华为第三季度收入占40%,还有提升空间吗?

三大业务板块:

1)互联网媒体:主要在北美运营，占总收入近30%％，整体毛利率近2/3。包括PC端业务和移动端业务。PC终端业务涵盖自主研发浏览器、网站建设和与PC浏览器相关的插件。移动业务包括地图、导航、天气和健康应用程序等北美常用的日常软件。海外互联网媒体业务通常被视为现金流业务，盈利模式相对简单，包括直接从C端用户收取服务费，与大型搜索引擎合作，实现分流和收费，以及销售广告空间。

2)以华为广告代理为核心的数字营销(广告代理)：我们的角色是联系广告商和媒体，帮助广告商实现他们的广告营销计划，包括在华为广告空间投放广告、管理流量和提供相关的充电服务。在此过程中，我们向广告商收费，并满足华为对我们性能的一些指标要求。之后，华为将根据性能给我们回扣。

3)创新业务:培育中的第三曲线业务，包括数据技术、自有品牌vifa音响、区块链、元宇宙。其中，数据技术业务主要提供类似于个人消费信贷和信用调查的大数据分析技术服务，并与朴道合作。该业务提供大数据风险控制，如评分贷款，决定贷款金额和利率。这是B类增效业务，增长快，人员配置少，是我们未来发展的重点。

前三季度：

利润约20亿元，较去年前三季度有所下降。如果按季度分割，主要是在第一季度和第二季度。在第三季度，整体收入，特别是数字营销业务，都有所增长。

净利润1.63亿，同比增长37.23%；扣除1.13亿，同比增长15%。内部分析主要是由于华为的业务毛利，以及销售费用和财务费用的减少。

海外投资的财务管理和存款收益受益于美国股市和美联储的加息。公司持有的国光电器经营业绩优异，给公司带来了一定的收益。

展望明年：

通过硬件出货增加华为业务的人力物力投放，提高渗透率

二、问答

问：华为鲸鸿动能在华为内部的职能定位是什么？我们合作的机会是什么？

答：鲸鸿动能在华为的定位主要负责广告实现业务。自2021年9月以来，我们一直是他们的服务提供商，最初涵盖了游戏、社交和通信领域。随着我们表现的逐步提高，客户满意度的增加，以及媒体领域的积极反馈，我们将代理领域扩展到旅游领域。我们的重要客户也扩展到BAT公司，如拼多多和今日头条。总的来说，我们在华为鲸鸿动能平台上的份额和影响力正在逐渐增加，内部市场份额也在不断增加。

问:鲸鸿动能广告收入四个场景的比例是多少？

答：华为没有透露具体比例，因为它属于商业秘密。据我们了解，游戏领域在所有独家代理领域都占有很高的比例，拼多多和今日头条在KA客户中也占有很高的比例。因此，如果我们成功地为游戏、今日头条和拼多多提供服务，根据我们的估计，所有代理商的份额可能超过30%。

问:业务成本构成？

答：我们的主要成本组成可分为以下部分：1）劳动力成本，因为我们需要投入劳动力来提供客户服务和运营工作。为了更好地激励员工，我们还需要考虑相关的激励措施，这也是成本的一部分。2）我们向媒体支付的费用。

问:第三季度毛利6%+，提升驱动在哪里？

答:我们在华为平台上的表现越好，将有助于我们与媒体谈判更有利的返利政策，形成积极循环。我们可以吸引更多的客户选择在华为平台上做广告，并与华为的长期合作伙伴建立更密切的合作关系。这方面的成功主要取决于我们的运营团队，他们需要有效地为广告商和媒体服务。第二季度的表现表明，无论是同比还是环比，我们的收入和毛利都有了显著的提高。这主要是因为我们形成了良性循环和积极反馈。

问:华为第三季度收入占40%，还有提升空间吗？

答:收入和毛利的比例将在今年年底和明年继续增加。

问：华为目前毛利润为6%，未来能否提高到去年数字营销的9%？

答：这确实符合市场逻辑的一些关键因素。市场渗透、上半年广告商预算倾斜、整体硬件出货等因素可以形成一个积极的循环——广告商更愿意通过我们在华为平台上做广告，华为也认为我们的角色越来越核心和重要，希望与我们长期保持更密切的合作，并提供更好的回扣政策。这样，我们的毛利率很可能会上升。

问:华为后续能否继续拓展场景？

答：我相信我们有很大的希望。回顾我们与华为的合作过程，从最初只有三家独家代理，到后来增加了更多的独家代理和KA，内部市场份额也在上升。鉴于我们在华为平台上提供的优质服务和竞争力，我相信我们将有机会在未来扩大我们的业务范围。这种发展潜力是存在的。

问:华为广告主要集中在手机上吗？车内广告有商业计划吗？

答：是的。汽车广告有战略方向，目前还没有特别实质性的进展。我们的目标是将我们的优质服务扩展到更多的华为硬件终端，包括其鸿蒙OS生态系统。如果华为在未来有商业安排和想法，我们将非常积极地参与其中。

问:车内广告和手机广告的路径是否分开？

答：目前，我们还没有收到来自一线业务的信息，打开汽车和机器系统。如果后续开发汽车和机器系统中的广告空间，如浏览器、阅读和天气，并纳入华为的1+8+N生态系统和鲸鱼动能广告代理平台，我们很可能有机会成为其代理。

目前，在华为的1+8+N生态系统中，华为和荣耀消费者有能力接触和服务1+8+N等硬件，从技术角度来看没有问题。然而，从商业角度来看，大多数广告更倾向于集中在手机上。主要原因是手机上的广告更容易观看和互动。与手表等其他设备相比，手机广告更容易转换。因此，目前我们主要关注手机上的广告。未来，如果汽车广告空间具有较高的商业价值，华为愿意开放并与鲸鱼动能合作，我们将有机会在这方面进一步合作。

问:如何展望和影响明年鸿蒙新版的广告市场？

答:从技术角度来看，问题不大，更多的考虑涉及到华为自身的商业化。

问:自有品牌业务和数据技术业务的进展会与广告业务合作吗？

答:这两部分业务在第三季度表现出色，增速也相当大。

1)数据技术业务：该业务模式是在公园服务器上部署我们的代码，金融机构使用我们的算法和技术，并按一定比例支付相应的服务费。今年上半年，这部分的增长受到两个主要因素的影响。1. 我们与银行总行的合作进一步加深，他们对我们的数据和服务器的呼叫也增加了。2. 我们的技术有自己独特的特点，能够提供全面的评价体系和风险评分，得到了许多金融机构的认可。因此，今年上半年，除了现有客户对我们数据的呼叫外，我们还吸引了一些新的总部客户，包括网络业务和其他大型银行客户，并开始使用我们的技术。

2)自有品牌vifa音响业务。这部分与我们投资的国光电器有合作关系。国光电器是一家拥有70多年音响制造经验的老制造商，技术能力强，包括声音模块和音响设备技术。我们主要进行品牌定位和营销，并将我们的品牌与国光电器的技术合作打造vifa音响品牌。今年上半年，vifa音响出货量增加，我们也通过高端北欧音响品牌的授权获得了一些收入。此外，我们在9月中旬推出了中国首款ChatGPT音响。外搭ChatGPT（GPT-四、国外文心一言与科大讯飞。

问：互联网媒体业务增长率、下游需求稳定性、明年和明年需求稳定性？

答：我们的海外互联网媒体业务多年来一直保持着稳定的现金流。一般来说，它的规模很大，对公司毛利润的贡献也很高，接近总毛利润的三分之二。今年上半年，该业务保持稳定状态，与去年基本持平。

我们预计第四季度将与去年基本相同，因为我们计划在第四季度推广一些新的海外应用程序，并将有一些一次性资本支出、一次性营销费用和一次性流量采购费用。这些新的应用程序的推出和我们对海外结构的一些调整将为明年海外业务的增长提供良好的前提，我们对明年海外业务的增长充满信心和期望。

问：广告业务是否包括创意设计？

答:有专门的设计部门，30%-40%的员工负责设计。

问：人员成本的比例是多少？

A:互联网企业人员将形成成本，不影响毛利润，会影响净利润。

问:华为广告空间增加，成本会等比增加吗？

答：不会。在人员成本方面，它在我们这个领域的比例并不是特别大。今年的环比增长需要我们的人力物力投入。事实上，华为在这一领域的人力一直在增加，但增长幅度肯定不能与我们的收入和毛利润的环比增长相匹配。主要原因是大部分增长来自于原客户增加广告和消费，但这部分增长不需要大规模增加人力。另外，一些新客户对华为平台持乐观态度，也对我们的服务质量持乐观态度，愿意在早期阶段尝试做广告。现有人员基本可以满足这两部分。我们确实在增加新的人员，以提高服务质量，但这不会按比例线性增加。

问：今年的人员规划？

答：整体稳定，华为将有人员增长，与广告数量有关，在保证服务质量的前提下增加人员。广告行业的人员招聘和培训相对容易。

问：华为广告业务的整体规模？扩张速度如何？

A:首先，华为广告市场自2021年9月以来一直在发展。由于某些原因，华为手机的硬件出货量可能会下降一段时间，导致其商业实现不活跃。未来，广告市场的渗透率和广告接触用户的数量预计将显著增加。

其次，平台本身、广告商的需求和广告推动平台不断接触更多用户。随着硬件的增长，包括鸿蒙OS的发展，未来可能会打开更多的硬件和终端，建立一个完整的鸿蒙OS生态系统。这些因素有利于我们对整个华为广告市场持乐观态度，并有望在中期、短期或更长期的未来接触到更多的用户。

只要能接触到更多的用户，广告商就愿意在这个统一的广告平台上投入资源，倾斜他们的预算，无论是通过荣耀手机、1+8+N硬件还是鸿蒙OS系统。作为代理商，这是我们非常愿意看到的。

问：鲸鸿动能是否触及所有华为广告空间？

答:没有，我们还参与了华为其他非鲸鸿动能的广告空间。

问：今年不会有减值吗？

答：去年年底，我们减值约5.6亿元，包括商誉、应收账款、长期投资和无形资产。然而，从今年上半年的情况来看，与整体收入和毛利息密切相关的商誉今年再次大幅减值的风险非常小。特别是自去年减值以来，商誉占公司总资产的比例不到8%，主要由我国海外收购形成。

此外，根据我们第三季度报告中披露的情况，去年一些应收账款的减值已经通过各种努力得到补充，部分减值已经被冲回。因此，从目前的角度来看，我个人认为全年是否会有大规模的减值并不是特别可能。当然，最终的判断仍然取决于会计师的最终决定，包括第四季度的业务。私人圈