春节期间,谷歌的人工智能语言模型由BARD改为Gemini

春节期间，国内外科技产业发生了一系列重要变化，计算能力、大模型等方面都发生了非常重要的变化。一是计算能力需求有望持续大幅提升。据《华尔街日报》报道，OpenAI首席执行官Sam 为了彻底改革全球半导体行业，Altman正在寻求数万亿美元的投资。Altman在X上发帖称，OpenAI认为“世界需要更多的人工智能基础设施 - 晶圆制造能力、能源、数据中心等 - 目前人们计划建设不够。OpenAI补充说：“建设大型人工智能基础设施和韧性供应链对经济竞争力至关重要。”《华尔街日报》援引一位消息人士的话说，Altman可能需要为该项目筹集5000万亿至7000万亿美元。7万亿美元，从产业链的角度来看，总市值大于全球22大半导体龙头，产品视角大于近20年全球智能手机销售总额，人工智能视角大于微软、谷歌、英伟达（截至2024年2月14日），计算能力视角等于全球每47人共享H100美元。因此，为什么英伟达的股价继续上涨？事实上，OpenAI是从Open 一开始，每进一步，大模型都要进行计算能力的“军备竞赛”，OpenAI 、谷歌等大厂对计算能力的需求不断增加。随着人工智能训练量的不断增加，特别是从文本和图片到视频，对计算能力的需求也呈现出指数增长趋势。从美股来看，最近超威电脑走得很强，他受益于印度、欧洲等市场需求的增加。从我们的角度来看，从去年人工智能浪潮开始，我们率先推荐浪潮信息，逻辑上是正确的。当然，后来有一些政策变化，但浪潮本身的基本面仍然很强，根据 Gartner、IDC 最新数据显示，公司服务器和存储产品的市场份额继续保持在世界前列：2023年 年 Q1，1)服务器继续保持中国第一；2)存储装机容量位居世界前三，中国第一。在2022 2000年，公司人工智能服务器连续发展 3 年度世界第一，连续 6 年保持中国第一；边缘服务器市场份额； 连续三年保持中国第一的54.7%。在2022 年，公司人工智能服务器连续 3 年度世界第一，连续 6 年保持中国第一；边缘服务器市场份额； 54.7%连续三年保持中国第一。考虑到公司在服务器领域的产能、供应链合作关系和管理能力，与多家海外互联网大厂有着深厚的合作，渠道能力明显，服务器行业的领先优势依然明显。与此同时，我们看到的一个确定性趋势是本地化的趋势，在新一轮的控制下，行业已经进入了“放弃幻想，面对现实”的拐点，其信号是真正的人工智能计算能力大客户，即国内互联网巨头已经开始批量购买以华为为代表的国内人工智能计算能力芯片。其中，华为盛腾一体机专注于蓝海市场的大模型本地化部署，是国内人工智能软硬件技术的黄金交叉点，基于国内计算能力领导者华为盛腾人工智能基础软硬件平台，联合国内领先的人工智能制造商创造先进的生产力工具，具有数据安全可控、开箱、人工智能大模型在数据安全和数据要素的驱动下，带来中央国有企业和政府大模型本地化部署。在国产芯片方面，一是关注盛腾一体机厂商和整机厂商；二是关注人工智能芯片公司寒武纪、海光信息等。目前国内AI芯片水平可以达到A100水平或接近，主要是升腾等龙头企业的芯片。与此同时，由于华为在某些领域与其他行业公司竞争，寒武纪、海光信息等公司在某些领域也具有明显的优势。第二，ARM近期快速上涨的启示。ARM股价仅三个交易日就从77元上涨到最高164元，自2024年2月7日ARM披露财务报告以来。ARM上涨的因素是Q3业绩和Q4指导均超过市场预期:ARM23Q3收入8.24亿美元，同比增长14%，高于预期7.6亿美元；回归母亲的净利润为8700万美元，调整后EPS为0.29美元，高于预期0.25美元。与此同时，Arm预计Q4收入将达到8.5-9亿美元，高于预期的7.78亿美元；调整后EPS为0.28-0.32美元，高于预期的0.21美元。同时，公司为终端AI设计的V9芯片(V9升级主要集中在人工智能计算能力的提高上，如向量处理)的授权收入比例已从23Q3的10%提高到23Q4的15%，而V9的授权费是V8的两倍。除上述上游“卖铲子”的公司外，我们对终端底线开发（包括一些人工智能终端大模型）的重要投资和布局持乐观态度。例如，中科创达在短期内对人工智能投资较大，但人工智能终端的趋势是肯定的，对公司在人工智能终端领域的布局持坚定乐观态度。此外，一些重要的品牌终端制造商可能会成为未来人工智能载体的平台，如萤石网络。从原来的摄像头到现在的机器人，还有像步行者这样的公司。耳机过去只是一个配件。现在，有了人工智能模型，行业地位将完全不同。同时，该公司也属于消费电子领域，新产品和新功能的推出也将促进绩效的提高。第三，大模型的门槛仍然很高。在过去的一年里，市场可能会对大型模型产生各种各样的差异，所以春节期间大家都会进一步思考这个问题。春节期间，谷歌的人工智能语言模型由BARD改为Gemini(双子座)，并推出了每月收费19.99的高级版本(目前有2个月的免费试用期) 4展开直接竞争。我们第一次进行了评估。通过评估结果，我们可以发现Gemini和GPT4之间仍然存在差距。因此，我们可以看到，大型模型的壁垒非常高。它不仅需要大量的计算能力投资，还需要200-300名优秀的研发人员。这个门槛很高。我们还对OpenAI推出的文生视频模型Sora进行了第一次评估。与之前的文生视频模型相比，我们发现OpenAI推出的文生视频模型确实处于领先地位。当然，Sora还没有公开上线，更多的是测试。因此，一旦这个功能有了大量的用户，对计算能力的需求就会更大。因此，我们可以看到，数万亿美元对计算能力的需求可能无法实现，甚至可能上升到以后的能源高度。风险提示：底层计算能力市场格局不确定风险，软硬件行业竞争加剧风险。【通信】进入2月以来，海外厂商陆续进入财务报告期。总体而言，数通领域继续保持高繁荣，人工智能在第四季度对相关制造商的业绩发挥了明显的作用，主要制造商对未来的预期也总体乐观。在电信市场方面，2023年的去库存问题仍在继续，主要制造商的口径没有明显改善，我们预计24年下半年的去库存影响将逐渐消退，需求预计将迎来边际复苏。此外，预计400G升级等国内市场骨干网络也将给电信市场带来一定的增量。具体来说：1）下游云巨头CAPEX显著增长，引导乐观：23Q4微软/谷歌/Meta/亚马逊CAPEX共430亿美元(同比+8.9%，环比+16.3%)。其中谷歌110.2亿美元(同比+45.1%，环比+36.8%)，微软97.4亿美元(同比+55.2%，环比-1.8%)，亚马逊145.9亿美元(同比-12.1%，环比+16.9%)，Meta76.7亿美元(同比-15.2%，环比+17.1%)。与此同时，云巨头对24年CAPEX的前景比早期更加乐观。谷歌预计24年CAPEX将大于23年，微软预计24Q1将大幅增长，Meta将24年CAPEX指导上限从300~350亿美元提高到300~370亿美元。2)电信去库存依然存在，但AI显然有助于海外光模块的表现:A） Coherent：单季度业绩11.3亿美元(同比-17.5%，环比+7.4%)，电信去库存影响依然明显，但数通侧业绩突出，其中800G光模块单季度收入超过1亿美元，出货量环比翻倍。该公司将24财年收入提高到45.5~47亿美元（原指南为45~47亿美元），并显著提高了2023~2028年数字照明模块的整体年复合增长预期，显示了公司对中长期需求的强烈信心。B） Lumentum：单季度业绩3.7亿美元(同比-27.5%，环比+15.5%)。23年11月，Cloud Light对数通侧的帮助在8周内贡献了近5950万美元，预计下季度将贡献更多。虽然24Q2、Q3收入可能会波动，但该公司预计将在24年底和25年内大幅增长。C） Fabrinet：单季度收入7.1亿美元(同比+6.6%，环比+4.0%)，高于前期指导的6.8~7.0亿美元。虽然失去了intel 受AI需求驱动，公司数通收入持续高增长，23Q4实现2.9亿美元(同比+154.5%，环比+19.0%)。下游云巨头和海外光通信制造商继续验证数通领域的高繁荣。建议继续关注国内光通信产业链的核心目标：中际徐创、天府通信、新一生、太辰光、鼎通科技、远杰科技。风险提示:2024年海外互联网大厂云&AI相关基础设施建设低于预期，1.6T出货低于预期。【电子】春节假期期间，美股风起云涌，很多公司股价大幅上涨，尤其是人工智能 相关领域。与此同时，OpenAI等一些新模型也在发布。 Sora发布了最新的文生视频大模型，可以生成一分钟的视频，与之前的模型相比，Sora在很多方面都有了显著的改进。Sora采用了 diffusion 该模型通过逐渐消除静态噪声来生成视频，从而具有更好的可扩展性。Sora借鉴了DALLE和GPT模型的先前研究成果，采用了DALLL·E 3.重新描述技术，生成更准确的视频；Sora采用Diffusion模型，通过逐渐消除静态噪声生成视频，采用Transformer架构，具有优异的扩展性能。同时，它可以生成复杂的场景，包括多个角色、特定类型的动作、主题和背景的准确细节。该模型不仅了解提示中用户要求的内容，还了解这些东西在物理世界中是如何存在的，还可以将现有的静态图像转换为视频，或延长现有的视频长度，填充缺失的帧。当然，不足之处在于可能很难准确模拟复杂场景的物理情况，也可能不了解具体的因果关系实例。节日前，包括半导体ARM和1月初电话会议上提到的SMCI在内的许多美股公司纷纷公布业绩。对ARM而言，该公司股价前期表现强劲，业绩超出市场预期。ARM业绩超出预期的原因之一是其V9的收入比例增加。V9的授权费是V8的两倍。V9将用于移动处理器和服务器，这是ARM核心增长逻辑的一部分。对于国内龙头企业，芯原股份有自己的GPU、NPU 芯原与国内主流算力公司深度合作，包括已上市、未上市的公司，如IP等技术。若国内算力芯片公司能取得重大突破，芯原的业绩也将得到提升。另外，SMCI公司也在1月初提出了对新兴市场服务器需求的增长。在服务器市场，像浪潮和联想这样的公司值得关注。全球联想服务器出货量排名第一，预计今年服务器市场将大幅增长。我们的TMT团队将详细解读联想和英伟达的业绩会议。最后，最近很多外资基金公开持仓，说明大部分主流机构在人工智能领域已经走空。风险提示：技术路线不确定；细分领域下游需求波动。【媒体】2月16日凌晨，OpenAI在官网发布了创新文生视频模型——Sora。从OpenAI在官网上展示的Sora视频生成效果来看，在视频质量、分辨率、文本语义还原、视频动作一致性、可控性、细节、色彩等方面表现突出。从发展阶段看，ChatGPT从应用向平台发展，逐渐成为支持多种应用和服务的基本平台。我们可以看到，ChatGPT技术经历了多次迭代，多模式集成能力显著提高，平台发展趋势明显。GPT-4包括2023年11月推出 Turbo，新模型支持DALLL视觉模型·E 3、文本转语音模型TTS，Whisper自动语音识别模型 V3。我们认为Sora的推出，以及以Pika和Runway为代表的人工智能视频技术的不断创新，人工智能多模态能力的不断演变，影视、游戏、营销、电子商务、教育等更广泛的应用场景，有望迎来生产工具层面的创新，促进更高效、更高质量的内容创作。我们认为有望关注三个方向：1)拥有高质量视频内容资产储备的公司；2)有相关的多模式产品布局和预计将在不久的将来推出的公司；3)预计核心业务的应用场景将受益。昆仑万维、易点天下、盛天网、紫天科技、捷成股份、竞赛集团、华策影视、果麦文化、中文在线、汤姆猫、上海电影等。我们认为，今年对人工智能应用的投资始终保持着新的起点、新的观察技术、内容创新和渠道变化。1)在应用开发初期，重点关注用户生态和可能性商业模式，削弱对现有利润规模的考虑；2）不要忽视单一高质量产品对行业的加速作用，重视高质量内容的示范效果。风险提示：人工智能技术发展低于预期，行业竞争加剧，创新应用在线时间和性能低于预期。三思行研