全球数据中心AI加速器市场规模将从2023年的450亿美元增

值得注意的是，全球数据中心AI加速器市场规模将从2023年的450亿美元增长到4000亿美元，复合增长率将达到70%，远远超出预期。

这些消息引起了天府通信、华工科技、工业富联、新易盛、中际旭创、光迅科技、新易盛、梦网科技、紫光股份等人工智能相关概念公司的广泛关注。

随着人工智能概念的普及，我不知道你是否注意到了光模块。人工智能使计算芯片供应短缺，对高端光模块的需求显著增加，光模块轨道迎来了高繁荣。

那么，什么是光模块呢？为什么这么重要？

光模块是光纤通信的核心组成部分，基于激光的受激辐射原理，实现电信号与光信号在光纤通信中的转换。

举个简单的例子，很多人都在家里安装了WiFi，所以他们对光猫并不陌生。光猫通常安装在电视墙附近，然后插入网络电缆。

事实上，光纤将信号传输到光猫，然后光猫将其转换为电信号，最后以WiFi的形式传输给您。在这个复杂的信号转换过程中，通常使用光模块。

我们可以把光模块想象成数据传输的通道，就像网络世界中的高速公路一样。光模块的不断升级就像拓宽高速公路，从而提高传输速度。

不仅仅是人工智能，光模块对整个互联网和科技产业的发展非常重要。

例如，智能驾驶，如果遇到危险，车辆需要及时避免危险，如果反应迟到，就会发生事故。

因此，只要对数据传输速度和计算能力有要求，如人工智能、这些技术的发展离不开光模块，如智能驾驶、机器人等。

根据数据，2016-2020年，全球光模块市场规模从58.6亿美元增长到66.7亿美元，预计2025年全球光模块市场将达到113亿美元，是2020年的1.7倍。因此，光模块具有巨大的市场空间潜力。

那么，哪家公司最值得关注光模块赛道呢？

让我们来看看全球十大光模块制造商的排名。

如今，中国的光模块制造商可以说已经不是以前的样子了，强者越强。2022年，世界十大中国制造商中有7家，海外只剩下3家。

在2022年世界十大光模块制造商中，中际旭创（Innolight）、华为，光迅科技（Accelink）、海信，新易盛（Eoptolink）、华工正源（HGG）、索尔思光电（Source Photonics，七家公司被华西股份收购)为中国大陆制造商。其中，中际旭创是高端光模块市场的领头羊，400G光模块的全球份额约为50%。

让我们关注世界上排名第一的中际旭创。

中际徐创是一家集R&D、设计、包装、测试、销售高端光通信收发模块为一体的技术创新型企业。通过不断整合产业资源，加强了光电产业全链的投资布局。

中际旭创全资控股旭创科技，深度培育光通信领域。Innnolight是旭创科技的光模块品牌，在前列榜单中排名世界第一。

再来看看中际旭创的表现。

近年来，中际旭创的收入增长率稳定在20%左右。2022年，公司实现收入96.42亿元，同比增长25.29%；归母净利润12.24亿元，同比增长39.57%。

2023年前三季度，中际旭创营业收入70.30亿元，同比增长2.41%；归母净利润12.96亿元，同比增长52.01%。第三季度，公司营业收入30.26亿元，同比增长14.90%；归母净利润6.82亿元，同比增长89.45%，三季度单季度表现相当出色。

自2018年以来，中际徐创的毛利率和净利率逐步修复和增长，稳步改善。2019年公司毛利率略有下降。自2021年调整产业结构以来，毛利率和净利率逐年稳步上升，转向高端光模块市场。2023年第三季度，公司毛利率突破30%，净利率突破18%，盈利能力大幅提升。

近年来，中际徐创的光模块产品不断迭代更新，公司通过不断提高研发成本来开发产品，形成了自己的障碍。与此同时，公司自身的成本控制能力也在不断提高，过去三年的总成本率也在下降。

对于中际旭创来说，其高端光模块业务的发展是一大亮点。

2019-2020年，中际旭创的主营业务为25/100/400G光模块，占80%。2021年以后，公司逐步优化调整产业结构，转向高端光模块，业务占90%，提升公司盈利能力。

事实上，在CPO光模块四小龙-中际旭创、新易盛、联特科技和剑桥科技中，最正宗的是中际旭创。因为中际旭创是中国领先的存在，无论是800G出货量还是1.6T光模块的研发进度。

2023年3月，中际徐创在OFC展会上推出了世界上第一个1.6T光模块。在AI等应用推动高速光模块持续增长的背景下，公司的高速光模块率先推出供应，抢占市场机遇。

中际徐创长期向北美重点客户批量供应高速光模块产品，与下游客户、上游光芯片、电芯片制造商形成相对稳定的供应关系，逐步积累稳定快速的交付能力。

目前，中际徐创率先批量供应800g产品。英伟达、谷歌等下游客户对800g/400g的需求非常强劲，订单充足。此外，CPO技术和3D包装技术也在研发过程中，产品将在后期根据关键客户的需求不断推广和改进。

由于自身的高研发投入，中际旭创的高端光模块发展迅速。

近年来，公司一直坚持高R&D投资，R&D投资不断增加。通过对比新易盛、光迅科技、华工科技的R&D投资，可以发现中际旭创的R&D投资一直保持在行业领先水平。

最后，要在竞争激烈的光模块轨道上成为世界领先地位并不容易。此前，英伟达宣布了未来两年的计算能力芯片发布计划，预计将加快1.6T光模块迭代和硅光等技术变化。

随着光模块赛道繁荣周期的到来，需求大幅增加。作为领先的技术、客户和订单，中际徐创有望在未来优先受益。

当然，投资是一个跟踪过程，逻辑是最重要的，没有投资意见。

老张投研