一、光伏爆发
光伏概念上演涨停潮，让我目瞪口呆。新能源是独一无二的，板块全面开花。隆基、晶澳、爱旭等都涨到了20cm的涨停，光伏和新能源连指数都涨了7点。
光伏高标清远股份连续六板，也有助于板块情绪。
连隆基绿能这样的庞然大物都可以涨停，这也不是一般资金能做到的。
昨日光伏等赛道方向，盘后有两条新闻：
新闻1：国家能源局等三个部门公布了首批农村能源革命试点县名单
文件提到，农村风能、太阳能、生物质能等可再生能源资源丰富，是实现碳达峰目标、大力发展新能源的重要增长极。
新闻2：《上海市发展模式绿色转型促进条例》发布，自明年1月1日起实施，提到促进太阳能、风电、氢能的发展。
第二，我们应该如何理解这一轮光伏上涨？
根据索罗斯的理论，市场是对现实世界的映射。股票价格是所有市场参与者基于对客观世界的理解而叠加在股票市场上的结果。让我们来看看不同的参与者在光伏行业看到了什么：
1、主题投资者看新闻。他们看到也门胡塞武装封锁红海导致欧洲天然气价格上涨，自然会想到2022年5月的冲突导致欧洲天然气价格上涨，电力激增促进了光伏和储能需求，形成了光伏储能双倍上涨的浪潮。
2、价值投资者看基本面。他们看到11月光伏组件出口量环比增长15.3%，11月逆变器出口量环比增长22.2%(价值仅增长0.9%)，美国降息周期下组件价格下降和光伏需求增加。自然会想到行业拐点的临近和预期的改善。“买一阶导，卖二阶导”是基本面分析师第二层思维的体现。
3、筹码游戏玩家看资金。他们看到了新能源主题基金的巨大损失，以及在损失过程中调整头寸购买人工智能、媒体、减肥药等风口行业的风格漂移行为自然会认为，临近12月31日，基金将披露年度报告，这些行业基金和主题基金必须购买曾经减少头寸的光伏。一方面，它是为了提高基金排名的净值，另一方面，它也是为了投资比例的合规性。
4、图形分析师关注技术方面。他们看到了清远股份的六天六板，德业股份的上涨趋势，中国军队也可以在隆基绿能等市场的低水平上涨。他们自然会认为板块已经突破，市场即将到来。
三、光伏回暖的预期是什么？国内光伏逐渐面临消费瓶颈，预计2024年安装200-210GW(+5%~10%) YoY），集中占比预计将回升；
欧美受益于利率下降和政策推动，新兴市场受益于成本大幅下降，预计需求将迅速释放。预计2024年全球新装机近450GW(+20%) YoY）。
在库存方面，预计2023年底欧洲组件库存将接近50GW，预计2024H1将逐步消化；海外逆变器库存已接近尾声，2024年Q1的出口需求可能会进一步改善拐点。
预计2023/24年主产业链各环节供需比例将达到1.6/1.9左右，供给侧竞争将加剧，海外贸易壁垒将给国内产能消化进程带来新的不确定性。
光伏正迎来新一轮的重组，产业链利润降至历史低点，只有少数具有成本、技术和市场结构优势的制造商保持利润，专业制造商的业务风险可能大于综合制造商。
金融政策分阶段收紧，大规模融资扩张模式或结束。凭借强大的财务实力和造血能力，龙头制造商预计将稳定、长期地穿越周期。一些二三线企业受到生产扩张、转型和经营垫资的压力，现金流逐渐收紧。
预计到2023-25年，N型电池技术的渗透率将达到29%/75%/89%，其中TOPCon的渗透率将达到25%/67%/76%。在市场导向和企业内生驱动下，降低成本、提高效率仍是光伏发展的主线，龙头厂商利用行业洗牌期进一步巩固技术优势。
激光辅助烧结，双面Poly，从短、中、长期维度看、预计背部接触和叠层电池将继续帮助技术提高效率，并得到制造商的积极推广。作为N型电池降低成本的重要手段，0BB技术和钨丝金刚线切割也有望加快工业化。
1)逆变器:建议阳光电源、固德威、金浪科技、和迈股份、德业股份、玉能科技、通润设备等。受益于库存稳定和出货量持续改善；
2）辅助耗材：建议光伏玻璃双寡头福莱特和信义光能保持良好的供需模式，对福斯特、聚和材料、金博、美昌、宇邦新材料、中信博、帝科股份等有利于市场和技术结构的改进升级；
3)一体化厂商:龙头厂商有望随着产业链利润的触底和需求的复苏，迎来竞争优势的强化和估值修复。推荐通威股份、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天河光能、阿特斯；
4)设备：奥特维、帝尔激光、迈为股份、捷佳伟创等光伏电池核心设备供应商。来自海涵财经
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