证。拟拿出5亿~10亿元回购公司股份
截至6月底，九安医疗期末现金及现金等价物余额为31.07亿元；大半年之前(截至2022年第三季度报告期末)，这一数字是102.86亿元。
iHealth试剂盒给公司带来了巨额资金，但公司的风格似乎偏稳健，走了保值增值的路线。
年初，九安医疗公告称公司及子公司拟使用最高额度不超过(含)170亿元或等值外币的自有资金进行委托理财，拟使用最高额度不超过(含)30亿元或等值外币的自有资金进行证券投资。
2月16日，公司召开2023年第一次临时股东大会审议通过了相关议案，200亿元的投资理财额度开始生效。
公司在半年报中明确表示，较好的现金储备能够为公司加速推动爆款产品以及糖尿病诊疗照护“O+O”新模式在中国、美国的落地两大核心战略的实施提供强有力的支持，也可以在未来如出现不确定性时对抗风险，公司本着稳健经营的理念，力争使资产保值增值。
与此呼应的是，九安医疗组建了资产管理部门，由公司全资子公司九安香港有限公司作为专门投资子公司，以自有资金从事资产管理业务。此外，公司已增加投资类业务经营范围，即以自有资金从事投资活动、投资管理。
在股东激励上，九安医疗倾向于“管钱”而非直接“发钱”。今年上半年，九安医疗计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，但是发布了关于回购公司股份方案的公告，想以另一种方式给投资者信心。
公告显示，公司管理层认为股价已经偏离了公司基本面。为维护公司价值及股东权益，公司拟使用自有资金通过二级市场以集中竞价交易的方式回购。本次回购主要用于维护公司价值及股东权益，其余部分用于员工持股计划。
具体来说，回购的资金总额5亿元~10亿元，回购股份的价格为不超过人民币49.00元/股(含)，若按回购资金总额上限、回购股份价格上限进行测算，预计可回购股份数量约为2040.81万股，约占公司当前总股本的4.20%；按回购资金总额下限和回购股份价格上限测算，预计可回购股份数量约为1020.4万股，约占公司当前总股本的2.10%。
● 短期趋势：股价的强势特征已经确立，短线可能回调。
● 中期趋势：已发现中线买入信号。
● 长期趋势：已有11家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计1.43亿股，占流通A股30.30%
综合诊断：九安医疗近期的平均成本为36.90元。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。已发现中线买入信号。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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