• 价值投资中的感知风险与真实风险

  2022-04-29 14:39:26 收藏

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股市是一个高风险高回报的投资/投机市场，这是每一个投资者进场时候都会被告知的一个常识，股市有风险，入市需谨慎！

然而很多时候，投资者心里真的有风险吗？

我经常问自己，为什么我们内心经常会计算，买入一直股票未来能够获得多少收益，会不会翻倍，百分之五十，当想想这些收益，内心就有很多期许。

就这样，带着美好的期许投身到一个丛林法则的高风险世界中？虽然我们嘴上说，市场有很高的风险，但是什么才是市场真正的风险呢？


所以，投资的第一步应该是先识别风险，然后评估可能遭受的损失以及可能获得的收益，看一下这个风险收益比值不值得你去冒险。

高毅资产的邱国鹭说过：风险有两种，一种是感受到的风险（Perceived Risk），另一种是真实的风险（Real Risk）。

比如：有很多人有飞行恐惧症，但是几乎没有人害怕乘汽车，这是因为坐飞机的感知风险很大，但是真实风险小（出事的概率只有6百万分之一）。

而做投资时，股票暴涨后，真实的风险上升，感受到的风险却在下降。

2015年股市涨到5178.19点时，到了最危险的时候，但是大家感受到的都是歌舞升平，那个时候大家都在讲“新周期”、“新黄金10年”；

2015年股灾，股票暴跌后真实的风险下降，感受到的风险上升，2016年熔断打出大底时，人们感受到的却都是冷冷清清、凄凄惨惨切切……

人是感性动物，我们大部分时候会通过自己的感受去理解对方的意图，大部分时候是基于人的本能去反应。然而股市就是一个反本能，逆人性的地方。


举个例子，小的时候，老师会严厉的批评我，我就会本能的感知老师对我态度不好，我心里很难受，这个时候我感受到的是负面情绪（风险厌恶）。

但是成人之后，用理性的认知，去思考，发现老师的批评背后的逻辑本质，是为了纠正我的错误，让我更好的成长。

回到股票市场，股票永远让我们感知到的都是价格波动，时而高时而低。

这个时候我们必须跳出来对市场的价格波动做一个定性，到底股票上下波动是感性的还是理性的，这个问题真的很重要？

如果不能从认知上，解释清楚，我们就不知道自己应该相信价格是理性有效的还是感性随机的？

这个时候，市场会有一种声音，应该是技术派主导的，市场的价格反应股票的波动，市场永远是正确的！

另一种是市场永远是错的，股票拉长周期，它的价格曲线围绕价值波动，因此是有效的。但是短周期来看，市场经常会有情绪过于乐观或者过于悲观的时候！

你认同哪一种观点，决定了你的投资价值观？也许这个问题，真的可以识别你到底是什么投资视角。


价值投资中的感知风险与真实风险

价值投资追求的是买入时的价格使你有很大机会超越平均回报水平。除了那些将要破产的投资，只要买入的价格足够低，几乎任何投资都可以有利可图。

价值投资的成功关键在于，在感知风险高于真实风险时，买入资产。同样重要的是，回避那些感知风险低于真实风险的资产。

没有投资者可以在100%的时间都做对。然而，你对于感知风险与真实风险的分析，是决定你如何配置资产，如何购买单个资产的至关重要的步骤。

（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

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