新能源汽车行业需求环比修复 新动能奇点已经到来

　　今天(11月10日)，两市股指盘中震荡下跌，上证50指数下跌近1%；两市成交量明显萎缩，北向资金单边流出，全日净销售额近50亿元。

　　行业板块涨跌较多，燃气、医药、煤炭、石油行业涨幅居前，保险、文化传媒、游戏、汽车、互联网服务板块跌幅居前。

　　据中国汽车协会统计，10月份，新能源汽车产销分别完成98.9万辆和95.6万辆，同比增长29.2%和33.5%，市场份额达到33.5%。从1月到10月，新能源汽车的生产和销售分别达到735.2万辆和728万辆，同比增长33.9%和37.8%，市场份额达到30.4%。此外，11月9日，华为智能选车模式首款智能S7正式开始预售，预售价格从25.8万元开始。同日，比亚迪个性化品牌方程豹也发布了首款产品豹5，价格从28.98万元到35.28万元不等。中信证券表示，新能源汽车行业需求环比修复，新动能奇点已经到来；华泰证券指出，汽车智能化发生了显著变化，行业机遇东风；工业证券认为，第四季度汽车行业将有明显的超额回报。

　　东方证券：对电动汽车投资机会乐观： 关注两条主线

　　核心观点：未来，美国和东南亚等新兴市场的崛起有望激发全球新一轮的增长活力。中国锂电池企业在长期发展中形成了行业领先优势，积极拓展海外市场，预计中长期将充分受益于全球电气增长空间。结合供应困难、行业模式和领先竞争力，我们仍对电动汽车投资机会持乐观态度，以及海外供应链和领先企业。

　　中信证券：新能源汽车行业需求环比修复 新动能的奇点已经到来

　　核心观点：自第三季度以来，新能源汽车行业的整体需求和公司的盈利能力逐月提高，机器人新动能的智能奇点已经到来。主要掌握三条主线。

　　首先，产业链已经触底，利润已经得到修复。随着需求的不断修复，供应端锂电池产业链资本支出增速放缓，原材料价格波动减弱，逐步稳定，优质产能盈利能力逐步回归稳定。一些领先公司的业绩超出预期。建议关注各个环节的领导者和优质公司。

　　二是产业链新技术方向。建议继续关注复合集流体、综合压铸、隔膜设备定位、高压快速充电等。

　　第三，新的产业趋势。储能、液体冷却和机器人将为电动产业链带来巨大的新驱动力，重点推荐。从全球角度来看，中国电气供应链发展迅速，最完善。龙头企业已经供应到海外，甚至占据了领先地位。作为全球优质制造资产的价值突出，他们继续积极推荐主线和细分支的领导者。建议重点关注各环节的领导者和高质量的公司。

　　中国银河:终端优惠推动汽车市场销量持续改善

　　核心观点：“金九银十”消费旺季汽车市场销售表现良好，国内市场基本通过政策补贴退出的影响，消费者购车热情释放，汽车市场即将进入年底冲动阶段，预计将继续更大的终端折扣，促进汽车市场销售环比持续改善。同时，出口也将为企业增加销量做出贡献，促进板块业绩增长空间的提升。在下游销量稳步增长的背景下，零部件企业将继续受益于核心客户市场份额增长带来的结构性机遇。

　　华泰证券：汽车智能化变化明显 东风已经开始了行业机遇

　　核心观点:智能化是2024年汽车零部件投资的重要主线。无论是整车E/E架构、智能驾驶、AI大模型创新驾驶舱应用，2024年智能轨道都可能发生技术变化或商业模式变化。主机厂和供应商都有机会享受行业变革带来的红利，但投资机会的差异可能会有所不同。赛力斯、长安汽车、江淮汽车、北汽蓝谷、奇瑞汽车、小鹏、理想等主机厂在2024年可能推出的爆款智能电动车型，也有望给产业链带来机遇。

　　东莞证券：预计乘用车行业将继续繁荣

　　核心观点：传统乘用车旺季的到来，加上国内物流业的稳定复苏，推动了卡车销售的增长。在各种积极的背景下，2023年第三季度汽车行业的繁荣继续复苏。展望Q4，预计乘用车行业将继续繁荣。随着年底的临近，主机厂可能会为了以价换量而增加终端市场的优惠力度，以冲击年度销售目标。近年来，随着智能驾驶政策的频繁出台，特斯拉、华为汽车等龙头汽车公司的高级智能辅助驾驶系统加速实施，预计在政策和行业技术突破的多重积极影响下，智能驾驶轨道将加速发展。商用车出口表现强劲，预计商用车行业繁荣将继续复苏。预计下游行业的高繁荣将推动上游汽车零部件订单的增长，进一步巩固年度增长预期。

　　工业证券：汽车行业第四季度将有明显的超额回报

　　核心观点：对汽车第四季度市场持乐观态度，“高级智能驾驶+独立高端+特斯拉三重新周期”三条主线参与汽车机会。第四季度，汽车行业将出现明显的超额回报，主要原因是1、预计10月/11月/12月乘用车月批发同比景气将继续加速上升(核心是供给优化驱动需求扩张超出预期，自上而下“宏观弱-可选弱-汽车弱”的逻辑链容易忽略行业前所未有的技术和产品质量提升带来的需求扩张)；2、10月/11月/12月，许多新车和新技术的发布形成催化（10月份，长城高山、11月华为智界S7、12月理想MEGA、华为赛里斯M9、小鹏X9等将于11月/12月推出）。

　　核心观点：1、独立品牌高端，高端混合开启独立豪华时代，预计将推动汽车企业成交量和价格利非线性增长，随着23Q2独立高端汽车成交量，独立高端品牌将迎来爆发期，汽车板块迎来新的投资周期，推荐长城汽车（蓝山高端周期）、长安汽车（深蓝S7热风格），理想车(L7-L9超出预期)、比亚迪(腾势D9超预期带来强大的品牌势能)。

　　2、特斯拉新周期，特斯拉即将进入FSD技术新突破，人形机器人新业务拓展，新车+新产能释放三个向上周期，特斯拉产业链将继续受益，推荐拓普集团、银轮股份、福耀玻璃、爱柯迪、徐升集团、三花智能控制、双环传动、贝斯特。

　　3、高级智能、高级智能驾驶是人工智能技术授权和领先的大型工业领域，高级智能驾驶从“主题”到“着陆”，领先的汽车公司预计将实现销售和份额，零部件区域控制器、线路控制动、毫米波雷达、摄像头和4D毫米波雷达预计将超过预期，汽车推荐小鹏汽车、理想汽车、BYD，科博达、德赛西威、保隆科技、经纬恒润、伯特利、均胜电子推荐零部件。

　　在其他商用车行业，客车和重型卡车行业的销量已经触底22年，预计未来几年将进入向上复苏周期，相应的领先公司预计将受益。推荐宇通客车、中国重型汽车、潍柴动力。

　　（本文不构成任何投资建议，投资者应相应操作，并对所有后果负责。市场有风险，投资需要谨慎。）文章来源：东方财富研究中心