• 三季度大调整，300亿之后，业绩能否持续亮眼？

  2022-10-25 14:39:56 收藏

  基金行情   好买基金网

上周五，陆彬之后，中庚丘栋荣也公布了三季报。

今年8月，丘栋荣管理的中庚小盘价值曾短暂地打开了申购，但仅仅过了两周，就又把申购额度降到了1万元。

而三季报显示，中庚小盘价值基金的规模从二季度末的38.20亿元增长到了75.87亿元，增加了接近一倍。从总规模来看，丘栋荣所管理的产品规模已经来到了300亿。


从业绩来看，丘总可以说是今年少有的能总体赚钱的基金经理之一，他管理的中庚价值品质一年持有，目前保持约5%以上的收益。此外，中庚价值领航今年以来收益1.09%，中庚小盘价值今年只亏损2.33%，而中庚价值灵动只亏了不到1%。

从个股方面来看，丘栋荣在三季度减仓最明确的要数互联网公司，此前重仓的美团被减掉了六成仓位，重仓的快手则直接移出了重仓。

加仓有色金属板块，包括驰宏锌锗、神火股份、永茂泰、云铝股份等；还加仓了部分医药医疗板块包括新华医疗、康华生物；此外，还新进两只计算机个股——新点软件和顶点软件。

至于港股方面，继续加仓中国海外发展，小幅减仓了中国宏桥，另一大重仓股中海油港股减持接近两成，不过仍是中庚价值领航的第一大重仓。

总体来看，在今年主动型基金大面积亏损的情况下，丘栋荣的表现用逆天来形容一点都不为过。尤其是港股今年遭遇如此大熊市，但中庚价值品质依然赚钱。

出道至今，丘总即将迎来管理基金的第八个年头，除了19年、20年跑输市场之外，其余年份均跑赢了市场平均水平，

与同时期的沪深300指数相比，丘总的累计收益率是它的10倍，值得一提的是这8年里每年都是赚钱的，没有亏钱。


也就是说，丘栋荣的业绩曲线是“市场亏钱他赚钱、市场正常他跑赢，市场泡沫他不行”。比如19年和20年，消费医药走牛，基金抱团各种茅类资产，大市值策略大幅领先，同时期的丘栋荣坚守了低估值策略，严重跑输消费医药。

但是市场短期会不理性，长期还是要恢复正常的，随着大白马见顶回落，自21年2月至今，各类茅普遍腰斩，而丘栋荣的基金净值不断创出新高。

对当下市场的看法，丘总认为当前市场的位置之佳无需多言，股债性价比已经到了历史高位。虽然不确定性仍然存在，但是长周期来看，目前这个位置的买入股票的胜算其实已经很大了。

很多成长股的估值已经变得合理甚至被低估了，进入了击球区，但前几年大放光芒的大盘价值股仍然没跌到位置，还是高估的，不要轻易抄底。

对于投资来讲，没有策略是完美的，只要是长期有效，适合自己，就应该坚守。丘栋荣是典型的GARP派，公司的成长固然重要，但足够低的价格更为重要。所以估值较低、供给受限但需求平稳或扩张的价值股和相对低估值但景气上行的成长股。

每个投资策略都有容量，因为“收益高、风险（波动）小、流动性好”三个美好的愿望是无法同时满足。


不少明星基金经理规模来到300亿这个门槛之后，都陷入了漫长的调整期。因为300亿的规模意味着很多股票被排除在了投资范围内，并且丘栋荣的几个产品在投研上还有侧重，并不完全相同，而中庚基金的投研力量能否对丘总起到有效支撑，值得关注。

如果哪天丘栋荣不限购了，而市场并不是一个大熊市，或者存在大量符合标准的投资机会，那就要非常小心，他是不是已经变了。

每个投资人，都需要坚持自己的投资体系，符合标准的才买，就像巴菲特，等不到机会就不买，看不懂就不买，长期拿了大量的现金。

清楚了丘栋荣的投资策略，我们如果认同，既可以复制，也可以直接在合适的时候买他。

（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

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