投资要点
事件:公司发布2023年第三季度报告，前三季度营业收入170.1亿元(+6.7%)，上市公司股东净利润34.74亿元(+9.5%)，扣除后上市公司股东净利润33.6亿元(+10.1%)。单Q3营业收入58.45亿元(+2.2%)，上市公司股东净利润11.7亿元(+10.6%)，扣除后上市公司股东净利润11.2亿元(+7.1%)。
业绩稳步增长，利润率稳步提高。2023年前三季度，公司业绩保持稳步增长，毛利率84.8%(+2pp)；净利率为19.9%(+1.9)pp），利润率稳步提高。费用率控制良好，R&D费用率21.9%(0pp)，销售费用率31.8%(-0.6pp），9.9%的管理费率(+0.7)pp）。
三种一类新药获批上市，新药研发和国际化进展顺利。阿得贝利单抗、磷酸瑞格列汀、奥特康唑等1类创新药被批准上市，改良后的新药盐酸右美托咪定鼻喷雾剂被批准上市，卡里利珠单抗和阿帕替尼联合治疗晚期肝癌，吡咯替尼片联合曲妥珠单抗加多西他赛一线治疗HER2阳性复发/转移性乳腺癌，达尔西利联合来曲唑或阿那曲唑局部复发或晚期转移性乳腺癌获批上市。第三季度，SHR0302片(JAK1)用于NSAIDS治疗效果差或不耐受的活动性强直性脊柱炎成人患者、恒格列净片和瑞格列汀用于二甲双胍血糖控制不良的2型糖尿病的新适应症。第三季度，SHR0302片(JAK1)被接受用于二甲双胍血糖控制不良的2型糖尿病的新适应症上市申请，用于NSAIDS治疗效果差或不耐受的活动性强直性脊柱炎成人患者，恒格列净片和瑞格列汀。双艾计划，吡咯替尼，EZH2项目，TSLP单抗授权出海。
建设先进技术平台，建设全球创新体系。公司建立了一批具有自主知识产权和国际一流的新技术平台，如PROTAC、分子胶、ADC、双/多抗、AI分子设计等。SHR-A1811已获得8个新型差异化ADC分子的临床批准，抗HER2ADC产品已进入临床Ⅲ阶段；两个PROTAC分子处于临床阶段；PD-L1/TGF β双抗SHR1701快速推广多项临床实践Ⅲ在此期间，新一代TIGIT/PVRIG融合蛋白已成功开展临床研究，FIC/BIC双/多抗在研究中有10多个。
利润预测和投资建议。预计公司2023-2025年归母净利润分别为45.2/51.7/63.6亿元，对应PE为56X/49X/40X。创新药比例不断上升，创新升级加快，创新药国际化即将迎来质变，仍是国内创新药投资的首选，保持“买入”评级。西南证券
2023年10月28日，B 首届科学活动在站内举行”bilibili 超级科学晚”，不仅有稚晖君和毕导 THU、影视飓风等头部 UP 主要现场演示创意实验，甚至邀请了包括两院院士和诺贝尔奖得主在内的创意实验 9 一位科学界大拿到演讲，引起...
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11月1日，2023年中国企业并购重组国际论坛在北京举行。论坛由加拿大女王大学史密斯商学院、中国人民大学国际并购投资研究所、凤凰网联合主办。中国经济正面临着改变发展模式、提高发展质量的新课题。如何以专业经验和...
今日消息面：【美股三大指数集体收涨均为月线连续三次下跌】隔夜美股三大指数集体收涨均为月线连续三次下跌。标普500指数涨0.65%，10月累跌2.2%；纳指涨0.48%，10月累跌2.78%；道指涨0.38%，10月累跌1.36%。大型科技股涨跌不一，特...
近六年后，贵州茅台(600519)终于在昨天深夜退出了提价大招。从今天起(11月1日)，公司53%Vol贵州茅台(飞天、五星)出厂价格上涨，平均上涨幅度约为20%。这一消息一经发布，就引起了财经、白酒、商务等各大圈子的讨论。从目前的...
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