• 地产大涨！手里的基金需要换方向么？

  2022-12-01 14:39:43 收藏

  基金新闻   基金开户

11月以来，随着“第二支箭”、“第三支箭”等地产纾困政策陆续出台，地产板块强力反弹，并带动建筑建材、非银、银行等大盘价值风格取得了明显的超额收益。而另一方面，前期表现较好的军工、半导体、新能源等赛道纷纷“哑火”。


（数据来源：Wind）
实际上，A股在四季度往往会出现“估值切换”行情——如果市场预测某一行业板块下一年的盈利较好，那现在的估值可能就偏低了，股价就有了上涨的动力。

从历史上看，业绩增长稳定、盈利能力可预测性较好的银行、建筑装饰、食品饮料、医药生物、家用电器、房地产等行业较容易出现估值切换行情。这也和当下的市场风格对应。

如果你手里没有重仓这些行业的基金，最近难免有些郁闷，同时一个很现实的问题出现了——手里的基金要换方向吗？

实际上，今年以来A股并没有明显的风格，板块之间轮动得很快，博弈剧烈。天风证券统计了今年以来每个阶段领涨的板块：



可以看到，领涨板块的“高光时刻”大多持续20-30 个交易日，然后就会切换到下一个板块中。为什么今年板块行情轮动得这么快？

主要原因是今年大部分板块的基本面都很一般，缺少能贯穿全年的主线，叠加市场没有增量资金，存量资金博弈主导了今年的市场。那么，板块之间的轮动有没有什么内在逻辑呢？

天风证券总结了目前A股行业和风格轮动的顺序：

第一阶段，当期产业爆发的高景气赛道是市场最喜欢的，也是大部分资金的首选。

第二阶段，如果当期没有这些高景气赛道或者这些赛道太过拥挤了，那么大家会做两个选择：①成长风格内部扩散，主题、概念；②选择一些困境反转的板块。

第三阶段，如果遇到系统性风险，那么市场会选择低估值、低波动的板块避险。
2021年二季度以来的A股就是按照这三个阶段轮动的：2021年二季度，高景气赛道新能源、半导体、军工等率先大涨；2021年三四季度，上述高景气赛道过于拥挤，行业轮动进行到第二阶段，一方面是成长风格的内部扩散，包括元宇宙等，另一方面是困境反转板块，包括猪肉、旅游等。

2022年1-4月多重因素叠加，市场大跌，行业轮动进入第三阶段，低估值的银行、地产等占优；2022年5-6月：由于疫情修复，市场对高景气板块重拾信心，光伏、军工等再度领涨；

2022年7月高景气赛道震荡，成长风格的内部再度扩散，一些困境反转板块从6月开始也陆续有表现；2022年8月以来，国内疫情多发、经济修复放缓、美联储大幅加息等因素使A股再度进入防御状态，银行、地产等低估值板块再度占优。

而往后看，一旦疫情防控进一步优化，叠加美联储加息放缓、降准释放货币政策宽松信号等，A股整体的风险偏好有望回升，行业轮动可能又会回到“第一阶段”，即高景气赛道。看到这儿，你是不是更加纠结了？

在没有增量资金的情况下，A股的全面牛市很难出现，板块之间的快速切换，或许将是一种常态。而板块之间的快速切换，也很容易让投资者无所适从。

就像那个著名的排队魔咒：食堂排队，或是火车站安检排队。你通过仔细观察，选了最短的一条队伍杀过去。然后，这条队伍不动了。看着别人的队伍稳步向前，你开始焦虑、着急，一咬牙，决定换条队伍。刚站定，原先的队伍开始往前走了……

就这样循环往复，队伍好像总在和你作对，你永远站不到正确的那一条。比起换来换去，保留在一个队伍中一直排下去，可能是更好的排队方法。而对于买基金来说，拉长持有期，以不变应万变，可能胜过在热点后面苦苦跟随。

（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

• 

  四个指数基金的冷知识 你都知道吗？

  四个指数基金的冷知识 你都知道吗？股神巴菲特曾说：“成本低廉的指数基金，是过去35年最能帮投资者赚钱的工具”。指数型基金的优势较多，比如管理费低廉、运作透明、受基金经理影响较小……但是，你以为指数基金...

  2023-04-26 14:39:36
• 

  TMT助力基金业绩大涨 后市走向机构现分歧

  TMT助力基金业绩大涨 后市走向机构现分歧今年以来，以AI（人工智能）为主力前锋的TMT板块（计算机、通信、传媒、电子）热度居高不下。各路资金涌入市场，抢占先机争取“分一杯羹”。本文通过数据分析，全方...

  2023-04-28 10:39:16
• 

  2023.4.28 今日要闻

  2023.4.28 今日要闻1、央视新闻：美国媒体关于“拜登政府将限制对华投资”的密集性报道引起了中国商务部的关注。在4月27日下午举行的例行记者会上，商务部新闻发言人束珏婷对媒体的相关提问进行回应时...

  2023-04-28 10:39:20
• 

  国泰君安：四维度精准量化外资风险偏好 看好港股二季度做多机会

  国泰君安：四维度精准量化外资风险偏好 看好港股二季度做多机会我们在之前的报告中曾提出从三个维度构建外资对港股的风险厌恶指数，用以衡量当前港股投资者的风险偏好：1）中国主权债的信用违约互换利差，用以反映...

  2023-04-26 10:39:29
• 

  2023.4.26 今日要闻

  2023.4.26 今日要闻1、新华社：自然资源部部长王广华在全国自然资源和不动产确权登记工作会议上宣布，我国全面实现不动产统一登记。这意味着经过十年努力，从分散到统一，从城市房屋到农村宅基地，从不动...

  2023-04-26 10:39:31

本文“地产大涨！手里的基金需要换方向么？”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！ 分享到： 新浪微博 微信