超材料技术的本质是人工手段或技术，它将使人类摆脱自然原材料的束缚，开辟一个新的材料世界。2008年，《今日材料》将超材料评为半个世纪最重要的材料突破之一，《科学》杂志将超材料评为过去十年人类最重要的十大科技突破之一，美国国防部将其列为六大颠覆性技术之一。
光启技术几乎是将超材料的新兴技术从“基础学科”转变为“工业应用”，并不断迭代技术。经过10年的垂直深度培育，光启完成了超材料技术在国防前沿设备应用中的关键技术突破，创建了独特的超材料设备设计、制造和测试全产业链体系。在世界范围内，公司率先完成了从0到1的超材料产业体系建设，底层技术全覆盖，专利数量居世界第一，抓住了全球超材料产业化竞争的机遇，成为行业领导者。
一句话概述了光启技术的长期投资逻辑：黑色技术是独一无二的，具有定价权。该产品已批量应用于多种国防尖端设备。军事需求空间大且迫切，超材料应用场景将继续扩大。目前，该公司仍处于军事和未来民用增长的早期阶段。
基于2022年年度报告和2023年第一季度报告的内容，特别是第一阶段B和第二阶段生产比之前的计划推迟。现在我们做一些补充分析，并微调未来绩效预测：
1.网上分析了2022年净利润3.77亿，同比增长仅39%的原因，不再赘述。对市场的影响已经成为过去。
2022年和2023年第一季度，公司的生产和交付受到疫情的极大影响。2023年第一季度还有春节因素。
如果没有疫情影响，没有R&D收入的减少(由于军品采购制度的变化)，没有新的费用，那么年净利润应该超过5亿。
2.从2023年第二季度开始，一期40吨产能接近满产。如果第一期扩建的20吨第四代超材料生产线顺利或第四季度投产，仍在调试中。一期扩建的新电磁测试暗室的投入使用将加快后续产品的交付。
2022年超材料业务收入8.73亿，2023年至少20亿？
如果没有意外，光启2023年的净利润可能超过8亿？如果估值为100亿，则市值为800亿；如果估值为80倍，则市值为640亿。
3.2024年一期60吨全年满产，预计2024年第四季度二期竣工投产，或贡献少量产能。第二阶段生产具有更高科技价值的第四代超级材料？
2022年，超材料业务收入占74.8%。随着超材料批量生产业务的快速扩张，收入占比进一步提高，其他业务对净利润的影响越来越小。
4.如果2025年二期年产能上升，到年底，2026年全年满产，那么2026年总产能160吨(不计8吨银星基地研发)，估计净利润 = 实际交付140吨 x 0.6亿/吨 x 40%净利润率 = 33.6亿。
更保守的是，2026年净利润为30亿元，如果估值为60倍，市值为1800亿元，股价为84元。若净利润或估值较高，则市值超过2000亿元，股价约为100元。
(转载19投资)
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