7月3日，新城控股原董事长王振华因涉嫌猥亵幼女被上海公安机关控制。事件爆料之后，世人一片哗然。
第二日，资本市场开始表演，新城控股接连3个跌停板。此后，股价也一路萎靡向下，从事发至今，不足2个月时间，新城控股重挫40%。
（来源：富途证券）
丑闻风波对于新城控股冲击不小，特别是销售端和融资端。据悉，当时一些银行及相关合作方就给了新城不小压力，还有住宅销售和商业地产销售均受到了不同程度的影响。
资金链是房企的生命线。猥亵事件事发之后，新城开始“贱卖”资产。7月22日，新城发布公告称正在与合作伙伴洽谈出售部分公司项目，涉及项目总数约为40个。此后几天，新城迅速与多家房企签订资产转让合同。
总之，市场对于新城的未来感到担忧。而丑闻风波后的中期报，市场也很期待，希望从中了解更多的信息来综合评估。
今日收盘后，新城控股如期发布了中期成绩单。该份答卷表现如何？下面，我们一探究竟。
一、中期答卷表现如何？
据财报披露，新城控股上半年营收170.64亿元，同比增长8.29%；净利润25.92亿元，同比增长2.13%；扣非后净利润20.51亿元，同比增长2.54%。
（来源：Wind）
今年上半年，营收和归母净利润同比增速双双下滑至个位数，相较于过去两年下滑严重。2017-2018年上半年，营收增速分别为24.87%、39.1%，归母净利润增速分别为33.66%、122.81%。
今年上半年，新城控股完成合同销售金额1224.18亿元，比上年同期增长28.44%；实现合同销售面积1049.52万平方米，比上年同期增长35.5%。
据克而瑞信息集团(CRIC)发布的《2019年1-6月中国房地产企业销售TOP200》排行榜，公司上半年房地产合同销售金额和面积在全国地产企业中排名第8位。公司在各大深耕城市市场占有率较去年同期有较为明显的增长，在江苏、上海、天津、湖南、山东、浙江、湖北和安徽等省份，公司已跻身所在区域TOP10，其中公司在苏州、上海及常州等城市相继完成百亿销售。
商业地产表现方面，上半年新城控股实现租金及管理费收入17.41亿元，同比增长104.52%，出租率达98.49%。
其中，吾悦广场新开业2座，已开业数量达到44座，已开业面积411.03万方，同比增长63.06%。新城控股还表示，下半年将开业20座吾悦广场。截至目前，新城控股在建及开业的吾悦广场总数达119座，覆盖77个大中城市。
土地储备方面，截止6月30日，新城在全国103个大中型城市拥有土储1.34亿平方米，较去年末增加0.24亿平方米，可满足2-3年的开发运营需求。不过，风波之后，新城已经暂停拿地。
资产负债率方面，据财报披露，截止6月末，新城控股总资产为4233亿元，同比去年同期增长28.16%。而负债合计3670.05亿元，比去年同期增长68.77%。
而今年上半年资产负债率高达86.7%，较去年同期下滑1.61%，不过比去年末还提升了2.52%。
（来源：公司财报）
今年上半年，新城控股经营活动产生的现金流量净额为-67.01亿元。而2017-2018年，该数据分别为-104.85亿元、38.17亿元。可以看出，新城控股过去2年扩张很是激进，导致现金流较为紧张。
我们粗略对比一下，会发现万科在这一方面是非常谨慎的。
现金方面，截至今年6月底，新城控股在手现金余额为456.42亿元、同比增长83.8%，短期债务为261亿元，现金短债比1.75倍。
看得出，新城控股账上现金还是很充裕的。要不是这来压舱，丑闻风波可不是3个跌停板就能了事的？
融资渠道方面，公司在上半年成功发行21亿元公司债、总额度为6亿美元的高级美元债券、15.58亿元的交易商协会ABN、10亿元中期票据、6亿元超短期融资券。票面利率在4.3%—6.63%之间。
此外，公司积极申报发行中期票据、公司债等各种融资方式，报告期内公司已获得证监会核准的公开发行总额不超过80亿元公司债券的批复。截至报告期末，公司金融机构借款及债券类直接融资平均融资成本为6.48%。
二、尾声
纵观上半年的财报，会发现新城控股和其他大型房企并没有什么大的特别之处，无非都是高负债运营。不过，新城上半年的业绩增速已经较前两年明显放缓，并且现金流状况不是很好，这都值得我们注意。
猥亵丑闻是7月初发生的，其影响并没有呈现在上半年的财报中。所以，丑闻冲击会在接下来的三季报和年中报体现出来。
对于高负债的大型房企，最为重要的是销售和融资两条线。由于这次新城控股名誉受损，对于这两条“生命线”的影响不可小觑。并且，未来房地产还将面临诸多困难，行业寒冬才刚刚开始……
未来,新城控股还将持续面临考验。
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