5月以来，多家券商陆续发布2021年中期策略报告，展望下半年A股市场的投资主线。与年初时的一致看多相比，券商对于下半年的行情展望有共识也有分歧，但在一个策略上的主线出奇类似，那就是把握低估值板块投资机会，而最大的争议在周期股。
方正证券策略首席胡国鹏建议，后市聚焦高景气与低估值板块。他认为，市场高低估值切换仍在继续，低估值行业下半年有望进一步估值修复；包括银行、房地产、煤炭、钢铁、建材等；而高估值的食品饮料、新能源等行业估值调整压力较大。
太平洋证券尤为欣赏低估值板块中的银行股。太平洋证券指出，4月社融、M2数据回落，一季度货币政策执行报告删除“不急转弯”，货币政策悄然发生变化。对银行来说，资产端收益率处于攀升态势，贷款利率稳步上行；另一方面，负债端也面临更大压力，M2下行使得揽储竞争更为激烈。当前形势下，四大行、招行等存款占比高，客户基础好的银行更具相对优势。全板块来说，当前银行指数估值依然只有0.73倍市净率，严重被低估。银行业资产质量的改善是行业性的、可持续的，预计全年ROE水平有望扭转多年来的下降趋势。作为业绩改善的低估值板块，银行性价比极高。
券商中期策略报告中的主要争议点，在周期股上。本周召开的国务院常务会议提出，部署做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行，这已是7天内国常会第二次“点名”大宗商品涨价。受此影响，A股市场中前期涨幅较大的相关顺周期资源股，普遍出现大幅回调走势。但到了周五，电力、石油、煤炭，以及稀有小金属板块个股出现了一定的反弹修复。中信证券策略团队认为，今年以来，商品价格过快上涨已开始对经济预期产生负面扰动，反过来制约了商品涨价的持续性。政策的及时应对，也有效抑制了短期投机行为，能够缓解商品过快上涨趋势。在此背景下，周期逻辑将阶段性淡化，存量资金有望从周期板块扩散至高弹性板块。
开源证券则在最新研究报告中仍坚定地看好周期板块，认为当下价值型周期行业市净率水平整体处于历史最低位置，反映出市场对周期股的定价不充分。“碳中和”目标明确，使得周期行业供需关系重回平衡。判断周期股收益率不再像过去10年那样跑输自身ROE水平，而可能跑赢对应商品价格。
无人驾驶最好的商用场景是白酒？
是的，你没听错。这句话出自微博大V、东方港湾董事长但斌之口。近日，中泰证券首席经济学家李迅雷在对话东方港湾董事长但斌时，后者表示：“无人驾驶技术实现的最大利好商业模式是白酒，对中国来说，就不怕酒驾了。”而这也从一个侧面，说明了投资界对于白酒的认可度。
事实上，但斌对白酒的偏爱是有目共睹的。1967年出生于浙江东阳的他，1992年便开始进入证券投资行业。他自认为投资生涯最成功的两笔投资，一笔是茅台，一笔是腾讯。尤其是茅台，但斌被誉为“茅台铁粉”。他在微博上一直唱多茅台，有7000多条微博是关于茅台的，还将茅台作为礼物送给巴菲特。他甚至在公开场合表示：“如果有资金，想将茅台整个买下来。”
在对话李迅雷的过程中，但斌指出：“我们看到全世界最古老的16家公司当中，4家是酒类公司，酒类公司的生命周期是非常长的。我们说改变一种文化非常难，它需要100年甚至是1000年。所以，当文化不太容易被改变的时候，这些公司的利润就可能会达到比较长的时间跨度。而且一旦它的心智模式建立起来以后，想击垮它也是非常难的，那么，这些公司就都会有一个比较好的收益。”
在二级市场中，本周顺周期资源股的大幅回调，给了白酒股表现机会。其中，个股水井坊最近两个交易日强势拉升，接连出现涨停，股价再创历史新高。舍得酒业、口子窖、洋河股份、伊力特、迎驾贡酒也都出现了不同程度的上涨。国信证券分析指出：“一季报验证白酒行业高景气，板块业绩兑现。展望二季度及下半年，行业主线为动销和价格。对于白酒行业而言，二季度一般是传统销售淡季，酒企重在梳理渠道并推动产品提价及升级。在需求持续改善和酒企‘十四五’开局年的大背景下，全年看各酒企将有望一直保持稳健向好的态势。”
在过去的两周里，A股涨跌家数大致相当，酿酒、医疗、石油、运输、证券等行业板块涨幅居前，化纤、机械、钢铁、煤炭、建材、半导体等行业板块跌幅较大，资源板块明显受到了消息面的影响出现了较大跌幅，但是考虑到全球范围内疫情影响下各国的政策都难以过分的收缩，通胀还是迟早会体现的，资源类持续大幅度下跌的可能性不大。而在近期市场的震荡盘局中，成交量既没有明显的萎缩，也不能够有效的放大，说明市场主要还是存量资金博弈，并且做多的意愿稍许强一些，因此预期近期内股指的波动范围有限。
从基本面看，国际方面，哈马斯袭击特拉维夫，以及以色列的猛烈还击，在多方调停下暂时宣布停火，市场对中东局势的担忧有所减轻，黄金和美元以及石油的短期走势可能将发生转折。国内方面，由于近期发现了极其零星的本土病例，疫苗的接种迅猛加速，对全国未来的防疫属于正面的影响，经济和生产等方面健康平稳。
从技术面说，目前处于上证指数3731点下跌以来的B浪反弹的可能性更大一些，不能排除B浪反弹之后还有C浪调整的可能性，能否吸引较大的增量资金，是决定未来中期市场运行方向的关键。
从市场层面看，前期抱团取暖的白马股虽然出现较大的分化，但从公开媒体的报道中尚未见到有主力机构大规模减仓，我们暂且看作是跟风盘或者外围机构的减仓。目前看，前期分化的抱团取暖的白马股中有些个股继续上涨并且创新高，说明主力机构还没有找到新的路径，如果按照老的思路继续操作，或者抱团取暖的股票会被过分的高估，或者最后获利盘集中兑现构成多杀多的局面，所以不建议投资者在高位追涨机构抱团取暖的白马股。
综上所述，如果市场不能在短期内吸引较大的增量资金，仅以存量资金博弈，市场仍然将以区间震荡为主，重点是精选被低估了的个股，对于上半年亏损的投资者，不如空仓休息一段时间，因为未来中短期内操作的难度可能会更大。
看股技巧
炒股技法一：最大风险法
这是一种以获得最大收益为着眼点、敢冒最大风险确定购买股票数量的方法。当拟定购买某只股票后，将股票前景分为好、中、差三种可能，相应制定大量、中量、小量三种购买方案。
这种选择中，以出现最好情况并获得最大收益为决策前提，因此要求投资者具备相当的冒险精神和强劲的心理素质。
炒股技法二：最小风险法
这是一种力争最大限度降低购买股票风险的投资方法。在确定购买某只股票后，将股票前景分为好、中、差三种可能，以最差的前景为前提，相应制定大量、中量、小量三种购买方案，投资者以三种方案可能发生的三个最小收益值中的最大值作为选中的方案。
因为这种方法的着眼点是风险最小，所以这是一种相对稳妥的投资方法。
炒股技法三：最小后悔法
股市风云难测，时机稍纵即逝，难免有事过后悔的时候。最小后悔法是一种在可能发生的不同状况下能将所引起的后悔因素降低到最小的方法。
这种方法首先要计算出每种购买方案在各种状况下的最大收益值，然后求出相应的后悔值(后悔值=某状况下的最大收益值-该状态下该方案的收益值)，然后找出各方案不同经营状况下的最大后悔值，并以其中数值最小的所对应的方案为选定的方案。
实际操作中，因为影响投资收益的因素很多，投资者应根据多种因素的影响，综合确定合理的购买数量。
炒股技法四：等级投资法
投资者在选定一种股票作为投资对象后，需要确定一个标准价位和一个股价变动的幅度等级(价差或百分比)。当股价从标准价位每下降一个等级，就买进一定数量的股票，而当股价从标准价位每上升一个等级，就卖出一定数量的股票。这种方法适用于股价波动较小的股票，一旦股价持续上升或下跌，应果断修正计划。
炒股技法五：逐次等额买进平摊法
投资者在决定投资某种股票后，确定一个合适的投资时期。在这期间，不管此种股票价格如何波动，定期以相同数量的资金持续购进股票，以达到每股平均成本低于每股的实际价格。这种方法适用于具有长期投资价值而且价格波动较大、处上升趋势的股票，它可以免去初入股市的投资者为无法预期价格转折点和投资时机而犹豫不决的烦恼。
炒股技法六：金字塔式操作法
在股价下跌时，投资者首批买进股票后，如果价格继续下跌，第二次加倍购入，并在以后的下跌过程中每买一次都数量加倍，以加大低价位购进股票占全部股票的比重，降低总的平均成本。这种买入方法呈金字塔形，故称为金字塔式操作法。
当股价上升时，运用金字塔式操作法买进股票，则需要每次逐渐减少买进的数量，以保证最初按较低价格买入的股票在购入股票总数中占有较大的比重。
卖出股票同样可采用金字塔式操作法。当股价上涨后，每次加倍抛出手中股票，随着股价的上升，卖出的股票数额更大，以保证高价卖出的股票在卖出股票总额中占较大比例，从而获取最大利润。
运用金字塔式操作法买入股票，先要对资金作好安排，以免最初投入资金过多，当股价下跌时却无足够的后续资金加倍摊平。一般将资金按1:2:4的比例进行分配。
文章仅供参考，据此买卖，盈亏自负！请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎
