2024年即将到来,应该配置哪些策略?

2023年，a股在3000点保持震荡态势，全年增长理念表现出色，上半年人工智能概念和下半年华为产业链都有不错的增长。2024年即将到来，应该配置哪些策略？梳理各大券商后，发现市场更有可能保持震荡或震荡上行，主要推动结构性牛市；从时间段来看，券商普遍对上半年的弹性有更大的期望。具体配置方面，成长方面，AI、集中推荐智能驾驶、半导体等泛科技；还提到了医药、房地产链、部分顺周期和消费。此外，以高股息为核心的中特估受到一些券商的青睐。中信证券：信心将重聚 2024年坚持“三阶段配置策略”，预计以下三大驱动力将提振市场信心：a股利润周期稳步回升，国内外货币政策转型，资本市场政策流动性稳定。总体而言，投资者行为变化驱动的估值修复是a股市场的主题。预计今年上半年将更加灵活，今年下半年将出现冲击和分化。建议坚持“三阶段配置策略”，抓住从第二阶段超卖增长到第三阶段白马领导者的切换机会。具体配置第二阶段：A产业浪潮、半导体独立控制、终端消费升温、创新药物；第三阶段：消费、新能源、互联网。国泰君安：稳定投资重视高确定性经济的整体稳定恢复。预计基础设施项目和城市村庄的改造将促进投资的改善。制造业已成为一个新的亮点，消费恢复缓慢仍需要支持。宏观政策积极有为，货币政策宽松，财政政策稳步增长，产业政策注重转型升级，政策组合和协调有望上升。在经济复苏和政策的积极推动下，中国股市整体保持稳定，无风险利率和风险溢价保持稳定。下一阶段，具有高风险特征的小盘股市场退潮，投资机会主要在低风险特征的大盘股。关注固定收益债券及相关产品的投资机会。稳定资产红利高股息的具体配置债券： 电力与公用(火电容量电价改革)、高速公路。石化(油)/有色(铜)/黄金;国内库存低、供需紧张的板块:煤炭(焦煤)/有色金属。中金公司：展望2024年，虽然需要处理一些内外中长期问题，但考虑到中国政策空间大、基础牢固、发展潜力足够，全球竞争优势领域较多，基准我们认为未来表现不必悲观，市场机会大于风险，重视阶段和结构配置。AL和行业独立趋势的具体配置；自下而上寻找需求率先改善，或提供细分机会；华泰证券拥有足够的现金流和持续的高股息资产：核心资产，市场增长从DDM模型三个因素，2024年有五个交易逻辑。分子端需求侧逻辑：出口出海、新工业化定调出口高端+海外商品部门复苏驱动出口链结构复苏；分子端供给侧逻辑：产能压力清除，产能持续短缺。前者对应新能源汽车链，后者对应造船/养殖；分母端长期增长：技术周期注重华为汽车制造和L3渗透率进入“奇点时刻”；分母风险偏好逻辑：改善经贸关系，关注核心资产战术反击机遇；分母贴现率逻辑：美国债券利率下降，以医药为代表的市场成长股战略机遇。具体配置注重工程机械/通用自动化/电子三大外需敏感品种；产能压力清晰，产能持续短缺。前者对应新能源链，后者对应造船/养殖；重点关注华为汽车制造和L3智能驾驶；美国债券利率下降，重点关注以医药为代表的市场增长型股票的战略机遇。招商证券：a股结构性上升，增长科技风格占主导地位。随着国内信用周期的平稳，社会金融削弱了利润驱动力，不同行业进入了大分化时代。招商证券：a股结构上升，增长技术风格占主导地位。随着国内信用周期的平稳，社会金融削弱了利润驱动力，不同行业进入了一个大分化的时代。2024年，政府支出增加，加上全球紧缩周期结束后外部需求的改善，预计国内经济将温和复苏。全球科技创新将进入上升周期，a股企业利润将上升，资本将转向温和的净流入。多因素共振，a股预计将保持结构性牛市波动上升趋势。科技、医药和部分周期性产业具体配置趋势明确，景气改善斜率大，产能供需格局好。浙商证券:大势或震荡修复 宜守正从库存周期划分为经济阶段。展望2024年，前期温和补仓有望延续。现阶段重视主题投资机会的发酵；结合2023年第三季度报告，大多数上游行业、一些中游制造业和TMT需求出现改善迹象，逐步进入被动仓库或主动仓库。与此同时，房地产链需求仍有待改善，库存继续去化。假设后续库存周期修复节奏放缓，可以关注高股息策略的配置性价比。具体配置电子、汽车、家电、有色、化工、人形机器人、自动驾驶、卫星互联、AI；高股息策略。光大证券：2024年，随着中国经济的逐步复苏，预计a股和香港股市的利润增长率将逐渐回升，美国债券收益率预计将继续下降，a股和香港股市的估值预计将显著上升，预计a股和香港股市将有更好的投资机会。在市场风格方面，预计市场情绪和经济现实将双重改善，a股市场风格可能会恢复平衡。因此，建议从顺周期主线和增长主线进行产业配置。具体配置顺周期主线，食品饮料(白酒)、纺织制造、白羽肉鸡等行业的创新；增长主线，电子(半导体)、华为产业链、舰船、运营商等板块。恒生科技、医药、啤酒、纺织服装等港股。申万宏源:前高后低，震荡市场，把握结构牛。预计2024年市场将呈现前高后低的特点。建议年底年初反弹。如果中美经贸关系得到改善，宏观环境非常有利：通货膨胀低迷+中国出口韧性+国内稳定增长增加，效果提高。这种组合可能会分阶段打开上升空间；与此同时，中国经济增长预计年初会更高。两者的结合可以看出，“前高”是年初市场的背景，如果“后低”兑现，将影响a股全年业绩的恢复。新产业趋势的具体配置(华为链，AI)、内循环(医疗服务、医疗美容、白酒、医疗业务)、广义中特估。西部证券:结构缓慢，利润第一。展望2024年，库存周期的复苏和资本支出的增加有望推动。A股分子端回归上行周期(预计24年全A业绩同比增速为6%)，加上长期机构资金带来的微观结构改善，市场有望回归传统行业的比较框架。从结构上看，短期周期业绩有望触底反弹，中期增长消费弹性较高。在“胜率+赔率+筹码”的框架下，应进一步筛选。上游资源产业在具体配置供应约束下；半导体、医药、机器人、国家安全、半导体、虚拟现实和AR，与经济复苏和房地产链相关的顺周期品种（建筑、金融、家电、机械等）。预计将改善繁荣。