在今天的券商晨会上,中金公司表示,推迟美联储降息预测至第四季度;财通证券认为,准备金率改革已经开始了;华泰证券提出,重视基金改革下银行配置新逻辑。
财联社5月16日讯,市场昨日震荡调整,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.15万亿,较上个交易日缩量1643亿。板块方面,合成生物、食品、ST板块、港口等板块涨幅居前,软件开发、跨境支付、算力、鸿蒙概念等板块跌幅居前。截至昨日收盘,沪指跌0.68%,深成指跌1.62%,创业板指跌1.91%。
在今天的券商晨会上,中金公司表示,推迟美联储降息预测至第四季度;财通证券认为,准备金率改革已经开始了;华泰证券提出,重视基金改革下银行配置新逻辑。
中金公司:推迟美联储降息预测至第四季度
中金公司指出,中美日内瓦会谈后双边大幅削减关税,美国经济衰退风险降低。然而,15.5%的有效税率仍较去年的2.4%明显抬升,通胀风险并未完全解除。历史经验表明,涨价一般发生在关税全面落地后的2-3个月,最新的通胀数据还无法反映这一点。中金公司认为,关税缓和将使美联储对就业(衰退)的担忧下降,进而更加看重通胀风险,这意味着美联储或将继续观望,等待更清晰的通胀数据。推迟联储降息时点的预测至第四季度(此前为第三季度),并预计年内降息幅度将低于50个基点。
财通证券:准备金率改革已经开始了
财通证券表示,5月7日,央行宣布“阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金调整至0%”,标志着准备金率改革已经正式开始。在结构性流动性短缺的货币政策操作框架下,商业银行扩表就会增加缴准需求,准备金率调降是大势所趋、而且逐渐接近5%的隐性下限,因此央行将准备金改革提上日程。对于债市,准备金率改革是利好,意味着宽货币空间延申,而且伴随准备金率进一步走低、微观缩表与财政扩表并存,中长期内货币投放的重心可能逐渐向买卖国债与货币化转移,只是短期内“适度”、“择机”的基调尚在,因此财通证券认为债市利率总体保持震荡下行的趋势。
华泰证券:重视基金改革下银行配置新逻辑
华泰证券认为,公募改革落地有望驱动银行板块估值。证监会最近发布《推动公募基金高质量发展行动方案》,显著强化业绩比较基准约束力,预计未来基金配置或向业绩基准靠拢。2025年一季度主动权益深度欠配银行,较沪深300偏离度近10pct,改革驱动下或有较大增配空间。近期一揽子政策落地,驱动经济修复,此外,被动基金持续扩容,险资加速入市,增量资金持续流入可期,有望进一步支撑板块行情。个股关注:1)2025年一季度公募低配的股份行;2)稳健大行仍有配置价值;3)质优个股。
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