• 美股这十年

  2019-08-22 21:05:09 收藏

  美股

　　次贷危机过去了整整十年。经历过降息—QE—缩减QE—加息的轮回后，美国和全球的货币政策再次走到了历史的十字路口：降息。

　　本文对过去十年美股走势及规律做简单的回顾，希望在某一个点上对A股的未来有所启示，尤其是资本市场开放程度越来越高的今天。外资对A股的影响只会越来越大，并且这一趋势会随着时间推移而不断加强，每个投资者都应该重视这一变化。

　　

（图侵删）

　　过去的这十年，是美国资本市场大繁荣的十年。美股走出了一轮堪称波澜壮阔的大牛市，其中：纳斯达克指数上涨520%（年化18%），道琼斯指数上涨285%（年化11%），标普500指数上涨320%（年化12%）。

　　这十年当中，涨幅超过十倍的股票数不胜数，并且大多数都是我们耳熟能详的公司。这些公司早在十年前就已在其所在领域建立了非常强大的竞争优势（护城河），并在这十年中又把这种优势进一步强化，造就了它们世界级的影响力，也成为了美国实力和价值观的象征。
 

　　标普500指数市值前30的公司及涨幅

　　看完这张图表的人，相信多少都有些震惊。不仅在于这些公司的知名度，而且在于它们的行业分布特非常集中：信息技术和服务、消费、医药、金融，几乎占据了榜单的90%。尽管有幸存者偏差因素的存在，但仍然呈现了非常明显的特征：大部分公司都是2C的。

　　信息技术及服务：毫无疑问是过去十年美股的最大赢家。无论是微软和Adobe这种我们每天都接触的软件，抑或互联网公司谷歌、facebook、亚马逊，还是偏硬件的苹果、流媒体公司NETFLIX，都站在了这个时代资本市场的食物链最顶端；

　　消费：仅次于信息技术。宝洁、可口可乐、百事可乐、麦当劳，这些公司的产品不仅存在于美国的华尔街，也遍布国内的3456线城市。未来十年二十年，只要消费者的口味和过去相比变化不大，我相信他们仍会在这个榜单上；

　　医药：和消费本质一样，真正意义上的刚需产品。资本和研发开支虽高，但产品定价能力也更强，《我不是药神》对这个行业做了最好的诠释。随着人均寿命的提升，老龄化时代的到来，未来医药公司理论上比今天要更强大。强生、辉瑞、默克、雅培是这个时代最好的那一批药企；

　　金融：无论在哪个现代化国家，金融的重要性和地位不言而喻，银行和保险更是重中之重。次贷危机几乎动摇了美国的金融体系，许多银行和保险公司濒临破产，最后在美联储和财政部的救助下才捡回一条命，“大而不倒（Too Big To Fail）”就是它们地位的最好证明。雷曼兄弟和贝尔斯登可以倒下，但花旗、富国、摩根大通仍然在主导这个国家的经济命脉。

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