• 12年后再放开，第三支箭来了！

  2022-12-01 14:39:30 收藏

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房地产行业的第三只箭来了，行业真正的政策底坐实。之前的两只分别是银行信贷投放放开和债券融资放开，这次的第三只是放开股权融资，停止12年后，上市房企重新恢复再融资。


上市房企再融资暂停始于2010年10月份。

当年4月份，国务院发布了被称为“新国十条”的通知，该通知明确要求对存在土地闲置及炒地行为的房地产开发企业，证监部门暂停批准其上市、再融资和重大资产重组。

同年10月份，证监会发布通知称，为坚决贯彻执行“新国十条”精神，已暂缓受理房地产开发企业重组申请，对已受理的将征求国土资源部意见。此后，房企重组申请和再融资审批相继暂停至今。

现在已经很明确了——允许行业资源整合、盘活现有资产保交付、不考虑增量。行业要不惜一切代价稳住，经济也要不惜一切代价稳住。就是救得有点晚了，矫枉过正就需要更强烈的政策刺激，看起来好像就转向很厉害。

就像人生病一样，小感冒甚至自己会好，等到抬进ICU了，基本就要下各种猛药了。药下起来很猛，下在普通人身上感觉就是要起飞了，实际下在重病患者身上，只是常规用药，只是维持必要的生理指标。


能不能脱离危险这个目前是不用考虑风险了，只是大病要好起来，会需要一长段时间慢慢治理，药也是会慢慢从猛药到弱药到停药，人也不可能直接从病床上V起来下一秒就出现在KTV。

恢复房企上市再融资，翻译一下就是要从股市里抽水，现在两市交易量过8000万都很勉强，哪来的钱给房企再融资，此消彼长之下就是利空非稳增长的板块。当年搞4万亿，各大银行都去股市搞增发，其实是一个套路。

还有个问题，就是大部分上市房企已经处于割喉插管的状态了，现在这个情况，我感觉是在变相鼓励央企加杠杆去并购快死掉的民企……

总的还是救，那相对于之前要挂的预期，自然是好不少，身体机能也能反弹不少，但是能否回到最初的状态，还很难说，得看基本盘还行不行，肯定也是回不到18岁了。

前几次政策刺激效果好，也是因为大家还有钱，可发挥的ZC空间余地更大，现在钱包里没钱，政策的边际效应跟大搞基建一样越来越差。对应到整个地产链，越虚弱（预期越差）位置越低边际改善越大的个股反弹的更猛，空间更大。


但从中长期看行业的发展还是取决于人口、城镇化率等“大变量”。甚至可以说，救活了一些民企其实并不利于行业竞争格局的优化，而且政策的效果同样存疑。

这些东西出来，对于情绪的提振是无疑的，但作为跟踪了这个行业较长时间的投资者来说，我们需要更专业地明白现在正在发生什么，进而做出赔率更高的选择。不要觉得目前的政策就改变了总的战略部署。

股票可以炒，没有问题，但一定要在潮水退下之前离场，免得春光乍泄。

（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

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